“新質生產力債券”助力企業產業升級，年內科創債券發行規模已突破5000億

財聯社6月18日訊（編輯 李響）近期，由某股份制銀行創設的“新質生產力債券籃子”正式上線交易，作爲全市場首個新質生產力主題債券籃子，其優選符合新質生產力標準的公司類信用債券，旨在滿足市場機構對一籃子配置交易優質信用債券的需求。

我國國內市場在支持新質生產力債券融資方面，以科創債券爲主要載體。今年來，推進新質生產力發展的債券融資工具在發行方面成果顯著。據Wind數據顯示，以發行起始日統計，今年以來，科創債券發行只數已達到509只，總規模突破5000億元達到5062.91億元。其中多以集成電路、人工智能、高端製造等前沿領域國有企業發行爲主，發行期限較長，利率較低，與此同時，民營企業發行積極性也在明顯提升。

多位業內人士表示，科創債符合我國創新驅動發展戰略，政策支持力度很大，已經是債券市場創新品種的“頂流”了。科創債相關產品與業務模式的不斷推進，對於提升企業核心競爭力，促進科技創新和產業升級均大有裨益，未來發展空間可期。

3000萬新質生產力債券籃子，創新點何在？

近期，某股份行“新質生產力債券籃子”正式上線交易，該籃子優選3只短期企業信用債券，其發行人均爲在行業內掌握核心科學技術的大型企業，每隻債券券面爲1000萬元，涵蓋了綠色債券、可持續掛鉤債券和科創票據債券等多個品種，每月底進行調倉。

自中國外匯交易中心於2023年6月28日正式推出的銀行間市場債券組合交易業務，即投資者通過交易一籃子債券組合實現策略交易或跟蹤指數等目標的銀行間債券市場交易業務，它的出現推動了銀行間市場真正邁向債券投資的2.0時代。

業內人士表示，“‘債券籃子’業務上線後，受到了市場機構的積極關注和認可，吸引了全球近百家投資者參與交易，參與者普遍認爲‘債券籃子’在提升債券資產靈活配置和交易效率、降低流動性風險、助力高效管理投資組合等方面發揮了重要作用。”

不過，在新質生產力“債券籃子”方面，少有產品涉及。市場人士表示，目前國內市場已經有新質生產力指數、新質生產力貸款等產品與業務模式，而債券方面還缺少相關標的。上述股份行的“新質生產力債券籃子”爲填補這一空白做出了有益探索與嘗試。

中債資信技術標準部技術研究業務線負責人張帆對財聯社表示，新質生產力的發展尤其需要耐心資本、長期資本的支持。初創期、成長期的科創企業是更適合股權投資融資的，但是由於近兩年我國上市這個賽道已經比較擁擠了，股權資本退出的難度在加大，這時候更需要發揮債券市場多元融資渠道的力量。我國債券市場已有160萬億左右的規模，這是一個相當大的體量，這麼大的一個蓄水池在支持新質生產力債券融資方面是可以大有作爲的。

今年科創債券發行數量超500只，規模超5000億

據瞭解，我國國內市場在支持新質生產力債券融資方面，以科創債券爲主要載體，按照審覈機構不同可以分爲科創債和科創票據，其中，科創債由證監會審覈，在交易所上市流通；科創票據由交易商協會審覈，在銀行間市場流通。

從今年科創債券發行數據來看，據Wind數據顯示，以發行起始日統計，今年以來，科創類債券發行只數已達到509只，總規模突破5000億元達到5062.91億元。其中，科創票據佔比過半，達到307只，發行利率多在3%-6.82%。整體來看，科創債券多以集成電路、人工智能、高端製造等前沿領域國有企業發行爲主，發行期限較長，利率較低，與此同時，民營企業發行積極性也在明顯提升。

僅以科創債表現來看，據東方金誠研究發展部總監馮琳統計，今年1-5月科創債發行量1833億元，月均發行量約367億元，高於2023年的289億元。

科創債擴容勢頭強勁主要有三方面原因：一是國家高度重視科技創新，科創企業融資需求增加，政策層面也給予很大支持力度；二是從債券市場來看，今年以來債券發行利率不斷走低，對企業債券融資需求有所提振；三是科創債發行主體和資金投向與科技金融支持導向高度契合，再加上債市面臨資產荒，投資者對科創債的認可度和需求也在不斷增加。

從發行人類型看，今年1-5月公開發行的科創債中（私募債未披露募集說明書，故僅統計公募品種），發行人爲科創企業類的發行量佔比達到88.6%。不過非科創企業同樣可以發行科創債\科創票據，但對資金投向領域及比例有限制。

中債資信企業與機構部資源公用業務線負責人王雲鶴對財聯社表示，非科創企業發行科創類融資工具，主要通過對資金用途的管理來實現。一般來說，科創票據要求募集資金用於科創領域的比例不低於50%；科創債要求募集資金用於科創領域的比例不低於70%，且用於產業園區或孵化基礎設施比例不超過30%。

科創債未來大有可爲

張帆表示，科創債符合我國創新驅動發展戰略，政策支持力度很大，科創類債券在發行備案時有“綠色通道”，發行效率比較高，且成本比較有優勢，現在3年期高等級科創類債券的發行成本平均在3.32%，融資成本相對較低。

王雲鶴也表示，科創債未來大有可爲還基於相關創新品種在註冊發行的便利性、產品定價機制和條款的靈活性等方面具有一定優勢，如交易商協會推出的混合型科創票據，通過股權投資或基金出資等方式投向科技型企業的主體，圍繞期限結構化條款和增信方式等維度進行創新，從期限、收益靈活性等角度更好匹配科創企業融資需求。

隨着市場上“新質生產力債券籃子”的推出，業內人士認爲，該類債券組合工具提供較低融資成本、滿足了市場機構投資交易高新科技企業債券的同時，爲投資者提供了包括固定利息收入和潛在股權增值等多種回報方式，能夠吸引尋求長期投資回報的投資者。而這些投資者往往更注重企業的長期發展潛力和創新能力，這與新質生產力的發展目標相契合。

未來隨着科創債市場支持服務機制不斷優化、科創主體信用風險評價體系的持續完善以及投資人研究的深入和認可度的提升，科創債市場容量及市場影響力有望進一步提升，更優質高效助力科創企業融資，做好“科技金融”大文章。