易會滿演講十大關鍵點：IPO發行既沒收緊也沒放鬆
近期市場關注的IPO常態化、企業赴境外上市、商品期貨功能發揮等三大熱點問題，證監會主席易會滿給出了迴應。
在剛剛召開的第十三屆陸家嘴論壇上，易會滿指出，IPO發行既沒有收緊，也沒有放鬆；對企業選擇上市地持開放態度；同時呼籲相關國際機構，建立更加嚴謹科學的指數編制機制，提高報價的透明度和約束力，共同提高大宗商品價格發現的效率，以更好維護全球產業鏈供應鏈的穩定和安全。
圖片來源：東方網
來看看關鍵表述：
1、 截至5月底，科創板上市公司282家，總市值近4.1萬億元。科創板IPO融資3615億元，超過同期A股IPO融資總額的四成。
2、 科創板集聚了一批集成電路、生物醫藥、高端裝備製造等領域的科創企業，“硬科技”成色逐步顯現。
3、 科創板主要指標運行平穩，市場流動性水平與其板塊定位、投資者適當性、交易制度安排等基本適配，“炒新”現象明顯減少。
4、 設立科創板並試點註冊制改革中出現一些新情況新問題，是科創板走向成熟必然要經歷的，要堅定改革方向，保持改革定力。
5、 IPO發行既沒有收緊，也沒有放鬆，在發行節奏上，需要綜合考慮市場承受力、流動性環境以及一二級市場的協調發展，積極創造符合市場預期的新股發行生態。
6、 選擇合適的上市地是企業根據自身發展需要作出的自主選擇。一些企業願意到境外上市，一些赴境外上市的企業願意迴歸，有來有去是一種正常現象，總體都持支持態度。
7、 企業無論在哪個市場上市，都要遵守當地的法律法規，都要樹立公衆公司的意識，敬畏法治，敬畏投資者。
8、 部分大宗商品價格出現持續上漲，總體看期貨價格與現貨價格同向而行，但期貨價格漲幅小於現貨價格。
9、 一些大宗商品國際貿易的定價基準，還主要依賴於國際現貨指數和場外市場報價。在這裡，呼籲相關國際機構，建立更加嚴謹科學的指數編制機制，提高報價的透明度和約束力，共同提高大宗商品價格發現的效率，以更好維護全球產業鏈供應鏈的穩定和安全。
10、 繼續發揮好科創板改革先行先試的示範引領作用，豐富股債融資工具和金融期貨期權品種，支持更多優質行業機構在上海落戶展業，進一步完善便利境外投資者投資中國資本市場的制度機制，加快建設更高水平的資本市場法治誠信示範區。
易會滿表示，兩年前科創板正式開板。從目前的情況看，改革整體效果較好，符合預期。
一是支持“硬科技”的示範效應初步顯現。截至5月底，科創板上市公司282家，總市值近4.1萬億元。科創板IPO融資3615億元，超過同期A股IPO融資總額的四成。2020年，科創板公司研發投入與營業收入之比的中位數爲9%，研發人員佔公司人員總數的比重平均爲28.6%，平均擁有發明專利104項，均高於其他板塊。科創板集聚了一批集成電路、生物醫藥、高端裝備製造等領域的科創企業，“硬科技”成色逐步顯現。2020年，科創板上市公司淨利潤同比增長59%，明顯高於全市場整體水平。
二是改革的“試驗田”作用得到較好發揮。科創板試點註冊製作爲增量改革的重大探索，堅持以信息披露爲核心，在發行、上市、交易、退市、再融資、併購重組等方面進行了一系列制度創新，形成了可複製可推廣的經驗，爲創業板等存量市場改革提供了有益借鑑。例如，設置了多元包容的上市標準，已經有關19家未盈利企業在科創板上市，特殊股權架構企業和紅籌企業也成功登陸科創板，進一步激發了市場活力。再如，科創板大幅放寬了股權激勵的實施條件，已有116家公司推出股權激勵計劃，約佔科創板公司總數的41%，有效調動了科技人才的積極性和創造性。
