年底衝業績！多隻基金調節規模“流量閥”

隨着年度行情逐漸進入尾聲，公募基金也迎來了年度業績衝刺的階段。目前，截至11月28日，有三分之二的主動權益基金年內收益回正。目前仍是重倉科技賽道以及北交所主題的產品位居前列，但由於產品的業績之間相差甚小，最終成績有待市場確認。

其中，國融融盛龍頭嚴選A今年以來累計回報達51.71%，暫列主動權益類基金第一；而墊底的金元順安優質精選A年初至今的回報爲-37.46%。這也意味着，離年底僅月餘時間，主動權益類基金的首尾業績相差近90個百分點。

與此同時，記者注意到，多位基金經理正在調節“流量閥”。有部分基金產品“謝絕大客”，宣佈調整或暫停大額申購、定期定額投資業務，主動控制產品規模；也有不少基金選擇補充“彈藥”，吸引更多資金流入。

“每個產品的情況不一樣，一般而言，業績比較好的產品會選擇限購保證業績，有些產品放開限購則是爲了年底衝刺拼規模。”一位中大型基金人士對第一財經表示，基金限購與否本質上只是基金管理人的一種自主選擇，可能會隨着市場的變化而調整或取消，並不能代表基金的質量和業績。

業績進入衝刺階段

11月以來，A股市場再次進入震盪盤整期，上證指數在3300點附近遊移。數據顯示，截至28日收盤，上證指數衝高回落再失3300點，最新點位在3295.7點，年內漲幅縮至10.78%。

市場的波折讓賺錢效應減緩。Wind數據顯示，截至11月27日，偏股混合型基金指數本月以來累計微跌0.4%。剔除下半年新成立的產品，在有可比數據的4402只主動權益類基金中（包括普通股票型、靈活配置型、偏股混合型、平衡混合型；僅計算初始基金，下同），有三分之二的基金產品實現年內正收益。

目前，前三的業績表現相差不大。暫列第一的是國融融盛龍頭嚴選A，年初至今的累計淨值回報率達51.71%；大摩數字經濟A、銀華數字經濟A則分別以51.41%、49.77%的年內回報位居第二、第三。

華夏北交所創新中小企業精選兩年定開、華夏見龍精選、萬家新興藍籌A等產品緊隨其後，前十強的“門檻”暫時保持在41.67%。此外，今年以來累計回報超過40%的還有長盛互聯網+A、西部利得新動力A等6只產品。

整體而言，仍是重倉科技賽道以及北交所主題的產品位居前列，不過排名前列者的業績表現之間差距並不大，單隻產品之間業績差距最小的只有0.02個百分點。這也意味着，在近期震盪的市場下，一旦行情出現些許變動，基金產品排名將隨之出現變化。

如10月底，前十強者只有4只產品保持業績在第一梯隊，此時佔據頭把交椅的是大摩數字經濟A，前十月的累計回報爲57.97%；而銀華數字經濟A排名170位，不到一個月提升至第三名，與第一名僅差不到2個百分點。

此外，受益於北交所行情的表現，11只北交所主題基金本月以來有不同程度的反彈，最高者華夏北交所創新中小企業精選兩年定開因月內上漲14.79%而挺進前五，而10月底的排名同樣在110名開外。

不過，還有1400餘隻主動權益類產品仍在負收益中“苦苦掙扎”，有6只產品的年內跌幅超過30%。如墊底者金元順安優質精選A年初至今的回報爲-37.46%，富榮價值精選A、大成動態量化A同樣跌超32%。至此，主動權益類基金的首尾相差近90個百分點。

年末調節資金流量閥

隨着年內行情漸入尾聲，留給基金產品“拼年度業績”的時間已經不多了。記者注意到，近來有多隻基金產品選擇主動“限流”，陸續發佈公告宣佈暫停大額申購、定期定額投資業務。

11月28日，由龍悅芳和倪超共管的金鷹鑫瑞混合公告稱，暫停機構客戶大額申購（含轉換轉入、定期定額投資），單日限購額度爲100元。同日，還有民生加銀鑫福混合、萬家新機遇龍頭企業混合等多隻基金產品發佈了限購公告。

據第一財經統計，以暫停申購起始日爲基準，截至11月28日，近一個月來有近百隻權益類基金產品（不同份額分開計算）出現暫停大額申購等舉動。其中不乏知名基金經理管理的產品。

如周海棟管理的華商優勢行業，對機構客戶的單日申購上限爲10萬元。朱少醒管理的富國天惠成長混合（LOF）則將單日2萬元的限額範圍擴大至A、C、D份額。二者均爲管理規模在200億元以上的明星基金經理。

從最新申購狀態來看，當前共有369只主動權益基金處於暫停大額申購狀態。在這些“限購”的產品中，有四分之一的產品的年內業績超過10%。其中，華夏見龍精選、華夏優勢精選的年內回報均超過40%。

與此同時，也有部分基金產品近期解除申購限制，選擇積極“補彈藥”。據第一財經記者不完全統計，近一個月有79則關於恢復大額申購的相關公告，如天弘新價值混合、長盛盛豐混合等。

無論是“開門迎客”還是主動“限流”，公告之中大多數的官方理由是“爲保護基金份額持有人的利益，保障基金平穩運作”。那麼，在當前時點下，“限購令”的解除與否透露出怎樣的信號？

在業內人士看來，行至年底，基金公司有業績和規模的雙重需求，因此不同產品的做法也並不相同。如放寬限購是吸引更多資金流入，而限制大額申購是爲了控制規模，保證資金的穩定性，也可以控制短期申贖帶來的影響。

“受投資風格和市場容量的影響，基金產品會有一個相對理想的規模。”前述中大型基金人士對第一財經表示，比如有些中小市值風格產品可以憑藉資金靈活性，更容易在市場震盪情況下抓住機遇。但這類產品對規模很敏感，可能難以適應太大規模，如果短時間內申購的資金太多的話，可能會影響基金經理的投資思路和管理質量，還會攤薄原持有人的收益。

值班編輯：七三