6月LPR報價“按兵不動” 專家：存款降息等有望爲後續LPR報價打開下行空間

財聯社6月20日訊（記者 高萍）今日，6月貸款市場報價利率（LPR）報價出爐，1年期LPR報3.45%，上月爲3.45%；5年期以上LPR報3.95%，上月爲3.95%，1年期和5年期利率均維持不變。

多位業內人士對財聯社記者分析稱，LPR不變符合市場預期。6月MLF操作利率不變，意味着當月LPR報價基礎保持穩定。LPR不變，也有助於銀行保持息差基本穩定。LPR調整需要反映自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。展望後期，業內預計LPR仍有調降空間，但調降需要綜合考慮銀行淨息差及實體經濟復甦情況。

短期下調門檻不低 6月LPR繼續維持不變

"本月LPR報價基準按兵不動，符合市場預期。"光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華在接受財聯社記者採訪時表示，國內經濟復甦表現基本符合預期，考慮高基數影響，信貸需求並不弱。商業銀行淨息差壓力依然較大，個人住房貸款利率下限取消等一攬子政策措施效果有望逐步釋放。商業銀行短期下調LPR利率門檻不低。

周茂華進而稱，國內在引導金融機構進一步降低投資和消費成本同時，更加註重信貸資源均衡投放，存量信貸資源盤活，激發微觀主體活力，提升信貸政策效率，並有效防範潛在信貸資金空轉風險。今年以來，國內穩樓市政策持續加碼，房地產紓困支持政策效果仍有較大釋放空間，首要的是各地因城施策、積極落實，推動樓市供需趨於平衡，提振樓市復甦信心，預計房地產有望逐步企穩復甦。但在國內房地產供需關係發生重大變化，複雜內外經濟環境，房地產市場供需平衡與復甦需要一定時間。

“6月LPR報價持平前期，主要源於6月MLF利率維持不變，LPR報價的定價基礎未發生變化。商業銀行淨息差仍在繼續收窄，LPR報價短期無下調空間。當前部分貸款利率已經較低，LPR報價維持不變，也旨在防空轉、提效率。”中國民生銀行首席經濟學家溫彬分析稱。

東方金誠首席宏觀分析師王青也表示，在6月MLF操作利率保持穩定，銀行淨息差處於歷史低位，以及全國層面房貸利率與5年期以上LPR報價脫鉤的背景下，6月兩個期限品種的LPR報價都將保持不變。

業內：存款利率仍需要進一步下調 爲後續LPR報價打開下行空間

LPR調整需要反映自身資金成本、市場供求、風險溢價等因素。展望後期，周茂華預計 LPR利率仍有調降空間，但調降需要綜合考慮銀行淨息差及實體經濟復甦情況。目前國內經濟有效需求不足，經濟環境複雜，國內偏積極宏觀政策有望進一步引導實體融資成本穩中有降，促進內循環。實體經濟保持復甦，商業銀行經營穩健，銀行積極優化資產負債結構，都爲銀行進一步讓利實體經濟拓展空間。

“但考慮到國內經濟延續復甦態勢，商業銀行淨息差壓力依然較大，存款市場結構變化，存款利率在經歷快速下降後，調整空間有所收窄等，預計今年LPR利率即便調整，幅度料低於去年。”周茂華補充道。

溫彬認爲，短期內政策利率持穩，但存款降息等有望爲後續LPR報價打開一定下行空間。溫彬具體表示，當前，在穩息差、防風險、穩匯率，以及提升資金效率和保持利率在合意水平等考量下，政策利率持穩，LPR再度單獨調降的概率降低。但4月以來，銀行端通過叫停“手工補息”、停止發售智能通知存款，以及各地中小銀行跟進補降存款利率等，推動負債成本有所下行，減輕對公存款成本持續偏高和存款定期化帶來的負債端壓力。

“同時，爲降低融資成本、維持銀行淨息差穩定，存款利率仍需要進一步下調，最快可能在年中至三季度落地，進而爲後續LPR報價打開一定下行空間。”溫彬如是說。

在王青看來，作爲“靈活運用利率和存款準備金率等政策工具”的具體體現，下一步LPR報價既可跟進MLF操作利率下調，也存在單獨下調的可能。王青分析稱，受物價水平偏低影響，當前實體經濟實際融資成本偏高，着眼於提振宏觀經濟總需求，三季度LPR報價有可能跟進MLF利率下調，也不排除因監管層叫停“手工補息”等帶動銀行存款成本下降，驅動LPR報價單獨下調的可能。