三是市場運行總體平穩。兩年來，科創板主要指標運行平穩，市場流動性水平與其板塊定位、投資者適當性、交易制度安排等基本適配。從換手率看，今年前5個月，科創板日均整體換手率爲2.56%，高於同期主板、創業板換手率水平。從定價效率看，科創板放寬了漲跌幅限制，優化了融資融券安排，市場博弈更爲充分，有利於加快軍情價格形成，與此同時，“炒新”現象明顯減少。科創板公司上市後在公司治理和持續信息披露等方面也初步經受住了市場的檢驗。
易會滿表示，隨着改革的持續推進，以信息披露爲核心的註冊制理念日益深入人心，市場主體的歸位盡責意識明顯增強，優勝劣汰機制進一步健全，市場法治供給取得突破性進展，投資者保護渠道更加通暢，市場預期明顯穩定，市場整體生態呈現積極向好變化。同時清醒地認識到，設立科創板並試點註冊制具有開創性和突破性，各項制度安排還需要在實踐中不斷髮展完善。改革中出現一些新情況新問題，是科創板走向成熟必然要經歷的，我們要堅定改革方向，保持改革定力，積極創造條件加以解決，持之以恆，久久爲功。
IPO發行既沒有收緊，也沒有放鬆
針對有觀點認爲IPO發行有所收緊。易會滿表示，IPO發行既沒有收緊，也沒有放鬆。在發行節奏上，需要綜合考慮市場承受力、流動性環境以及一二級市場的協調發展，積極創造符合市場預期的新股發行生態。
易會滿指出，從數據看，近三年IPO數量均保持較快增長，今年前5個，IPO公司196家，合計融資超過1500億元，分別同比增長111%和37%。應該說，IPO繼續保持了常態化發行，而且增速還不慢。爲什麼一些市場主體會有收緊的感覺呢?可能有幾個方面的因素：一是落實新證券法的要求，對中介機構的責任壓得更實了；二是加強股東信息披露監管，明確了穿透覈查等相關要求；三是按照實質重於形式的原則，完善了科創屬性評價體系，強化了綜合研判。這麼做的考慮，主要是爲全市場穩步推進註冊制改革創造條件，也是處理好註冊制改革與提高上市公司質量關係的應有之義，同時也有利於防止資本無序擴張、維護公開公平公正的發行秩序。
對企業選擇上市地持開放態度
談及如何看待企業赴境外上市的問題，易會滿表示，選擇合適的上市地是企業根據自身發展需要作出的自主選擇。一些企業願意到境外上市，一些赴境外上市的企業願意迴歸，有來有去是一種正常現象，總體都持支持態度。
“需要強調的是，企業無論在哪個市場上市，都要遵守當地的法律法規，都要樹立公衆公司的意識，敬畏法治，敬畏投資者。”易會滿表示，全球各監管機構也需要進一步加強相互之間的執法合作，共同爲市場提供良好的監管預期和環境，共同打擊違法違規行爲。同時，證監會將切實處理好開放與安全的關係，企業赴境外上市的前提，是要符合境內相關法律法規和監管要求。
發揮商品期貨功能 對衝價格風險
易會滿表示，去年四季度以來，在全球流動性過剩、經濟復甦不平衡、供需缺口擴大等多種因素的共同推動下，部分大宗商品價格出現持續上漲，總體看期貨價格與現貨價格同向而行，但期貨價格漲幅小於現貨價格。同時，相關大宗商品期貨品種的價格發現、風險管理功能得到較好發揮，境內一批產業企業積極利用原油、螺紋鋼、鐵礦石、棉花等品種的期貨期權工具，有效對衝原材料價格上漲風險，對穩定企業生產經營取得了較好的效果。需要指出的是，由於多方面原因，一些大宗商品國際貿易的定價基準，還主要依賴於國際現貨指數和場外市場報價。
易會滿呼籲相關國際機構，建立更加嚴謹科學的指數編制機制，提高報價的透明度和約束力，共同提高大宗商品價格發現的效率，以更好維護全球產業鏈供應鏈的穩定和安全。
易會滿表示，證監會將繼續發揮好科創板改革先行先試的示範引領作用，豐富股債融資工具和金融期貨品種，支持行業機構在上海落戶展業，進一步完善便利境外投資者投資中國資本市場的制度機制，加快建設更高水平的資本市場法治誠信示範區，爲上海“五個中心”建設和實現高質量發展貢獻更大力量。