11月1日新股上會動態：雙瑞股份創業板IPO上會通過
證券之星消息 深交所公開資料顯示，11月1日，中船雙瑞(洛陽)特種裝備股份有限公司上會通過，公司符合發行條件、上市條件和信息披露要求。公司擬登陸創業板，保薦機構爲中信建投證券。
上市委會議現場問詢重點關注“關聯交易與獨立性”問題：
根據發行人申報材料，發行人是在間接控股股東七二五所相關研究室基礎上組建而成。報告期內，發行人向實際控制人中國船舶集團及其下屬企業採購和銷售金額均較大，採購金額佔營業成本的比例分別爲13.52%、14.08%、14.05%、10.33%，銷售金額佔營業收入的比例分別爲 12.65%、15.27%、17.10%、16.04%；發行人還存在與中國船舶集團下屬企業合作研發的情況。
請發行人：(1)說明報告期內與實際控制人及其下屬企業同時存在較大金額採購和銷售的原因及合理性，相關採購、銷售產品的定價是否公允；(2)說明報告期內與實際控制人及其下屬企業合作研發的具體情況，發行人的研發體系是否健全，研發創新活動是否依賴實際控制人及其下屬企業的技術支持，發行人是否具備持續自主創新和響應市場需求的能力；(3)說明上述關聯交易是否影響發行人的經營獨立性，以及未來爲減少關聯交易的具體措施。
從主營業務來看：
雙瑞股份專業從事橋樑安全裝備、管路補償裝備、特種材料製品、高效節能裝備、能源儲運裝備相關產品的研發、製造、銷售。公司產品和服務廣泛應用於橋樑建築、能源儲運、環境工程、熱力工程、能源化工、艦船製造等領域，收入來源包括民品與特種領域兩個類型，其中特種領域主要涉及膨脹節、特種材料鍛件、高壓氣瓶等產品，應用於艦船製造等國防建設相關領域。
從業績來看：
2021年、2022年、2023年和2024年1-6月(以下簡稱“報告期”)，雙瑞股份實現營業收入分別爲12.62億元、13.36億元、16.11億元和7.43億元，扣非淨利潤分別爲9237.39萬元、8551.94萬元、1.02億元和5001.16萬元。
可以看出，公司2022年存在“增收不增利”的情況，扣非淨利潤下滑。值得注意的是，在2022年扣非淨利潤下滑的情況下，公司還進行現金分紅高達7828.64萬元。對於當年業績下滑，公司表示，2022年因宏觀經濟活動放緩等因素影響，存在部分產品市場需求階段性下滑、產品交付時間推遲等情況。
2024年，雙瑞股份預測全年營業收入爲16.4億元至17.85億元，同比增長1.81%至10.81%，扣非淨利潤1.05億元至1.16億元，同比增長2.62%至13.37%，業績增速較2023年同樣有所放緩。
從募集資金用途來看：
雙瑞股份此次擬發行8000萬股，募集資金約6.54億元，分別用於特種裝備研發中心項目(1.94億元)、高品質不鏽鋼及合金材料產業基地項目(9609萬元)、餘熱利用及冷熱聯供產業化基地建設項目(2.04億元)、補充流動資金(1.6億元)。
對於上市委會議關注的“關聯交易與獨立性”問題：
公司在此前回復問詢時稱表示，“發行人主要由七二五所相關研究室組建而來”、“發行人成爲軍品客戶供應商需要一定週期，因此發行人採用轉售模式具有一定的商業合理性”、“發行人擁有獨立的業務或產品資質”、“發行人擁有獨立的技術”、“發行人擁有獨立的軍品客戶認證能力”、“發行人和七二五所已制定工作方案，七二五所將協助發行人完成軍品客戶的逐步過渡”。
風險提示方面，雙瑞股份在招股書中指出：
第一，應收賬款餘額增加和回收困難的風險。報告期各期末，公司應收賬款賬面價值分別爲6.86億元、8.54億元、9.43億元和11.06億元，佔流動資產的比例分別爲32.49%、41.35%、40.25%和51.87%，佔比較高。公司客戶以鐵路公路交通建設和能源化工、艦船製造、供熱工程等領域的大型國有企業爲主。該等客戶信用狀況良好，但回款手續較爲複雜、流程較慢，可能會導致公司應收賬款餘額持續增加。
第二，經營活動現金流量淨額波動的風險。報告期內，公司經營活動現金流量淨額分別爲7361.66萬元、6736.75萬元、1.81億元和-2.62億元，存在一定波動。隨着業務規模的不斷擴大，公司營運資金需求日益增加，公司經營活動現金流量淨額若持續發生不利波動，可能導致公司出現營運資金短期不足，從而對公司經營造成不利影響。
第三，原材料價格波動的風險。報告期內，公司直接材料成本佔各期主營業務成本比例分別爲58.04%、61.85%、61.52%和60.81%，整體佔比較高，是成本的主要構成部分。若主要原材料市場供求變化或採購價格異常波動，可能對公司的經營業績帶來不利影響。
第四，部分轉售業務獨立承接的風險。報告期內，發行人向七二五所銷售金額分別爲1.21億元、1.69億元、2.41億元和9326.62萬元，呈現上升趨勢。七二五所除自身研發及組裝設備使用外，大部分產品轉售至其他客戶。爲進一步增強獨立性，發行人將通過七二五所轉售的訂單轉爲與客戶獨立簽署訂單。鑑於發行人成爲客戶供應商需要一定週期，如獨立承接所需時間較長或存在困難，將對發行人該類業務造成不利影響。
此外，雙瑞股份還提示了業績波動風險、橋樑安全裝備收入波動的風險、經營業績季節性波動風險、實際控制人控制風險、公司淨資產收益率下降的風險、向間接控股股東租賃設備的風險、產品認證風險等多重風險因素。