十大券商：警惕機構抱團瓦解 跨年行情遠未結束
（原標題：【十大券商一週策略】警惕機構抱團瓦解，明年更像迷你版2007年？跨年行情遠未結束，積極佈局"新核心資產"）
2021慢漲“三部曲”的第一階段預計至少延續到春節前後，歲末年初的多重擾動預計會導致市場局部投機性抱團瓦解，配置上，在堅守順週期主線的同時圍繞“五個安全”戰略佈局高性價比品種。
首先，短期因疫情帶來的潛在經濟擾動會促使政策邊際上繼續放鬆，地產投資和出口將推動經濟基本面向好，基本面不斷擡升加之政策邊際寬鬆將推動潛在增量觀望資金持續入場，推動跨年慢漲行情至少延續到春節前後。其次，局部散發性病例將壓制“疫情受損股”的修復行情，反壟斷舉措的升溫將導致市場對平臺型企業短期情緒承壓，加之跨年後資金博弈行爲趨於緩和，多重擾動共振預計會導致市場局部投機性抱團瓦解。最後，建議配置上堅守順週期主線，重點關注工業板塊的基本金屬和能源金屬，可選消費板塊的家電、汽車、家居等品種；跨年後建議佈局十四五“五個安全”戰略背景前期相對滯漲、具備長期空間的高性價比品種，主要包括軍工、半導體、消費電子、種植鏈和種子等；局部抱團瓦解後，借調整繼續配置前期快速輪動的新能源、醫藥和食品飲料中的龍頭。
在2021年年度策略報告《風物長宜》中指出，2021年伴隨着經濟復甦和利率上行，股票市場整體沒有明顯的趨勢性機會。在經濟增長下臺階和轉型升級的過程中，從總量到結構是2021年策略研究工作的重點。中信建投證券建議投資者沿着中央經濟工作會議部署投資方向，重點是新能源（光伏、風電等）、新能源汽車、國防軍工、工業機器人等細分行業的龍頭公司。
海通證券：春季行情已在路上，明年更像迷你版07年
明年不像18年：當時貨幣政策明顯收緊、企業盈利回落，明年政策略緊、盈利回升，16-17年是結構市，19年來是牛市。明年更像迷你版07年：宏觀流動性收緊+企業盈利加速回升，牛市進入第三階段，居民資金加速入市。春季行情重視低估滯漲的大金融，明年全年主線仍是代表轉型升級的科技和內需。
國泰君安證券：堅定信心，跨年行情遠未結束
堅定信心，跨年行情遠未結束。國泰君安證券從11月起反覆強調跨年行情開啓，當前仍是窗口期。並且，由於經濟弱復甦、貨幣政策維持中性，本輪跨年行情斜率更緩、時間更持久，各板塊輪番向上推動下，級別也將大超預期。
建議沿着三條主線積極佈局。1、景氣確定的方向：隨着疫情衝擊平復，無論是經濟基本面、還是市場流動性均將回歸到宏觀向微觀下沉的趨勢。建議從細分行業景氣度出發自下而上挖掘市場機會。2、“十四五”規劃相關投資機會：明年是“十四五”規劃元年，且本次“十四五”肩負重要歷史使命，有望爲市場提供強有力的催化。同時，參考過去歷次“五年規劃”，相關政策受益行業超額收益明顯。3、週期核心資產：早在2020年度策略中，我們便已提出週期核心資產將在經濟復甦拉動下迎來歷史性的價值重估。然而，由於疫情的衝擊，國內經濟復甦的節奏被打斷。當前，伴隨全球經濟開啓共振復甦進程，週期核心資產的重估將繼續展開。
華泰證券：滬指年內第10次衝擊3400，成長型順週期優於再通脹+傳統低估值
“不急轉彎”基調後滬指年內第10次衝擊3400點，中游製造爲代表的成長型順週期再度佔優，大金融偏弱，再通脹漲價主線分化。對比年內前9次滬指衝擊3400，考慮內外信貸環境（內“不急轉彎”、外美聯儲穩定QE+二輪財政刺激規模有望擴大）與疫情（歐洲三輪疫情發酵）的邊際變化，成長型順週期的細分風格仍佔優；短期亦可關注冷冬/出口/事件催化下的煤炭/燃氣/紡服/家電/通信/PCB；中線繼續以大宗爲盾，以製造爲矛。
