機構論後市丨三季度有望迎來市場拐點；A股中樞或上臺階

本週，滬指累計漲0.72%，深成指漲1.82%，創業板指漲1.69%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

中信證券：三大信號逐步驗證，三季度有望迎來市場拐點

中信證券研報稱，市場拐點的三大信號正在陸續驗證，政策信號即將明確；外部信號美聯儲降息預期與美國大選的局勢逐步明朗；價格信號依然疲弱，其中房價信號還有待觀察，PPI仍待環比持續轉正；隨着三大信號逐步驗證，三季度有望迎來市場拐點，後續紅利策略將持續分化，待市場拐點出現後再轉向績優成長。

中金：中國資產關注度有望重新回升

中金策略研報指出，展望後市，雖然2月份以來的修復行情近期面臨波折，但當前A股市場部分估值和交易指標處於歷史偏階段性底部時期，對後市不必悲觀。外部因素出現積極變化，本週公佈的美國6月通脹明顯低於預期，進一步提升了美聯儲在9月降息的概率，全球資金配置邊際轉向，中國資產關注度有望重新回升；下半年穩增長政策加碼結合當前資本市場政策紅利下制度不斷完善，以及中長期改革有望推進，投資者信心有望回穩。

配置方面，中報業績披露期，業績好於市場預期的板塊和個股有望有相對錶現；景氣提升結合改革及政策支持，關注科技創新領域尤其是具備產業自主邏輯的板塊；外需仍有韌性，在此背景下出口鏈行業和全球定價資源品有繼續配置機會；紅利資產中長期邏輯未變，但未來需要更加重視分子端基本面和分紅的可持續性。

海通證券：A股中樞或上臺階，結構上關注高端製造

海通證券指出，已披露的中報數據顯示全A盈利有所回落，但結合宏觀數據看，盈利表現或相對穩健。結構上電子、汽車、公用及交運行業的預告增速較高，對應6月以來市場表現居前。展望下半年，風險偏好、資金面和基本面均有積極變化，A股中樞或上臺階，結構上關注高端製造。

財通證券：市場有望延續至少月度級別的修復行情

財通證券表示，本週隨着維穩資金入市、轉融券和融券逆週期調節、中報業績預告預喜、美國降息預期升溫等催化，市場已經否極泰來，有望延續至少月度級別的、“情緒溫度從冰點向均值迴歸”的修復行情。配置層面，短期超配TMT等超跌反轉方向，紅利底倉略作下調。紅利方面行情剛開始調整，擁擠度分位數衝頂回落，關注港股紅利受益分母端降息預期擡升，且股息率相對A股同類公司超額顯著。TMT方向大盤ETF流入暫緩+行情開始觸底回升，等待政策加碼，關注有產業催化的電子（蘋果鏈、PCB）、AI、算力、智能駕駛（車路雲）等。