機構論後市丨A股磨底進程有望提速；後續重點關注潛在高彈性品種

三大指數本週呈現企穩反彈走勢，滬指漲1.21%，深成指漲1.15%，創業板指漲0.09%。A股後市怎麼走？看看機構怎麼說：

①中信證券：A股磨底進程有望提速，仍需耐心等待拐點信號

中信證券研報指出，美聯儲首次降息50bps和美元進入降息週期的環境下，國內貨幣政策的彈性提升；宏觀價格信號疲弱的態勢下，國內政策加力的必要性也在提升；人民幣匯率預期顯著好轉，我們預計增量政策將加碼，A股磨底進程有望提速，但當前仍需耐心等待拐點信號。配置上，當前依然建議聚焦紅利與出海兩條主線爲底倉，待市場拐點出現後再轉向績優成長和內需主線。具體品種方面，預計紅利策略將會持續分化，紅利低波類資產建議繼續關注自由現金回報率穩定的水電、核電，保費穩定增長的財險。此外，我們認爲後續國內出口並不會如市場預期迅速惡化，目前已充分反映海外衰退和貿易摩擦風險的出海板塊中的優秀公司重新具備配置價值，這些公司相對集中在機械、家電和商用車板塊。後續隨着政策、價格和外部三大信號繼續逐步驗證，預計配置的重心將再度轉向績優成長和內需，建議重點關注電子（智能駕駛和半導體自主可控）、機械（設備更新改造和出海競爭）等製造業龍頭，反腐影響充分定價後的醫藥（產業整合、出海破局）。

②中信建投陳果：當前不宜再看空，後續重點關注潛在高彈性品種

中信建投策略陳果研報表示，9月聯儲降息50bp落地，幅度略超市場預期，美國經濟硬着陸風險下降，中國政策空間進一步改善。港股市場受益聯儲降息更爲直接，加之估值吸引力，近期相對強勢，A股市場目前情緒底、估值底條件基本達到，若政策底進一步確認，則市場將形成共振反攻信號。當前不宜再看空，應時刻準備着，另外需要注意A股歷史規律，四季度的市場風格較前三季度而言具備較明顯的差異化特徵，後續重點關注潛在高彈性品種。行業關注：互聯網、軍工、家電、汽車、儲能等。

③中泰證券：A股以穩健爲主 關注核電、電信運營商等公共事業方面機會

中泰證券發佈研報稱，當前總量政策的定力和金融監管等方向的力度並未變化，本週A股整體企穩，市場主要指數小幅回暖。中泰證券表示，維持下半年市場整體以穩健爲主的思路不變，配置上推薦關注：核電、電信運營商等公用事業、核心軍工、有色等方面的機會。工程機械、電力設備等全球製造業擴張相關的出口細分，可以逐步逢低佈局。

④民生證券：市場反彈如期而至，迴歸實物資產主線

民生證券研報表示，市場的反彈如期而至，相較於糾結交易層面的反轉、或者人民幣階段升值的歷史經驗，實物資產的順風纔是當下更應把握的機遇：在經歷“逆風”與“縮圈”之後，國內實物消耗的韌性再度確認，而美聯儲的降息開啓也將進一步推動實物消耗的順風，預計資源與紅利領域的“失地”將逐步“收復”。我們推薦：第一，上游資源類資產：能源（煤炭、油）、有色（銅、黃金、鋁）、船運（油運、造船、幹散）；第二，海外衰退預期回擺後，中國製造仍是優勢產業，外需預期邊際企穩、本身也處於產能出清過程中的家居用品、家電，受新興市場生產拉動的中間品（特鋼）和投資重啓下的資本品（儀器儀表、通用設備）；第三，資本回報下降下的相對優勢資產，經過調整之後性價比凸顯，推薦銀行、鐵路、燃氣和港口。