母嬰行業一季度迎來久違暖意，討論拐點還爲時尚早

隨着新出生人口的持續下滑，母嬰行業已經經歷了數年的寒冬。今年一季度，母嬰市場迎來了久違的暖意，包括愛嬰室（603214.SH）、孩子王（301078.SZ）等母嬰連鎖上市公司業績比上年同期都有不同程度地回暖。

記者瞭解到，一季度市場回暖主要與國內出生率有所反彈有關，但行業調整仍未結束。

一季度市場感受暖意

“到今年一季度門店銷售數據終於平穩了。”山東威海母嬰連鎖從業者張晨告訴第一財經記者，2022年以來，隨着出生人口的持續下滑，奶粉等母嬰生意也越來越困難，2022年和2023年，張晨的整體生意規模均有3成左右的萎縮。

但進入2024年以來，張晨終於感覺門店收入不再下滑了，這一變化也讓他鬆了口氣。張晨告訴記者，原本下滑最快的奶粉收入目前基本平穩，紙尿褲、零食類、服飾類產品還有回暖的跡象。

從母嬰零售企業的業績上也有體現。

2024年一季報，愛嬰室實現收入8.1億元，同比增長6.4%，實現淨利潤630.7萬元，同比增長135.3%，這一數據好於2023年一季度。2023年全年，愛嬰室實現收入33.3億元，同比減少近8%，淨利潤1億元，同比增長21.8%。孩子王2024年一季度實現收入21.9億元，同比增長4.6%，實現淨利潤1165.9萬元，同比增長53.6%，增長也好於上年同期水平。

從具體業務上看，愛嬰室的主要業務奶粉板塊實現收入4.8億元，同比增長了16.5%，而2023年全年愛嬰室奶粉業務整體下滑了12.2%。

愛嬰室集團董事長兼總裁施瓊告訴第一財經記者，第一季度的母嬰市場情況有所改善，尤其是3月份。

在業內看來，一季度母嬰行業的表現有所觸底反彈。

中嬰商情總經理曹天偉告訴第一財經記者，在近期市場走訪中，多家母嬰連鎖渠道反饋一段奶粉的銷量有所上升，主要是過去3年延遲的部分生育需求被釋放所致。

獨立乳業分析師宋亮表示，除了生育的增長外，2024年以來，國內乳企也加大了市場管控的力度，奶粉價格戰有所緩解，核心產品的價盤逐步恢復，因此銷售業績也有所好轉。此外，這也與國內大母嬰連鎖品牌採取了相對積極的市場策略有關，比如其與乳企推出的定製款產品或自有品牌產品等，也改善了整體的業績表現。

以孩子王爲例，2023年，孩子王差異化供應鏈（包括自有品牌）收入佔比約爲11%，同比增長40%，其中自有品牌收入佔比約爲56%，同比增長74%。

行業拐點未到

雖然母嬰市場有回暖跡象，但在業內看來，新出生人口減少帶來的影響還遠未結束，因此討論行業拐點還爲時尚早。

尼爾森IQ數據顯示，2024年前三個月，母嬰相關業務線上銷售恢復的速度較快，其中嬰幼兒配方奶粉一季度線上銷售額增長了24.9%，紙尿褲和羊奶粉分別增長了19.9%和13.2%。但母嬰品類整體前三個月的銷售數據顯示，市場仍處於弱復甦狀態，嬰幼兒配方奶粉整體市場數據跌幅有所收窄，至下滑6.1%，嬰兒尿布、羊奶粉品類則整體增長3.9%和0.7%。

在業內看來，行業的一部分暖意也來自於渠道集中度的提升。

近年來隨着市場整體萎縮，加上線上銷售的衝擊，部分中小母嬰連鎖和單店經營越發困難，一部分不得不退出市場。

企查查數據顯示，截至2024年5月15日，國內現存母嬰相關企業903.2萬家，2023年註冊415.3萬家，增長72.6%，註銷數爲107.9萬家，增長161.4%。其中母嬰店相關企業2023年和2024年的新註冊企業數量要小於當年註銷數量，比如截至目前，2024年國內母嬰店相關企業共註銷1337家，新註冊則爲798家。

另一方面，根據弗若斯特沙利文報告，中國0-3歲兒童數量從2018年的5010萬下降至2023年的2850萬人，由於政府採取了包括三孩政策等支持措施，2023年到2027年中國新生兒數量的下降會有所放緩。但記者瞭解到，新出生人口下降對於母嬰市場的影響有滯後性，因此對市場的影響還在持續之中。

宋亮告訴第一財經記者，母嬰市場呈現暫時回暖，有一些積極的變化，但行業調整還未結束，是否拐點還難以判斷。（文中張晨爲化名）