連續第7個月“按兵不動” 1年期LPR報3.85%

人民網北京11月20日電 （記者羅知之）最新一期貸款市場報價利率（LPR）今日公佈，1年期LPR3.85%，5年期以上LPR4.65%，已經連續7個月不變。

記者梳理髮現，本月16日開展的中期借貸便利（MLF）操作也維持了此前的利率水平。MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎，自去年9月以來，兩者一直保持同步調整。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，5月以來，LPR報價已連續七個月保持不動，根本原因在於這段時間宏觀經濟出現“V型反轉”。近期監管層在多個場合表示，當前“我國經濟比較強勁”，或“經濟增長好於預期”；與此同時，10月城鎮調查失業率降至5.3%，遠低於今年6.0%的控制目標。

“這意味着短期內沒有下調政策利率的需求，貨幣政策進入‘觀察期’，更加強調要在穩增長與防風險之間把握好平衡。其中，爲打擊金融空轉套利，防範大水漫灌，5月中下旬以來以DR007爲代表的短期市場利率和以同業存單發行利率爲代表的中期市場資金利率中樞先後上行，‘緊貨幣’過程持續推進。這不可避免地導致銀行平均邊際資金成本相應走高，對報價行壓縮LPR報價加點形成一定製約。” 王青說。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，本月LPR報價未降符合市場預期，與經濟恢復情況基本適應。隨着經濟企穩回升，適度寬鬆的貨幣政策邊際收緊，更加側重於精準導向。總體來看，央行貨幣政策逐漸迴歸常態，保持流動性合理充裕促進經濟恢復的同時，避免了“大水漫灌”推升資產價格，預示着LPR將大概率保持不變。

對於下階段貨幣政策走向，央行在11月6日舉行的國務院政策例行吹風會上表示，人民銀行將堅持穩健的貨幣政策更加靈活適度，精準導向，構建金融支持實體經濟的體制機制，繼續強化對實體經濟的金融支持。總體上繼續保持鬆緊適度，政策調整要基於對經濟狀況的準確評估，不能倉促、不能弱化金融服務實體經濟的效果。另外也不能出現“政策懸崖”，政策突然中斷可能很多方面適應不了。

“因此，隨着經濟的進一步復甦，下階段貨幣政策將保持平穩，大概率不會出現趨勢性放鬆，也不會出現政策過快收緊，仍將延續主要通過公開市場操作、MLF等維護流動性合理充裕，支持實體經濟恢復發展。” 溫彬說。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，隨着年底臨近，銀行壓降結構性存款任務壓力將顯著緩解，同業存單發行利率有望由升轉降，這意味着中期市場利率也將轉入穩定狀態。 由此，“緊貨幣”過程將全面告一段落，銀行平均邊際資金成本上行壓力也將隨之緩解。未來一段時間內主要針對企業貸款的1年期LPR報價大概率將保持穩定。