林永祥專欄－臺股多頭佔上風 首季登高可期

不過，近期Fed官員在談話中，試圖壓抑市場對於降息樂觀預期，但就經濟數據而言，美國第三季的國內生產毛額（GDP）季增年率終值由5.2％下修至4.9％；Fed偏好的通膨指標-核心個人消費支出（PCE）物價指數，持續走緩，顯示物價的壓力正持續減輕，更強化了明年3月開始降息的預期。種種跡象均增添美國經濟軟着陸的可能，使得美股仍延續多頭漲勢。

臺股方面，雖然今年以來上漲了26％，但相較於美股屢創新高的態勢，臺股相對並未算同等強勁，而從法人近期進出的籌碼來看，自營商資金有持續賣超的跡象出現，短線上，也應注意其他法人機構是否也會有獲利了結的可能。

進一步觀察臺灣經濟數據，在10月出口基期相對偏高的影響下，出口年增率翻黑，因此10月景氣對策信號，燈號再度轉爲藍燈；股價指數則相反，因爲低基期效應轉爲亮起紅燈。就業人數、零售及餐飲業營業額持續保持成長，顯示國內勞動力和內需市場相對穩定。根據國發會預估，考量到後續11月及12月出口將重回正成長，預料11月景氣燈號有望再轉向黃藍燈。

就技術面來看，臺股所有中長期均線上揚，爲標準多頭格局，如在價量配合得宜的態勢，持續維持3,000億以上的量，臺股有機會走揚至年底甚至農曆春節封關前，唯一要留意的是因即將步入2022年的17,500點至18,000點的密集套牢區，加上外資年底休假、交易意願低，在沒有外資拉擡權值股的情況下，要一下攻破18,000點的機率較低，可能會來回震盪、逐步墊高指數；然而只要大盤維持強勢整理格局，中小型股就有機會表現。

論基本面而言，明年PC、手機、一般型伺服器、半導體等產業，將迎來複蘇已經是市場共識，在年底的做夢行情中，是否能實質帶來獲利，也要明年4月至5月才能驗證，因此只要明年相對今年成長的族羣，就會得到資金青睞。預期半導體庫存在修正一年後，2024年可望向上，將是首選族羣，而一般型伺服器在Intel、AMD新平臺量產後，亦有不錯成長性。

展望新的一年，預料在選舉行情助攻，加上預期不少公司將會發表對於PC、AI伺服器等產業榮景，股市將轉趨熱絡，也在景氣逐漸好轉的趨勢，AI應用商機更爲明朗，有機會帶動國內半導體先進製程，以及沉寂已久的消費性電子拉貨需求，可留意相關具備展望前景概念股的股價表現。此外，隨着美國利率政策進入降息，搭配美國經濟如果順利軟着陸，股市更有機會延續多頭漲勢，投資人宜密切關注美國關鍵經濟數據。