陸港觀盤－港股短期焦點在於中央經濟工作會議

英國和歐洲貿易談判仍持續，歐盟委員會主席馮德萊恩最新表示，大部份問題已找到前進方向，只有在漁業方面仍面對相當嚴重大困難。由於複雜的政治因素，英歐已經花很長時間商討。談判進入最後階段，我們不相信純粹漁業問題的分歧會拖跨整體協議，因此我們仍維持審慎樂觀的態度。假如協議達成，美元匯價會否進一步偏弱，將是短期焦點。

美國聯準會議息會議，表示將維持每月1,200億美元的買債計劃，直至美國經濟出現明顯改善。主席鮑威爾表示美國經濟短期仍面對疫情的重大挑戰，更指出，假如經濟放緩，聯準會可能增加買債規模以支持經濟。其實，聯準會政策已經轉爲支持經濟增長，由於預期拜登政府將明顯增加政府開支，預期聯準會寬鬆政策將維持一段時間。

美國共和民主兩黨在新一輪的財政刺激方案談判有明顯進展，由於受疫情困擾，美國經濟近期放緩，預期刺激方案通過後將可支持零售回升。再加上美國已開始接種疫苗，2021年經濟將可恢復增長，美股近期再展漲勢，那指更屢創新高。

然而，在估值明顯偏高及科技股的監管風險下，美股現價吸引力不高。投資者應注意假若國會達成協議，美股可能出現一定的獲利回吐壓力。

歐盟公佈數位服務法案及數位市場法案，要求科技巨頭承擔更大的網路管理責任，以及與競爭對手分享數據，不淮利用平臺優勢，不公平地推廣自家服務，違規者可被罰款高達1成營業額，被分拆或禁止進入歐洲市場。

由於全球大型科技公司，特別是美資巨頭，市場影響力可能超越國家，形成另類風險。預期加強監管將是大勢所趨，而由於歐洲缺乏巨型科技企業，應該更有決心執行監管。

中國政府近日亦將反壟斷以及防止資本無序擴張，加入爲2021年工作目標，反映加強互聯網監管的層面已上升至最高決策層，可以想像，未來一段時間將有更多監管推出。

其中，互聯網龍頭企業不但將受到嚴格監管，其現有市場壟斷優勢亦可能被打破。近日多位中國財金官員強調規範金融科技風險，以及媒體多次報導電商進軍社區採購帶來的衝擊，預期阿里巴巴仍是監管的主要焦點之一。

中國11月零售銷售按年上升5％，而高檔消費產品例如化妝品和黃金珠寶分別按年上升32％和25％，反映中國消費信心。另一方面，中國前11個月固定資產投資按年上升2.6％，而前10月爲1.8％，反映11月份單月有明顯改善。然而，正面經濟數據並沒有爲A股帶來太大支持，或與投資者憂慮貨幣政策正常化有關。但在內循環以及資本市場改革下，預期A股仍可維持「慢牛」走勢。

美匯指數跌破90，有利包括港股在內的新興股市。但臨近年底，投資者入市意願偏弱，港股通南向資金流入放慢，港股後市維持拉鋸格局，預期於26,000點之上徘徊。大市短期焦點在於中央經濟工作會議。由於2021年爲「十四五規劃」開局之年，備受市場重視，關注有關中國雙循環路線及貨幣政策正常化的表述。