晶科電子二闖港交所 依賴吉利系成隱憂

近日，廣東晶科電子股份有限公司（下稱“晶科電子”）遞表港交所，擬衝刺港交所主板。該公司從傳統LED廠商轉型爲智能視覺產品及系統提供商，近年來利潤波動較大，且公司營收嚴重依賴吉利系企業，存在客戶集中風險。

股權轉讓問題曾引監管關注

晶科電子2006年8月在廣州南沙成立，是中國最早開始量產大功率倒裝LED產品的公司之一。目前，公司產品主要融合「LED+」技術，涵蓋汽車智能視覺、高端照明及新型顯示等多個領域。

2016年晶科電子在新三板掛牌，2019年主動從新三板退市後遞表科創板，2020年5月又撤回了科創板上市申請。今年2月，晶科電子改道港股，本次是其第二次向港交所遞表。

今年3月，晶科電子境外發行上市備案曾被要求補充材料。據瞭解，2023年晶科電子的股東完成了兩筆股權轉讓，結算日期爲9月的每股交易成本爲3元，結算日期爲8月的每股交易成本爲3.89元。對此，監管部門要求公司說明兩次股份轉讓價格差異較大的原因及合理性，是否存在利益輸送等問題。

從財務數據來看，2021年-2023年，晶科電子分別實現收入13.88億元、14.1億元、18.58億元，年內溢利潤分別爲7800萬元、3907萬元、7204萬元。對於2022年淨利潤的大幅下滑，公司解釋稱，因爲客戶2021年備貨並於2022年消耗庫存，導致市場需求及訂單減少；汽車智能視覺業務及新型顯示業務原材料、耗材、員工成本增加等。

存在客戶集中風險

今年前5個月，晶科電子實現收入8.43億元，期內溢利3217萬元，較去年同期上漲約325%。同時，公司汽車智能視覺業務首次超越高端照明業務，成爲公司最大的收入來源。

值得關注的是，汽車智能視覺業務毛利率從2021年的1.1%升至2022年的17.5%，但由於市場競爭激烈，晶科電子爲贏得更多市場份額，採取了競爭性定價策略，毛利率在2023年降至14.9%。

不過，晶科電子與二十餘家國內汽車主機廠、汽車品牌及一級供應商建立了合作關係，包括吉利、領克、極氪、廣汽等。

但公司面臨客戶集中風險，2021年-2024年前5個月，晶科電子來自前五大客戶的收入分別達到了總收入的71.8%、73.2%、73.5%及77.1%。公司坦言，若與主要客戶的業務關係中斷，可能會對公司業務、經營狀況及業績造成不利影響。

此外，公司汽車智能視覺產品的大部分銷售額來自吉利系企業，晶科電子對吉利系企業的依賴日益加深。2021年-2024年前5個月，晶科電子來自吉利系企業的收入分別達到了總收入的3.6%、24.8%、38.0%及38.8%。除2021年外，吉利系企業均爲公司最大客戶，晶科電子預計來自吉利系企業的收入日後將繼續增加。

■新快報記者 張曉菡