秦洪看盤｜指標股輪番發力，A股艱難回穩

週五A股市場出現了探底回穩的走勢。其中，上證綜指在早盤一度回落，但隨着保險股等指標股的強勢以及尾盤西部大開發概念股的脈衝所帶來的衝擊能量，驅動着大盤再度震盪回穩。只是成交金額有所萎縮，從而使得市場參與者對後續行情的演繹仍有較強的分歧。

指標股業績漸趨回穩

雖然今年以來的實體經濟的體感不是太佳。但從近期陸續公佈的上市公司半年報業績數據來說，各行業的龍頭上市公司的經營出現了向好的苗頭。這主要體現在兩點，一是金融股，無論是銀行股還是保險股，雖然經營壓力猶存，但盈利數據卻在改善中，比如說在週四晚間公佈半年報的中國平安（601318），不僅僅經營利潤率穩定，而且資產質量也在漸趨改善，受此驅動，此股在週五開盤後就一路震盪走高，進而推動着邊際動量資金涌向保險股，使得保險股成爲A股又一個漲升旗手。

二是大型互聯網龍頭股，包括騰訊控股（00700）、阿里巴巴—SW（09988）等品種，他們的經營數據也出現了見底回穩的態勢。雖然此類品種未在A股上市，但從一個側面說明了我國實體經濟的韌性以及在互聯網領域的經營活力開始顯現，有利於A股整個科技股的估值預期。更爲重要的是，此類品種是港股恆生指數的權重股、指標股，所以，此類個股的重心上移也推動着港股恆生指數的走強，進而對北向資金爲代表的外資會重新審視中國資產的投資價值，從而給A股帶來新的邊際增量資金，至少會減緩外資對中國資產的擔憂情緒。所以，對A股的整體估值重心有着積極的引導信號。

縮量中漸現多頭主動加倉意願

正因爲如此，在週五盤面中，可以看出，滬深300ETF、上證50ETF的成交分佈並未有多大的異動，而且，這些ETF基金的成交金額較週四也有了一定程度的萎縮。因此，可以講，護盤資金並未大手筆加倉，週五指標股的揚升以及主要股指的觸底回穩的力量主要來源於當前A股主動型權益基金的主動加倉，這是一個較爲積極的信號。

與此同時，在週五盤中，還有一個相對積極的信號，那就是在尾盤，西部大開發品種的突然脈衝，催化劑就是《進一步推動西部大開發形成新格局的若干政策措施》的信息。對於較爲積極的市場參與者來說，這是財政擴張政策的信號，對於當前收縮的經濟數據來說，無疑是一個激動人心的信息，從而帶來新的擴張增量動能。不僅僅是前期市場熱炒的西藏大型水電基地的受益產業鏈個股，而且還將涉及到軌道交通、西部水泥等一系列產業鏈。

由此可見，短線A股的風險偏好有望回升，一是穩增長的財政擴張信號的出現，二是增量產業熱點的信息，從而有利於聚集市場邊際動量資金，這可能也是週五尾盤再度震盪回升的動能之所在。

綜上所述，短線A股量能有所萎縮，主要是因爲護盤資金在週五未主動大手筆出擊。但是，在縮量的盤面中，卻出現了較爲積極的信號，一是多頭較爲積極主動的加倉，二是保險股等指標股的半年報業績所帶來的經濟超強韌性的信號，三是財政擴張以及增量熱點。所以，短線A股在當前位置處築底的概率在提升。

（執業證書：A1210612020001）