房企“緊鑼密鼓”化債 今年債務到期規模逾5000億

財聯社1月7日訊（記者 李潔）新年伊始，多家房地產企業的債務重組以及重整投資，均取得了新進展。

近日以來，龍光、融創、融信等房企相繼公佈了其債務重組的最新情況，金科股份也公佈了其重整投資協議的進展。

克而瑞分析師表示，房企融資支持政策2024年雖然出現邊際改善，各地更是推廣融資協調機制“白名單”，但非銀融資規模仍未改變下滑趨勢，多數民營房企，尤其是出險房企，融資難的問題依然突出。

從債務到期情況來看，克而瑞數據顯示，2024年房企債券到期規模4828億元，而發行規模僅有2158億元，這中間存在不小的缺口，不少房企無法通過借新還舊覆蓋到期債務。

對出險房企來說，在化債之路上，未來仍然需要面對不少現實的問題。

多家房企披露重整投資、債務重組進展

金科股份重整投資又獲新進展。

金科1月6日披露，其已與深圳久銀投資、天津啓重聖源、武漢寒樹等16家財務投資人分別簽署了重整投資協議，累計投資近10.68億元，合計受讓標的股份約10.27億股。

至此，金科已先後與20餘家財務投資人簽約，累計簽約財務投資部分的募集資金達18.72億元。

金科成功引入16家財務投資人之際，龍光集團也於1月6日發佈公告，其推出境外債務整體重組方案，已與若干境外債權人達成一致。

在本次公佈的重組方案中，龍光提供了現金收購、短期票據與強制可轉換債券的組合、強制可轉換債券、長期票據共四個選項，讓各債權人根據各自偏好及需求做出選擇。

據龍光公佈的數據，其境外債務總額的未償還本金總額約80.38億美元，其中整體重組方案涉及的境外債務未償還本金總額約75.62億美元，包括現有票據、股本掛鉤證券（ELS）、現有貸款、結構性融資及擔保債務、股東貸款。

對於進行債務重組的原因，龍光集團方面表示，2024年房地產行業仍面臨持續嚴峻的經營環境，銷售低迷，資產價值較大幅度貶值，進一步加重了公司營運成本、業務經營及償債壓力。

而融創旗下“H1融創03”重組方案於近日獲得表決通過，該筆債券餘額爲19.26億元。這意味着，融創自公佈境內債券整體重組方案以來，一個多月已有八筆債券爭取到持有人支持重組。

此外，融信中國也在推動境內債務重組。據媒體報道，融信的重組範圍並不侷限於六隻公募債券，還包括四隻私募債券，融信的削債方案將會參考融創等公司境內債務重組的方案。

化債之路阻且長

就部分房企近期重整投資及債務重組取得進展，分析師指出，由於不少房企近年來選擇將債務展期或置換，但這些房企債務總量並未隨着時間順延，而得到有效削減。

“在市場銷售持續低迷背景下，房企2025年的債務壓力仍然較大。”克而瑞分析師表示，2025年債務到期規模甚至要高於2024年，達5257億元；其中2025年第三季度爲償債高峰，到期規模約1574億元。

上述分析師認爲，若銷售市場長期低迷，已經實現債務重組的房企仍將面臨債務再次違約。如近期較早完成債務重組的融創、富力等房企，仍在尋求多隻債券的再度展期。

例如，融創境內債二度重組已經進入關鍵階段，11月27日融創方面再次公佈154億元境內債債務重組方案，分爲現金要約收購、債轉股、以資抵債、留債展期四種方式，目前，融創中國旗下已有八筆債券爭取到持有人支持重組，剩餘兩筆債券仍有待與債權人展開進一步溝通。

還有市場消息稱，融創將無法按時兌付2025年9月到期的美元債，公司正在研究可替代的方案，可選擇延期一年兌付，但目前還未形成方案。

不過，不少房企仍在當前的深度調整中積極自救，部分房企在債務重組方面已取得重要進展。

目前，富力地產、華夏幸福、花樣年、融創中國、中國奧園等企業，基本完成境內和境外債務的整體重組或展期；龍光集團、遠洋集團、時代中國以及碧桂園等基本完成境內債券的展期；而禹洲集團、中樑控股、當代置業、綠地控股，也已完成境外債的重組或展期。

此外，還有部分企業遭清盤呈請，化債之路阻且長。如時代中國的清盤呈請被延後至2025年1月27日；弘陽地產的清盤呈請聆訊被延期至2025年3月31日等。

一位房地產行業分析師指出，2024年年末中央經濟工作會議定調，嚴控增量、優化存量仍然會是2025年的一個工作重點。預期2025年中央和地方仍將會從以下兩方面發力，一方面是繼續落地實施收儲存量商品房用作保障性住房；另一方面則充分用好地方專項債和央行專項再貸款收回收購企業閒置存量土地，短期減少無效新增商品房供應穩定庫存預期。

“預計隨着上述重磅政策的推進落地，會有更多低成本增量資金進入市場，這將有助於房企出售存量土地、緩解資金壓力，並改善土儲結構。同時，地方政府通過專項債券收購存量土地，也能增強房企資金流動性，促進房地產市場止跌回穩。”上述分析師稱。