LPR連續四個月不動，但後續仍存下調空間

紅星資本局6月20日消息，今日央行授權全國銀行間同業拆借中心公佈最新LPR報價：1年期品種報3.45%，5年期以上品種報3.95%，兩項利率均與上月持平。

截至目前，LPR已連續4個月按兵不動。今年2月，5年期以上LPR利率下降25個基點，是LPR改革以來的最大下調幅度。1年期LPR上一次調降要追溯到2023年8月。

6月19日，央行行長潘功勝在陸家嘴論壇上表示，要持續改革完善貸款市場報價利率（LPR），針對部分報價利率顯著偏離實際最優惠客戶利率的問題，着重提高LPR報價質量，更真實反映貸款市場利率水平。

商業銀行短期下調LPR利率門檻不低

本月LPR報價基準按兵不動，符合市場預期。光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華告訴紅星資本局，主要是國內經濟復甦表現基本符合預期，考慮高基數影響，信貸需求並不弱。商業銀行淨息差壓力依然較大，個人住房貸款利率下限取消等一攬子政策措施效果有望逐步釋放。商業銀行短期下調LPR利率門檻不低。

2024年一季度末，商業銀行淨息差降至1.54%，較上年末下降15bp，同比下降20bp，創出歷史新低。其中，大型商業銀行、股份制商業銀行、城市商業銀行、農村商業銀行的淨息差分別爲1.47%、1.62%、1.45%、1.72%，分別較上年末下降15bp、14bp、12bp、18bp，均出現較大幅度下滑。

今年2月，5年期以上LPR單獨大幅調降25bp，帶動貸款利率進一步下行，疊加年初滾動重定價效應，銀行生息資產收益率明顯走低；今年年初以來存款競爭加劇，“手工補息”等高息攬儲行爲不利於核心存款的成本控制，造成淨息差繼續承壓下行。

“息差下行造成的營收和利潤缺口，會影響銀行的資本補充能力、抗風險能力和持續服務實體經濟的能力。商業銀行進一步調降LPR的空間大幅縮窄。”民生銀行首席經濟學家溫彬對紅星資本局表示。

周茂華認爲，今年以來，國內穩樓市政策持續加碼，房地產紓困支持政策效果仍有較大釋放空間，首要的是各地因城施策、積極落實，推動樓市供需趨於平衡，提振樓市復甦信心，預計房地產有望逐步企穩復甦。但在國內房地產供需關係發生重大變化，複雜內外經濟環境，房地產市場供需平衡與復甦需要一定時間。

後續仍有下調可能

市場分析來看，雖然短期內政策利率持穩，但存款降息等有望爲後續LPR報價打開一定下行空間。

溫斌認爲，當前LPR再度單獨調降的概率降低。爲降低融資成本、維持銀行淨息差穩定，存款利率仍需要進一步下調，最快可能在年中至三季度落地，進而爲後續LPR報價打開一定下行空間。此外，結合內外部因素，政策性降息的實施條件也正逐步積累，窗口有望在今年三季度開啓。

東方金誠首席宏觀分析師王青認爲，計入物價因素，當前及未來一段時間企業和居民實際貸款利率仍會處在偏高水平。除通過提振總需求引導物價水平溫和回升外，下一步有必要通過下調LPR報價來引導名義貸款利率下行，緩解實際利率偏高對經濟持續回升以及樓市實現軟着陸的不利影響。

周茂華認爲，LPR利率仍有調降空間，但調降需要綜合考慮銀行淨息差及實體經濟復甦情況。“考慮到國內經濟延續復甦調試，商業銀行淨息差依然較大，存款市場結構變化，存款利率在經歷快速下降後，調整空間有所收窄等，預計今年LPR利率即便調整，幅度料低於去年。”周茂華說。

紅星新聞記者 王田

編輯 肖子琦