陸港觀盤－大陸強調穩定經濟增長 預計港股短期偏穩

Omicron影響的擔憂消退，讓10年期美國國債收益率大幅反彈至1.5％，2年期美國國債收益率更曾一度上漲至疫情後的新高0.70％。事實上，美國聯準會（Fed）將於未來週三召開利率會議，市場普遍預期聯準會將加快減少買債步伐。但何時升息，目前仍然非常不確定。雖然期貨市場顯示，2022年6月升息至少一次的機會接近80％。但我們認爲，鮑爾暫將繼續觀望通膨趨勢，不會過早做出決定。

最近召開的中央政治局會議強調，2022年經濟工作要穩字當頭、穩中求進；這預示着2022年中國可能會採取更加積極的行動，以穩定經濟增長。中國政治局誓言要擴大內需，促進消費持續恢復，積極擴大有效投資，增強發展內生動力。此外，會議聲明亦支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，促進房地產業健康發展和良性的循環。要實施穩健貨幣政策，要靈活適度，保持流動性合理充裕。

實際上，2021年是中國調整經濟結構的一年，包括互聯網領域的反壟斷，監管房地產市場以避免過度槓桿。然而，預計中國經濟在2021年第四季將放緩至4％，經濟下滑壓力加劇。加上2022年將召開中共二十大，中國政府政策重點穩定經濟並不讓人驚訝。預計中國將採取進一步措施，刺激消費和固定資產投資。由於穩定的經濟增長可以建立消費信心，預計消費將是2022年經濟的主旋律。

中國A股市場過去幾個交易日表現良好。中央政治局會議後，中國人民銀行宣佈將於12月15日下調存款準備金率50個基點，並將再貸款利率下調25個基點，以支持農村部門和小企業。貨幣政策靈活適度，將增加整體市場流動性，對股市有利。行業方面，消費類股表現最佳，金融和地產股也不錯，但上海科創板和深圳創業板等相關的成長股比較乏力。

人行9日宣佈上調外匯儲備金率200個基點至9％，人民幣匯率回落，中概股投資氣氛略有降溫。加上投資者關注美國通膨數據和即將召開的聯準會會議結果，港股有所回落。但中央政治局會議強調穩定經濟增長後，資金繼續通過滬深股通流入A股市場，反映投資者看好中資股。預計港股短期偏穩，恆指阻力位於50天平均線（24,880點）。

自太陽城集團前主席周焯華涉及非法賭博事件起，貴賓廳監管未明。近日續有賭博業內人士指會繼續營運中介人貴賓廳。另一方面，鑑於現時情況，新變種病毒更具傳播性，根據目前以清零爲目標的防疫政策，通關時間表未明。港股濠賭股近期偏弱。

中國11月乘用車零售量達183.5萬輛，年減12％，月增7％。由於10月的生產改善明顯，應能帶動11月的零售回升，但受近期疫情反覆，目前零售回升速度仍不快。新能源汽車的光景則完全相反，11月零售銷量達到37.8萬輛，年增122.3％，月增20％。新能源汽車的佔比在11月達到21％。造車新勢力蔚來汽車、小鵬汽車及理想汽車有很大機會銷售超過10萬輛、拿下營業利潤。