中金公司：A股年末效應繼續，重點關注結構
當前，歐美疫情仍在繼續演繹，更多國家開始限制交流（如日本等），但疫苗佈置也在加快；中國近期局部疫情也有所反覆，不過總體上，增長可能仍在繼續復甦，強化反壟斷正在逐步落地，判斷市場重在結構性機會。如下幾條主線值得關注：
1）新能源汽車產業鏈中上游及新能源臨近年底股價可能有所波動；2）消費在2021年在低基數上可能繼續復甦。3）當前全球增長復甦仍是主線，部分原材料相關板塊可能繼續表現，包括部分金屬等。
興業證券：關注復甦行情的三條主線
海外經濟復甦一波三折，中國經濟回升一枝獨秀，企業盈利基本面繼續向上，特別是中上游企業疊加漲價、補庫存因素。流動性最緊張階段已過，A股違法欺騙獎懲力度加大，加速權益時代和美股化，市場主要回歸基本面邏輯。
展望2021年，圍繞主線：1、製造業高端化，十年一夢，中國製造業高端化進程在政策和行業的雙重催化下，加速開啓新一輪資本開支，機械、軍工、光伏、新能源車等方向。2、復甦主線，上游週期原材料漲價品種，受益於全球經濟復甦和供給側改革後的龍頭市佔率提升的雙重好邏輯，如化工、有色(工業金屬)等。3、服務業。2020年受損，2021年受益的服務業，疊加需求側改革可能推動服務業加速，演藝酒店、餐飲旅遊、航空航運、金融方向。
在當前A股市場，國內基本面和流動性不再是影響市場的主要波動因素。中國疫情控制得力，經濟持續復甦，政策“不急轉彎”的表態、央行維護年末流動性平穩、年底的流動性出現了明顯的邊際改善。在這種情況下，短期風險偏好，中期海外的經濟復甦與流動性環境成爲影響市場走向的關鍵因素。
從短期看A股正蓄勢待新年，準備迎接年初躁動行情。當前環境下，海外疫情存在一些不確定性，成長股行情可能率先演繹，週期股行情需要等待一些催化，例如海外疫苗、疫情與刺激政策等影響下，大宗商品價格出現走強，可能將帶動A股週期股出現一波機會。行業上重點關注：軍工、光伏、電子（半導體、蘋果鏈）、汽車（包括新能源汽車）、白電、化工、有色、機械、券商等；主題重點關注：碳中和、生物育種、高端製造等。
天風證券：2021年春季行情仍值得期待
天風證券發佈策略觀點稱，2021年春季行情仍值得期待。當前對春季行情最大擔憂來自資金面。但從中央經濟工作會議“連續性、穩定性、可持續性”的表態出發，下一階段宏觀政策難以出現大開大合，“盈利擴張+資金面中性不差”的組合有望帶來不差的春季行情。新的財報披露規則不再要求所有創業板公司披露年報預告，業績兌現邏輯順暢的有望提前被佈局。滬深300業績階段性佔優的情況下，2021春季躁動風格或更加均衡。
開源證券：前路已明，積極佈局“新核心資產”
迴歸長期視角看，A股中高ROE中的低PB資產仍是長期佔優的選擇，將成爲“新核心資產”的集中窪地。截至2020Q3，無論是否考慮市值因素，高ROE中的低 PB 組合中主要爲金融週期板塊。
當下高 ROE 中的低 PB 組合更有可能成爲相對佔優的選擇，建議投資者調整結構進入以下領域進行資產挖掘：（1）通脹和信用收縮前期，商品價格上漲帶來業績彈性的品種：銅、鋁、油（煉化、油服）、焦煤、鋼鐵（板材）；（2）海外需求與製造業復甦：集運，鈦白粉，照明；（3）隨經濟修復，資產端質量改善的銀行以及在經濟復甦中資產負債端均改善的保險，同樣的，配置房地產。