機構論後市丨A股市場中樞有望再上新臺階；家電景氣度有望延續復甦

上週三大指數集體下跌，其中滬指跌1.15%，深成指跌1.16%，創業板指跌1.33%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說。

①華金證券：A股下半年或震盪偏強，中大盤有望依然相對佔優

華金證券研報表示，展望下半年，在經濟恢復、盈利回升下，A股大概率延續震盪趨勢，中大盤或依然相對佔優。華金證券指出，下半年A股處於盈利上升至中後段、信用回落後築底的階段，覆盤歷史，信用回落築底期間若盈利回升則市場表現大概率偏強，若盈利下行則市場表現可能偏弱。整體來看，A股下半年有望震盪偏強，節奏上三季度可能偏強，四季度可能震盪。“配置方面，中大盤或佔優，高景氣的TMT、電新、部分週期和消費等可能相對偏強。下半年建議投資者以高股息爲盾，核心資產爲矛。”華金證券進一步指出。

②海通證券：展望下半年，A股市場中樞有望再上新臺階

海通證券表示，今年2月初A股或已築底，2月初以來上漲是底部第一波反彈，當前市場正處基本面驗證的蓄勢階段。展望下半年，資金面和基本面或迎來積極變化，市場中樞有望再上新臺階。結構上，基本面更優的白馬或是中期主線，重點關注中高端製造及科技領域。

③中信建投：5月房企銷售呈現弱復甦，政策支持不斷

中信建投研報指出，5月百強房企銷售3548億元，環比上升4.3%，該環比增幅在過去7年維度（2017—2023）僅好於2017年和2023年兩個年度，市場仍呈現弱復甦態勢；同比則下降35.4%，降幅較上月收窄11.6個百分點。重點城市層面數據表現略有改善，5月一二手房成交同比降幅均收窄。5月房企債券融資規模204.5億元，同環比皆出現下滑。5月17日多部委密集出臺房地產支持政策，包括降低首付比例、取消個人住房貸款利率下限、下調住房公積金貸款利率、設立3000億保障性住房再貸款等措施，杭州、西安取消限購，深圳、上海優化限購政策，政策放鬆不斷有望爲需求提供支撐，核心城市與二手房市場有望率先復甦。

④中泰證券：節能降碳下鋼鐵成本剛性有望增強，高溫來襲日耗擡升提振動煤價格

中泰證券表示，節能降碳下鋼鐵成本剛性有望增強，高溫來襲日耗擡升提振動煤價格。6月上旬屬於淡旺季轉換階段，下游電廠日耗逐漸攀升，但受制於旺季屬性還未凸顯，煤價保持弱勢震盪趨勢，後續伴隨氣溫逐步升高，煤價有望企穩再次回升。6月7日，國家發改委等部門印發《鋼鐵行業節能降碳專項行動計劃》的通知。中泰證券認爲，電爐鋼佔比提高可能會給鋼鐵帶來更強的成本剛性，疊加當前焦煤供給下滑預期下，煉焦煤價格有望獲得強支撐。一方面電爐鋼生產成本高，佔比提高可能增加成本剛性。另一方面煉焦煤產量明顯下滑，有望受益於鋼鐵成本剛性增加。煤炭板塊高分紅、低估值以及需求復甦下的高彈性，攻守兼備，配置價值更加突出。

⑤中國銀河證券：家電行業景氣度有望延續復甦，關注三條投資主線

中國銀河證券研報指出，隨着以舊換新政策逐步發力，家電內需有望得到支撐，疊加海外庫存逐步去化，出口改善態勢有望延續，家電行業景氣度有望延續復甦，當前板塊估值依然具備安全邊際。建議關注三條投資主線，一、有望受益於內外銷改善的白電龍頭；二、有望受益於行業格局優化和地產端築底改善的廚電龍頭；三、積極推動渠道拓展、加快新品投放的清潔電器。