吉利“大腿”越抱越緊，上不了科創板，晶科電子換地方IPO
近日，廣東晶科電子股份有限公司（下稱“晶科電子”）向港交所主板遞交了新的上市申請材料和招股書，中信證券爲獨家保薦人。
2020年，晶科電子申請科創板上市失敗，其當時被“難住”的問題現在解決了嗎？這家“依賴”吉利的公司質地如何？
曾謀求科創板上市失敗
招股書顯示，晶科電子是一家融合“LED+”技術的智能視覺產品及系統解決方案提供商，同時也是國內最早量產大功率倒裝LED產品的公司之一，其專業領域涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示。
在中國中高端汽車智能視覺行業，晶科電子在國內製造商中排名第五，在同行業所有制造商中排名第十二，2023年市場份額爲0.5%。晶科電子在中國液晶電視背光顯示行業的國內及所有制造商中均排名第四，2023年市場份額爲9.1%。
晶科電子於2024年2月1日向港交所首次遞交上市申請。
此前，晶科電子曾於2016年在新三板掛牌，並於2019年2月從新三板摘牌。
2019年12月，晶科電子向科創板遞交招股說明書。
2020年1月，上交所向晶科電子發出首輪問詢，針對公司關聯交易、採購渠道單一及客戶集中、產品毛利率低於行業平均等問題提出疑問。同年5月，晶科電子和保薦人中原證券申請撤回申請文件，並未回覆上交所的上述問詢。
對此，公司在招股書中解釋道，主要原因是“考慮到高端照明及智能汽車照明業務還處於相對早期階段以及本集團戰略發展的需要”。
值得一提的是，根據招股書披露，晶科電子在上市前的股權架構中，肖國偉 （28.26%）、袁立明（32.02%）及陳正豪、勞美良夫婦（各持3.78%、1.62%）合計擁有65.68%的微晶先進光電持股40.58%；肖國偉作爲GP的四家僱員持股平臺晶裕投資、晶領投資、晶瑞投資、晶實投資分別持股2.83%、1.32%、1.06%、1.32%。因此，上述股東爲控股股東集團，根據一致行動安排按肖國偉的指示投票，合共持股約47.11%。
與吉利關係匪淺
從業務結構來看，晶科電子收入來自汽車智能視覺產品（包括智能車燈、車規級LED器件和模塊） 、高端照明產品（包括高端照明器件及高端照明模塊） 、新型顯示產品。
2021年-2023年及2024年前五個月（下稱“報告期”），晶科電子實現的營業收入分別爲13.88億元、14.11億元、18.58億元以及8.43億元，逐年增長；淨利潤分別爲7800萬元、3907.1萬元、7204.3萬元以及3217.3萬元，波動較大。需要指出的是，晶科電子2024年前5個月收入和淨利同比增長分別爲34.99%及325.4%。
其中，報告期各期，晶科電子高端照明業務收入分別爲10.34億元、6.7億元、6.51億元及2.54億元，佔比分別爲74.5%、47.5%、35%及30.1%，出現下滑；同期，汽車智能視覺業務收入分別爲7425.1萬元、4億元、7.71億元、3.65億元，佔比分別約爲5.3%、28.3%、41.5%及43.4%，明顯提升。
也就是說，汽車智能視覺業務實現了顯著增長，變得更爲重要，高端照明業務收入則相反。
而這不得不提到，晶科電子在2018年對業務的調整和轉型。
2018年，晶科電子與吉利控股共同成立領爲視覺。2021年9月，晶科電子收購領爲視覺的控股權益，並將其業績合併入賬，由此正式涉足汽車智能視覺領域。
不過，這背後還存在的一大問題則是汽車智能視覺業務對吉利的“依賴”。
招股書顯示，自2018年成立領爲視覺以來，晶科電子一直與吉利控股及其許多相關汽車主機廠保持戰略業務關係。利用其全球創新汽車生態系統，吉利控股正在開發採用各種先進智能技術的新車型，導致對汽車智能視覺產品有龐大且持續的需求。晶科電子對吉利控股及其相關汽車主機廠的需求作出迅速響應，縮短了智能車燈項目的研發週期，同時晶科電子的創新產品及服務支持其開發具有競爭力的新車型，以滿足消費者不斷變化的需求。
這導致了往績記錄期間，晶科電子汽車智能視覺產品的大部分銷售額歸功於吉利系企業。
晶科電子客戶涵蓋吉利、理想汽車、廣汽和長安汽車等汽車品牌，海信、TCL、創維、長虹、LG和三星等電視品牌，以及昕諾飛、三星、松下和豐田合成等照明公司。
但招股書顯示，公司2022年以來的第一大客戶均爲吉利系企業。吉利系的成員包括吉利汽車、領克、極氪、沃爾沃、精靈、路特斯等。2021年-2023年以及2024年前五個月，來自吉利系企業的收入分別爲5060萬元、3.5億元、7.06億元及3.27億元，分別佔同期總收入的3.6%、24.8%、38%及38.8%，佔比持續增長。
此外，晶科電子此前預計與吉利的交易金額將繼續增長，2024至2026年，來自吉利系的交易金額將進一步增至10.81億元、12.18億元和12.55億元。
本次港交所上市，公司融資資金將用於擴張晶科電子的汽車智能視覺產品產能、技術創新與產品升級，以及提升海內外營銷能力、擴大銷售渠道及客戶羣。
本文源自：國際金融報