林永祥專欄－國安基金表態 臺股中級反彈啓動

國安基金在2000年～2020年間，總共進場護盤七次，Cmoney資料統計，宣佈進場後1周、1個月及3個月上漲機率分別高達100％、71％及57％，官方宣佈護盤機制啓動後，短期市場信心及股價表現刺激效果可期。

美國公佈6月消費者價指數（CPI）年增率由8.6％，大幅躍升至9.1％，更超過市場預期值8.8％，能源價格上揚是最大影響來源，核心物價年增率5.9％，較5月下滑，聯準會（Fed）依據通膨數據決定貨幣政策，已有包括加拿大、紐西蘭、南韓等國，作出快速升息決策，美國與臺灣兩地貨幣政策動向值得持續關注，美國今年11月將舉行期中選舉，打擊通膨壓力成爲美國政府選前重要功課。

臺股短期仍受到企業去庫存、美國通膨再衝高、Fed積極升息的可能性提升等影響，整體經濟衰退疑慮時起，不過，國安基金於12日授權進場護盤後，臺股大型權值股成爲青睞受惠指標股，研判波段行情展開中級反彈機率高。

從資金面還可以觀察包括各國匯率與債券殖利率的變化，美元兌日圓一度在135元附近，日本央行積極進場干預，不過前首相安倍意外身故，加上美國月底再度大幅升息機率飆高，日圓續貶挑戰140元關卡，資金挹注，美國10年期公債殖利率也自6月中旬3.36％的高檔區下滑至2.9％附近區間盤整，但配合油價、農糧產品價格修正，美國總統拜登出訪中東、緩解油價，8月以後美國的通膨數字有機會讓市場鬆一口氣。

新公佈6月CPI數據飆升，本月Fed持續大幅度升息的機率仍大，不過通膨、升息預期利空消息出盡，搭配企業半年報陸續出爐，再加上國安基金適時進場等偏多消息支撐下，臺股可望上演反彈走勢，趁着股價仍在波段低檔價位區，投資人可重新檢視資產配置。

國安基金護盤效應拉擡效果可期，研判金融、傳產等大型價值股，以及科技晶圓代工龍頭股等，都有機會成爲臺股反彈領攻要角，這波反彈過程中，投資人應回頭檢視資產部位，藉機補足防禦型標的，納入金融、傳產優質權值股等。

傳產龍頭股，除受惠綠能儲能轉型商機外，由於油價下滑，對塑化股來說，成本跌價優勢也可望反映在股價上；至於金融股，拉長線看，銀行股仍受惠升息利差擴大優勢；壽險股則有機會在美國公債殖利率回跌下，資產減損部分大幅回沖，另從過往國安基金護盤動作，金融權值股爲重要標的，也使得這波跌深金融股有機會跟隨資金動能釋放，展開反攻行情。此外，科技權值股等，皆有機會出現報復性反彈行情，也是投資人可以掌握的資金動能部位。

面臨升息與通膨，臺股急速修正，年初至今加權指數最大修正逾2成，臺股ETF也隨之震盪出現不小的修正幅度，目前各檔ETF相較今年初投資風險也大幅修正，近期在資金國家隊護盤效應期待下，投資人檢視資金部位之餘，閒置資金分批進場，也是迎接中級反彈與長線行情相對穩健的策略。