陸港觀盤－港股向上動力有限 恆指初步支持10天線

美國總統川普再度成爲焦點。川普10月初確診新冠肺炎，並一度需要住院並接受重劑量的藥物治療。然而，川普於周初已經出院，近日恢復辦公，並表示將繼續計劃與拜登於月中進行另一輪電視辯論。另一方面，川普於週二突然煞停與民主黨的新一輪財政刺激方案後，卻又再建議斬件式通過個別刺激經濟的項目。整體而言，美國政情踏入10月初後，變化速度加快，有令人難以適從的感覺。

事實上，總統大選已成爲美國短期的主要不明朗因素，由於目前川普仍明顯落後於拜登，預期川普在選前餘下的時間，將採取激進的競選策略和手段，以扭轉目前的弱勢。可以預期未來將有更多使人驚訝的政治事項，於短期內發生。另一方面，爲了討好選民，預期民主黨和川普將有一定機會在個別刺激方案項目，例如支援航空業，達成協議。

總統大選的相關消息，川普感染新冠肺炎後身體情況的變化，以及刺激方案談判進展，成爲近日美股的主要焦點，單日波幅亦保持於高水平。由於美股，特別是科技股，估值溢價頗高，加上累積升幅顯著，潛在獲利回吐沽壓不少。由於美股短期升幅料有限，建議投資者現水平不宜高追，可等待未來出現較明顯調整，伺機買入行業龍頭股。

歐洲央行總裁拉加德表示，不會在新冠肺炎疫情結束之前，取消寬鬆貨幣政策。認爲央行政策需要與財政政策互相配合。事實上，歐洲各地疫情惡化，德國單日感染新冠肺炎人數近4,000人，而法國和英國均超過1萬人。目前市場普遍預期歐洲央行或需要進一步擴大買債計劃，以配合歐洲政府應付疫情所需的新增債務。短期或影響歐元的動力，兌美元阻力於1.2水平。

大陸10月黃金週首七天，共接待國內遊客6.18億人，與去年同期相比，按年下跌21％；此外，首七天旅遊收入4,543億元人民幣，按年下跌30％。整體而言，雖然國內旅客信心未完全恢復，但跌幅已經明顯收窄。展望未來，環球疫情仍嚴重，估計國內遊客的人數及消費，未來將只漸進式回升。相關受惠的旅遊股或零售股近日累積不少漲幅，可能已反映黃金週銷售理想的正面因素。不過，國內政策預料將進一步支持內需，上述股份未來仍可趁低收集。

大陸將於10月26～29日舉行十九屆五中全會，制定未來五年中國的發展規劃。根據上兩次五中全會（2010年和2015年）的經驗，五中全會舉行之前的一個月內，A股往往錄得不俗的升幅。加上A股現價已回落近二至三個月的低位，短期有一定吸引力。可趁低收集中國人壽和中信證券等券商和保險業龍頭股。

大市方面，恆指於9月跌近1,700點，雖然在10月初首四個交易日反彈，但整體交投量回落，反映市場目前的投資取態仍較審慎。事實上，美國總統大選帶來的不確定性，另外，月內將有螞蟻集團招股，亦令市場資金攤薄。市場維持炒股不炒市的機會較大。港股向上突破動力有限，恆指初步支持於10天線（23,665點）。

蘋果公司將於10月13日舉行發佈會，料新一代iPhone 12將於當日正式推出。預期共計四款新的iPhone 12型號將登場，其中，包括將會針對中國市場推出的入門版機型，售價低至4,400元人民幣。預計在新品發佈之前，資金短期料會流入手機設備股炒作。不過，環球經濟緩慢復甦，打擊消費者換機需求，料會影響手機品牌的設計或定價，使手機設備單價受壓。加上中美科技戰風險因素仍然存在，板塊前景不算吸引。由於近日股價已經積累一定漲幅，手機設備股進一步的上漲空間有限。（凱基證券（香港）研究部）