虧損41%卻接管3只基金，廣發基金李耀柱拿什麼爲業績不佳的同事兜底？

文/任暉

歲末年初，基金行業迎來業務調整的高峰期。繼博時基金之後，廣發基金的人事變動引發了市場的廣泛關注，尤其是張東一、張笑天與李耀柱之間的基金經理變更，更是成爲焦點。

據公告顯示，由於業績表現不佳，張東一和張笑天相繼卸任了三隻基金的管理工作，而這三隻基金均由李耀柱接手。

值得注意的是，早在今年年初，李耀柱就已經卸任了兩隻基金。在接管這三隻新基金後，他的在管基金數量達到了八隻。而在廣發基金的歷史上，李耀柱參與管理過的基金數量更是高達25只。

另外，儘管李耀柱擔任廣發基金國際業務部總經理，但他的業績表現並非頂級，以他長期管理的廣發港股通成長精選爲例，任期內虧損達到41.45%，在同類基金中排名435/459。

與張東一和張笑天相比，這樣的業績數據並沒有明顯優勢。這也讓投資者不禁質疑：李耀柱能否爲業績不佳的同事們“兜底”？

1、張東一：業績下滑，規模縮水

來源：Wind，截至2025/2/13

2月12日，廣發滬港深價值精選和廣發滬港深新機遇發佈公告，宣佈張東一卸任基金經理，由李耀柱接任。此次卸任後，張東一的在管規模大幅下滑至9.78億元，與她巔峰時期超過140億元的管理規模形成鮮明對比。

張東一此次卸任的兩隻基金虧損幅度較大。根據Wind數據，廣發滬港深價值精選A成立於2021年5月，在張東一任期內虧損34.75%，同類基金排名1248/1869；廣發滬港深新機遇成立於2016年5月，張東一自2021年3月接管以來，任期虧損高達42.34%。

在2023年和2024年，張東一還卸任了兩隻虧損較大的基金：廣發價值核心A虧損47.67%，廣發消費升級虧損9.41%。

截至目前，張東一仍在管理的五隻基金中，有三隻處於虧損狀態：廣發滬港深精選A虧損11.21%、廣發睿智兩年持有A虧損12.40%、廣發品質回報A虧損26.92%。

張東一的業績虧損，一方面與市場環境密切相關。她的幾隻基金重倉配置港股，而在2021-2024年期間，恆生指數下跌了28.84%，最大回撤更是高達53.19%。另一方面，張東一偏好的醫藥、傳媒和消費等行業，雖然是港股的核心資產，但也是近年來的重點殺跌板塊。

2、張笑天：業績慘淡，卸任所有基金

2月11日，廣發滬港深行業龍頭髮布公告，宣佈張笑天因公司內部調整卸任基金經理，由李耀柱接任。此次變更後，張笑天在廣發基金不再管理任何基金。

來源：Wind，截至2025/2/13

與張東一相比，張笑天的業績表現更爲糟糕。據Wind數據顯示，張笑天在廣發基金共參與管理過兩隻基金，剛剛卸任的廣發滬港深行業龍頭任期虧損幅度高達52.63%，在同類基金中排名1789/1842。

張笑天偏好投資醫藥生物、傳媒、電力設備、非銀金融以及計算機等行業。由於近年來這些行業表現不佳，加上操作節奏失誤，導致他連續三年大幅虧損。更爲尷尬的是，2024年年中，張笑天終於將倉位調整至銀行、石油、有色等紅利資產，但此時市場風向轉變，強勢了三年的紅利資產不再受到資金青睞。

3、李耀柱能爲同事兜住底嗎？

李耀柱現任廣發基金國際業務部總經理，擁有15年證券從業經歷和超過9年的公募基金管理經驗。然而，他能否爲業績不佳的同事們“兜底”，成爲衆多投資者關注的焦點。但現實情況似乎並不樂觀。

來源：Wind，截至2025/2/13

首先，拋開指數型基金，李耀柱的多數主動基金業績表現中規中矩。以他的代表基金廣發滬港深新起點A爲例，管理時間超過9年，累計收益率69.08%，年化收益率6.56%，在同期同類基金中排名91/189。

而目前，李耀柱虧損最嚴重的基金是廣發港股通成長精選A，自2020年9月10日發行以來，截至目前虧損41.45%，在同期同類基金中排名435/459。

其次，李耀柱的“一拖多”現象較爲突出。截至目前，他管理的基金數量已達到8只，而在廣發基金參與管理過的基金更是多達25只。考慮到這些基金類型和投資市場的差異，重倉股重合度較低，無法採用複製策略進行管理，這無疑將耗費他更多的精力。

同時，考慮到李耀柱管理的衆多基金由於類型不同，投資市場不同，重倉股重合度很低，所以他不能採用複製策略去管理基金，勢必會耗費更多精力去管理基金。

值得關注的是，今年年初，李耀柱相繼卸任了廣發科技動力和廣發亞太中高收益人民幣A，這兩隻基金在其任期內業績均處於後50%。

面對這些挑戰，李耀柱能否在接手新基金後，改善業績表現，爲投資者帶來更好的回報？這不僅是對他個人能力的考驗，也是廣發基金在業務調整過程中面臨的重要課題。