先探投資週刊／營收報喜股喊燒

內、外資力拱的資金行情中，生技、汽車相關族羣持續扮演領頭羊角色；時序上進入十月中旬，九月營收、第三季財報題材將成爲接下來的臺股盤面投資新亮點。

國際熱錢流入，央行忙着趕熱錢入股市，同時政策壓抑不下房市，企圖將躲在房市的資金引導進入股市，內、外資合流，國際股市一旦走穩，市場期待已久的資金行情將有機會在第四季發酵！

美國ＱＥ退場引起全球資金板塊大挪移，加上新興市場尤其是東協國家股市今年紛創歷史新高後，資金明顯從東南亞股市流向東北亞，其中也包括臺灣市場。

金管會證期局上週發佈最新外資匯出入統計，九月單月外資機構投資人、陸資暨境外華僑及外國自然人，資金由八月的淨匯出再轉爲淨匯入，根據金管會最新統計，外資九月淨匯入三八．五三億元，爲二○一一年四月的四二．五二億美元以來單月新高紀錄。

今年以來至九月底止，累計淨匯入約八一億一○○萬美元，而總累計淨匯入餘額則爲一七一四．三四億美元。

統計並顯示，全體外資與陸資今年前三季，累計買超上市櫃股票共計新臺幣一六三五．五六億元。

外資、內資同步轉進股市

近期外資動作頻頻，造成臺幣匯價大幅波動，新臺幣也升到二九．二八五元，創五個月以來新高。爲了擔心炒匯造成匯市波動，央行近期也大動作啓動金檢，除警示外資不得炒匯之外，也鼓勵買進臺股，是外資近期連續買超臺股的主因之一。

除了外資展開大遷徙之外，內資的資金也有轉向的味道。像內資這幾年來躲在房市的資金規模也相當龐大，爲消除十大民怨之首，政策打房的動作也相當積極，繼行政院長江宜樺九月五日表示，隨着不動產交易透明化，將逐步漸進實施實價課稅之外，央行總裁彭淮南更是親上火線。

九月二十六日指出「長期利率不會永遠這麼低」，暗示升息，並要房貸族留意；接着在十月二日又抨擊預售屋像期貨。

彭淮南一週內連續釋出壓抑高房價的訊息，從短期間沒有升息的條件來看，無非是想借此將躲在房市的資金引導至股市。

相對於江宜樺院長、彭淮南總裁對於房市談話充滿警告煙硝味，金管會主委曾銘宗的「三支箭、樂見國慶行情」、財政部長張盛和的「股市量能還能再加強」、證期局長吳裕羣的「未來將不只三箭，會有數不清的大箭小箭」等對臺股一連串言論則友善許多。

政策打房效果是否有效，目前爲止尚不得而知，但從九月至今，對臺股確實已達到量能加溫的效果。政策影響內資甚劇，內資慣於且擅於中、小型股的操作，觀察ＯＴＣ近期指數來到新高一二六．三三點，越過去年三月的一二一點，創下二年新高。

而單日成交金額亦來到二五○億元的近二年新大量，興櫃九月成交金額達二九○．三七億元的今年新高，顯然內資已開始騷動。

生技、汽車資金行情領頭羊

從百元股票檔數來看趨勢，生技股近二○檔居冠，其次是汽車零組件及車用電子股約有十一檔，生技及汽車相關爲本土資金着墨的重心。尤其生技有政策持續加持，汽車零組件及車用電子有業績當靠山，預期相關個股仍將是資金行情鎖定的重要焦點。

生技題材方面，「二○一三年行政院生技產業策略諮議委員會議」（ＢＴＣ）上週一登場，今年議題鎖定醫療管理、新藥、醫材三大領域產值規模高達二、三千億元，讓生技的市場熱度持續。

尤其寶齡、臺微體等領軍的高價新藥股整理之後頻創新高，讓後續具營收題材及業績支撐的醫材股具備了比價而上的潛力。

雖然近期車市遇利空亂流，如美國九月車市銷售終結連續二七個月成長、Tesla火燒車意外、美國汽車工業大城底特律破產，美國車市僅回到○八年海嘯前年銷售約一五○○～一六○○萬輛水準，歐洲整體車市甚至還倒退到一九九六年，中國車市成長也趨緩。

或許市場擔心全球整體車市規模成長性並沒有大家想像中高，但綜觀臺灣汽車零組件宇隆或車用電子如敬鵬、怡利電等今年ＥＰＳ卻能創下歷史或十幾年新高，依賴着並不是全球整體車市的成長，而是建立在包括革命性的發展、日本車廠崛起及歐美車廠cost down的三大基礎上。

汽車零組件「升升」不息

首先，就革命性的發展來看，第一輛汽車在一八八六年誕生至今一二八年，前面一二○年變化不大，這幾年汽車產業的發展趨勢從加油到吃電、從人力到自動駕駛，隨着胎壓偵測、倒車影像成爲標準配備之後，車用電子的需求大幅提升，電子零組件逐漸取代機械零件，機械零件不容易故障、壞了容易修理。

電子零組件則剛好相反，容易出毛病且壞了不易修理，臺灣很多車用電子相關個股就是在趨勢交替這個時空環境下崛起。

其次，日圓貶值超過三成，讓日本車廠在全球攻城掠地，不但橫掃新興市場，在歐、美市場也讓當地車廠毫無招架之力，尤其未來主流在油電混合而非純電動車，更讓提前卡位的日系車廠包括豐田、本田、Nissan全球銷售及市佔率節節攀升。

像豐田調高年產量達一○一二萬輛，更是全球首家年產超過千萬輛車廠，臺灣相關的豐田供應鏈如怡利電、立隆、臺半、環泥等今年也都跟着雞犬升天。

第三是產業結構的調整，歐美車廠拚不過日系車廠，cost down成爲當務之急，以扣件爲例，一臺車有超過二○○○個多個扣件，但佔總成本卻不到三％，過去歐美車廠是透過汽車零組件供應商採購，耗時且浪費人力。

如今臺灣扣件廠除扮演製造商外，更扮演物流服務與庫存管理的角色，直接提供車廠total solution的服務，目前成功打入福特等歐美大廠的扣件廠以友信最具代表性。

國內有三家從鋼鐵轉型汽車扣件的世德、三星五金、友信，世德憑藉着股本小的籌碼優勢，股價最高來到一五四．五元，成爲汽車零組件股的股王，未來以逐漸調整營運及客戶結構的友信將最具潛力，精密製造再結合物流服務與庫存管理優勢，將成爲推升友信業績成長的最大動力。(全文未完)

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