中國第一股民楊百萬：我是如何在股市中賺錢的？
上世紀90年代資本市場處於起步階段，“楊百萬”發現了國債投資的機遇，僅一年時間就賺取了上百萬，後轉戰股市，總結出一套投資股票的心得
文 | 《財經》記者 張欣培 特約作者 景瑜 實習生 張世晨
編輯 | 楊秀紅
時勢造英雄。30年的資本市場發展之路造就了許許多多時代的弄潮兒。楊百萬就是其中之一。從一個名不見經傳的倉庫保管員，變成A股市場的超級大戶。“楊百萬”被認爲是中國股市最醒目的“傳奇”之一。
楊百萬的真名叫作楊懷定，但因上世紀90年代在資本市場一年賺取上百萬，所以“楊百萬”成了他的江湖之稱。他是那個年代股票市場上炙手可熱的風雲人物。他的傳奇也成爲中國證券史上不得不提的歷史。
作爲中國證券市場的最早親歷者、實踐者以及見證者，“楊百萬”在證券市場擁有許多“第一”：第一個從事大宗國庫券異地交易的個人，第一個到中國人民銀行諮詢證券的個人，第一個從保安公司聘請保鏢的個人，第一個主動到稅務部門諮詢交稅政策，第一個聘請私人律師，第一個與證券公司對簿公堂，也是第一個作爲個人投資者被聘爲大學教授的人。
從債市到股市，“楊百萬”創造了一個個奇蹟。如今，已過古稀之年的“楊百萬”已經很少親自在股市交易。在資本市場發展30週年之際，“楊百萬”接受了《財經》記者的專訪，講述了他的投資故事。他說，希望可以繼續見證中國資本市場的發展與進步。
從2萬到100萬，投資國庫券一戰成名
1988年，楊懷定從工廠辭職。在家待業階段，他翻閱了很多報紙，在衆多資訊中，發現了國債投資的機遇。1988年4月21日開始，國家開放了國庫券交易。楊懷定認爲這是一個投資機會，決定買入國庫券。
1985年期的國庫券開盤價104元，利率15%。楊懷定帶了2萬元，如果全部用來買國庫券，一年的利息是3000元。如果存銀行，利率5.4%，一年利息僅1080元。於是他果斷決定2萬元全部投資國庫券。國庫券賬面價格有漲有跌，買進後，他內心忐忑，下午就迫不及待去交易所看行情，發現漲到了112元，於是他趕緊賣出，賺的錢比一年的工資還要多。
天生有商業頭腦的楊懷定想道：以104元買進的國庫券，只要能以112元的價格賣出去，不就穩賺了？楊懷定表示，和普通商品一樣，只要存在價差，就能夠用低價買進、高價賣出的方式來賺錢。
楊懷定立即着手查詢資料，發現安徽合肥當日的國庫券開盤價94元，收盤價98元，顯著低於上海的國庫券價格。於是他連夜去合肥，利用價差，2萬元的本金變成了2.2萬元。於是利用這個方法，楊百萬成功將業務拓展到了合肥、河南等地，把國庫券不斷地搬到上海。
光是合肥，楊懷定去了接近八十次。當時個人異地取款十分困難，他只好用箱子裝着幾十公斤的現金或者國庫券往返兩地。考慮到安全問題，楊懷定專門請警察荷槍實彈來保護自己，引來《解放日報》刊登消息：上海出現第一例私人聘請公安人員當保安事件。解決了困擾在心中的安全問題，楊懷定買賣國庫券的腳步更加輕快。
然而此時的楊懷定內心仍不踏實，他主動跑到稅務局諮詢買賣國庫券是否要交稅。根據相關條例，國庫券是免稅的，稅務局的工作人員據此認爲楊懷定不需要爲買賣國庫券的收入交稅，並且表揚了他主動報稅的行爲。經過此事，楊懷定的心中再無顧慮，全身心地投入到買賣國庫券的事業中。
從1988年4月到1989年，楊懷定賺了100多萬元，“楊百萬”從此聲名在外。
收益率降低，轉身投資股票
後來國庫券價格上漲，套利空間越來越小，楊懷定轉而尋找其他投資機會。1989年，楊懷定在電視上看到銀行利率下降。他認爲，這是國家在鼓勵居民多消費，也是鼓勵工廠多生產商品，刺激投資。在這時，他又一次嗅到了股票的投資機遇。
楊懷定告訴記者，他第一隻投資的股票是電真空。他第一次買入電真空3000股，並對營業部的人說估計利率要調低，買點股票放着。結果不久利息果然下調了。
半年後，電真空漲到800元，楊懷定將其賣出。此後電真空下跌，他買進500股，後來股價漲到500多元他又賣了，他賣出後電真空又跌回到370多元，而他則又在370多元時再次分批買進。電真空股價後來漲到2500元。
1992年，中國資本市場遭遇自開市以來的最大熊市。上證指數跌至400多點時，楊懷定認爲指數已見底馬上進去抄底，後股指又跌至300點左右，他被套牢。
1994年，楊懷定從報紙上敏銳覺察到政府即將出臺救市政策，立刻將股票資金賬戶中最後的2萬元投入股市。果不其然，第二天證監會就宣佈了三大救市政策，此後股市一騎絕塵，從300多點暴漲至1500點，僅用兩週時間，他手中股票就翻了四倍。
後來有人專門來找楊懷定，希望將錢交給他來投資股票，因爲不想因此有太多壓力，他一概回絕。
論及投資股票的心得時，楊懷定說他主要考慮三個層面：第一是政策層面，比如新股發得多了，暫時就不會漲；第二是技術層面，看市場是不是到底了，到底了是一定會漲的；第三就是市場人氣，別人經常問他現在應該買什麼，通過分析詢問的頻率和方向，他心裡大概就有數了。此外，楊懷定認爲平和的心態也很重要，不能貪婪，要懂得見好就收。
如今的楊懷定已經功成身退，他將財產交給兒子和銀行去打理，只會偶爾關注股市行情，不再親自參與。不過年過七十的他選擇通過另一種方式發揮餘熱，他研發的股票軟件擁有不少用戶，他也由此年入百萬，使得“楊百萬”的稱號如今依然實至名歸。
專訪的最後，歷經股市30年發展的楊懷定感慨目前市場更加透明，他認爲相較於之前，現在的投資更加好做。