中信證券：維持信達生物(01801)“買入”評級 龍頭biopharma進入新增長階段段

智通財經APP獲悉，中信證券發表報告稱，通過DCF模型測算，給予信達生物(01801)2024年合理股權價值1054億元(對應1146億港元)，對應2024年目標價70港元，維持“買入”評級。

信達生物是國內龍頭創新藥企，目前共有11款商業化產品和25條臨牀管線。公司在產品佈局上實現腫瘤+綜合管線雙翼發展—腫瘤領域信迪利單抗作爲基石產品持續放量，精準治療產品陸續上市，IBI363(PD-1/IL-2α-bias)、IBI343(CLDN18.2 ADC)、IBI389(CLDN18.2*CD3)初步療效數據優異，有成長爲下一代重磅產品的潛力，IO+ADC着眼下一代全球創新。

在綜合管線領域，瑪仕度肽(GLP-1/GCGR)、替妥尤單抗(IGF-1R)、匹康奇拜單抗(IL-23 p19)、IBI302(VEGF/補體)有望在2025年開始陸續獲批上市，非腫瘤領域打開長週期慢病用藥的廣闊市場。公司收入穩健增長，經營效率持續提升，虧損持續收窄，公司預期2025年實現EBITDA轉正，預期2027年實現200億元的銷售收入。