公私募備戰2024年末排名：估算淨值誤差拉大，基金經理悄然調倉

2024年即將落幕，A股進入最後一週交易日，基金經理們的年度排名戰亦進入最後衝刺階段。

根據Wind數據，截至12月23日，公募主動權益類基金（僅統計主代碼，剔除年內新成立的基金）年內首尾業績差超過106.73%。有至少19只產品今年以來的單位淨值增長率超過45%。

今年以來業績暫時排在前三名的基金，分別是摩根士丹利基金雷志勇管理的大摩數字經濟A，銀華基金王曉川管理的銀華數字經濟A，以及財通基金金梓才管理的財通景氣甄選一年持有A。三隻基金年內單位淨值分別增長了69.81%、52.77%、51.79%。

今年以來淨值增長在45%以上的公募基金

來源：Wind，數據截至2024年12月23日（僅統計A類）

在19只年內單位淨值增長率在45%以上的基金中，金梓才管理的產品就有四隻——財通成長優選A、財通匠心優選一年持有A、財通智慧成長A和財通多策略福鑫。

南方基金王士聰管理的QDII基金南方中國新興經濟9個月持有A，今年以來的業績也較爲亮眼，漲幅超過了49%，是排名第一的QDII基金。

另外，宏利基金明星基金經理王鵬管理的宏利新興景氣龍頭A和宏利成長，今年以來的淨值增長分別也都超過了39%。

部分基金爲了贏得年底的“排位戰”，或者出於不至於在年底“輸得太慘”的想法，都會在臨近年末時做一些動作，比如限購和調倉。

爲了保持資金端的穩定、爲跨年行情做準備的基金經理，可能會進行基金限購。

從12月中旬以來，包括債券型基金、主動權益類基金以及QDII基金在內的多隻基金，都進行了暫停（大額）申購的調整。

12月18日，包括富國泓利純債（A）、長信穩惠、中銀樂享、匯添富中短債等在內的13只債券型基金，宣佈暫停大額申購。

12月19日，易方達、匯添富、圓信永豐、寶盈等基金公司對旗下部分產品進行申購調整，不僅包含權益類基金，債券型和QDII類的基金也有。

多家基金公司出於額度管理的原因，也對旗下多隻QDII宣佈暫停大額申購。包括易方達、博時、萬家、天弘、摩根資產管理以及華寶等基金公司。

估算淨值漲跌幅和實際披露淨值漲跌幅之間的誤差，是衡量基金經理調倉的重要方式。誤差越大，證明基金經理調整的幅度越大。估算淨值漲跌幅的誤差在3個百分點以上的基金，需要持有人重點關注。

2024年12月23日，A股全天震盪走低，主要指數均下跌，小市值股票跌幅較大。根據Wind數據，30箇中信一級行業中，多數行業下跌。

表現相對靠前的行業有銀行（1.68%）、石油石化（0.88%）和家電（0.01%）等，表現相對靠後的行業有傳媒（-5.94%）、消費者服務（-4.84%）等，市場情緒偏弱。

但是一些基金經理的動作暗自“火熱”。可以看到，一些基金的實際淨值和估算淨值存在較大的偏離度，這說明基金經理們或已在近期悄悄下手調倉。

在普通股票型基金中，淨值估算漲跌幅誤差在2%以上的，有9只基金（僅統計主代碼）。

12月23日股票型基金淨值估算漲跌幅誤差大於2%的基金

來源：Wind，數據截至2024年12月23日（僅統計A類）

其中，誤差最大的是招商基金付斌管理的招商景氣優選A，12月23日的淨值估算漲跌幅誤差大於3%。

截至最新淨值日期12月24日，招商景氣優選A的單位淨值爲0.4776，相比昨日略有增加。基金合計規模13.88億元（截至2024年9月30日），從2020年11月18日成立以來，這隻基金已經跌超52%，低於基準回報35.87個百分點。

從持有人結構來看，截至2024年中報時，持有招商景氣優選A的機構投資者比例爲0.6%，個人投資佔99.4%，招商基金內部只持有了約172萬份，C類更少。

今年的三季度，該基金申購了0.17億份，贖回了0.47億份，淨贖回0.3億元份。

招商景氣優選A截至今年三季度時的前十大重倉股

來源：Wind，基金定期報告

截至今年三季度末時，招商景氣優選A的前十大重倉股持有較多的金融和能源股。其中四季度以來金融行業的走勢較爲可觀，但是能源股的表現就不盡如人意。

招商景氣優選A近期倉位估算

來源：Wind，數據截至2024年12月24日

根據Wind估算，12月13日時，該產品的股票投資比例從80%變動到82.75%，隨即在週末後的12月16日，又恢復到了80%。

從淨值估算漲跌幅誤差來看，12月12日、13日，以及其後一個交易日16日的數據分別約爲-1.5、0.8、2.69。

12月23日混合型基金淨值估算漲跌幅誤差大於3%的基金

來源：Wind，數據截至2024年12月23日（僅統計A類）

混合型基金的淨值估值漲跌幅誤差在3%以上的更多，其中泰信基金吳秉韜管理的四隻產品的誤差都接近4%。付斌管理的招商先鋒也在列。

不過這裡面大多數混合型基金的規模都在1億元以下，這類規模比較小的基金爲追求業績，基金經理可能會頻繁進行換股操作，做一些短線交易，因爲買賣的衝擊成本比較低。

當然基金規模小的話，本身的調倉換股也會更靈活。規模太大的話，也會束縛基金經理管理基金的靈活性。所以淨值估值漲跌幅誤差的數據只是作爲一個參考維度，持有人在選擇基金時，還需要更多維度的數據去交叉驗證。

近一個月以來，不少上市公司密集公佈回購公告，也讓一些公募私募基金的持股和調倉情況得以披露。

比如，私募大佬馮柳管理的高毅鄰山1號遠望基金，在短短的10天內就減持了安防龍頭海康威視205萬股。

從海康威視最近公佈的兩份關於回購股份的公告可以得知，12月9日時，高毅鄰山1號遠望基金持有海康威視3.939億份，佔總股本的4.27%。

而在12月19日時，高毅鄰山1號遠望基金持有海康威視3.91億股，佔總股本的4.24%。佔總股本的比例下降了0.03個百分點。

與之相反的是，華泰柏瑞滬深300ETF則對該產品進行了加倉，增持123.6萬股。佔總股本的比例提高了0.02個百分點。

被動基金調倉主要與基金規模變動有關。

另外，致力於做“智造”環境科技領域的技術公司開勒股份，其11月22日公佈的回購事項顯示，泉果基金趙詣管理的泉果旭源三年持有A繼續持有不變，但致豐私募旗下的致豐穩健和南方基金張磊管理的南方高端裝備混合都新進入前十大流通股東之列，兩者分別買入60.26萬股、55.68萬股。

磐耀資產旗下的磐耀新力量私募基金則退出了其前十大流通股東之列，這隻基金在三季度時新進了132.43萬股，但到了11月18日時，已經不在開勒股份的前十大流通股東名單露面。