鄭眼看盤 | 受匯市擾動，A股受挫

本週A股各大股指漲跌互現，滬指一週累計微跌0.22%至3048.03點。深市稍強，深綜指全周漲0.43%，深創業板綜指全週上漲0.84%，滬科創50指數全周下跌1.79%，北交所的北證50指數全周跌3.45%。

本週前四天，各大股指實際上表現大致還算平穩，但週五卻出現了比較明顯的調整跡象。事後看，股市調整的主要契機應該就是當天人民幣匯率的變化。週五人民幣中間價報7.1004兌1美元，人民幣單日貶去62基點。離岸市場方面，人民幣匯率單日貶538基點至7.2759，貶幅高達0.74%，爲近四年來的最大單日貶幅。

匯率變動應主要與外部環境變化相關。本週二日本央行結束負利率政策，但表態頗爲溫和，或者說較投資者預期的更爲鴿派，故日元不升反貶，且貶幅巨大。該因素對人民幣匯率應構成壓力，但整體上比較間接，故壓力並不太大，故當時人民幣也僅僅是略微顯弱。

北京時間週四凌晨結束的美聯儲利率會議，釋出的信息較市場預期更爲鴿派，故美元一度下跌。然而週四傍晚瑞士央行利率會議意外宣佈降息，且同樣於週四召開利率會議的英央行也釋出了鴿派信號，再加上幾小時後美國公佈的住房、製造業和勞動力市場數據大多強於預期，故美元又轉頭大漲。

籠統來說，除日本較另類外，當前全球主要經濟體利率大多都下降壓力，只是市場對美聯儲更早降息的預期“越來越弱”，但對其他主要央行的降息預期“越來越強”，這樣的市場環境對美元走勢容易構成些支撐。

對我們人民幣來說，如果經濟能出現顯著復甦信號，那麼仍可能獨立走強。然而近期我國公佈的2月份經濟數據，雖然在某些領域得到改善，但尚未達到能“令人放心”的程度，這種情況下人民幣匯率頂多只能是“相對抗跌”了。

大盤在週五殺跌後，通常於下週一還有些慣性，但個人覺得出現連續性大跌的概率應該不大。不過短期內股市立即就大漲也不太現實，最起碼也得等美元升勢明顯減緩。另外，本週A股不少重磅公司將公佈年報，相信也會使市場觀望情緒暫時增加。

在基本面暫時缺少較充足上漲理由時，維護股市的資金一般不會強行拉昇，但託舉一下、維持住基本平衡還是很有可能的。操作方面，建議投資者繼續持股觀望，耐心等待基本面進一步回暖。在持倉品種方面，投資者應側重業績較好且未來季報前景也相對不錯的公司。