張翠霞：影響造紙行業競爭力的關鍵因素有哪些？

中新經緯8月9日電 題：影響造紙行業競爭力的關鍵因素有哪些？

作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

近期，太陽紙業、晨鳴紙業、玖龍紙業等多家紙企上調主要產品價格。據統計，2024年開年以來，文化紙行業已進行了三輪漲價。從紙企的迴應看，成本上升是主要提價理由。對於紙企而言，原材料價格是影響產品價格乃至企業利潤最重要的因素，在紙漿價格波動加劇的背景下，如何進行成本管理對紙企尤爲重要。

紙漿價格波動考驗紙企成本管理能力

從需求端來看，7月，包裝紙行業步入傳統淡季，下游包裝廠訂單減少，原紙採購意願隨之下滑，市場需求呈現疲軟態勢。隨着8月的到來，市場逐漸從淡季回暖，理論上應能激發需求增長，但現實情況複雜；二級市場紙企股價低迷，市場看空情緒瀰漫，加之下游囤貨意願不足，共同制約了需求端的實際提升。供應端方面，隨着8月份成本下降，中小紙企生產積極性回升，加之大型紙企檢修或減產結束，供應顯著增加。

在成本方面，紙漿期貨價格從2月初的底部(約5670元/噸)漲至5月高點(約6400元/噸)。而原材料價格對紙企盈利影響最爲明顯，多家紙企數據顯示，其原材料佔造紙成本的60%以上，部分紙種可超過80%。而在近期紙企發佈的漲價函中，均將生產成本上升作爲提價的主要理由，表示儘管已採取多種減耗措施，但仍難以緩解成本帶來的巨大壓力。

面對漿價波動日益加劇，紙企加強成本管控，以實現提質增效纔是關鍵。首先，企業需要在資源耗費和經濟效益之間找到平衡點，合理應用成本效益的權衡原則。這意味着企業需要在保證產品質量和生產效率的同時，嚴格控制各項成本開支，避免浪費。

其次，成本覈算在當前的市場環境下顯得尤爲重要。企業需要對產成品成本進行精確的核算和分析，以瞭解自身的產能、銷售覆蓋情況以及毛利率水平等關鍵指標與行業水平，這將有助於企業更好地評估自身的盈利能力和市場競爭力，從而制定更爲科學合理的經營策略。

此外，業務部門應提高價格參考的準確性和有效性，爲採購部門提供有力的採購價格指導。通過優化供需關係和降低進貨成本，確保出貨成品具有足夠的毛利率，實現營收的穩步增長。與之對應的，在產品銷售和戰略佈局方面，企業同樣需要充分考慮成本因素。同時，人力資源和廠房生產等雖是剛性成本，但對其合理規劃、按需調整同樣重要。

下半年紙企迎來哪些變化？

從供需兩端來看，下半年紙企價格發生重大改變的可能性較小。7月底召開的中共中央政治局會議，明確要以提振消費爲重點擴大國內需求。相關措施的效果預計將在下半年逐步顯現，特別是在第四季度，若政策紅利與傳統旺季相疊加，造紙行業有望迎來需求復甦。從供應端看，近期紙漿期貨價格已經有所下降，同時，前期高位庫存成本的逐步消化將爲企業成本壓力帶來一定緩解。

從當前市場情況來看，不少上市造紙企業的營收和淨利潤增長仍具有相當的保障性。長期而言，隨着全球經濟的持續增長，優質林地和紙漿資源的稀缺性日益凸顯，擁有這些優質資源的企業將在未來市場競爭中佔據優勢地位。因此，造紙企業應着眼於長遠，加大對優質資源的投資與佈局，以增強自身的核心競爭力和抗風險能力。

值得注意的是，在造紙行業中，僅扮演中間商角色的企業，其毛利率往往較低，未來的營收能力也相對較弱，難以在激烈的市場競爭中生存下來，更難以實現高增長。相反，那些擁有優質資源、在行業中佔據舉足輕重地位的企業，抗風險能力相對較強，實現盈利的能力也較強。這也提示投資者，在關注造紙行業時，應重點考察企業的資源屬性、銷售渠道和平臺實力等關鍵因素。同時，還需關注行業政策變化、行業景氣度以及上市公司營收和淨利潤增長率的提升情況。如果這些方面均出現正面改善，那麼造紙行業未來一段時間有望迎來中期向好的大波段行情或趨勢性上漲行情。(中新經緯APP)

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

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責任編輯：張芷菡 實習生 劉念