印度疫情衝擊全球製藥市場 A股原料藥概念走勢活躍
在疫情衝擊下，印度全國超一半的地方政府已選擇封城，使得印度多個產業面臨嚴重衝擊，工廠開工率嚴重下降，其中印度醫藥中間商和原料藥企業開工率僅爲30%左右。與此同時，印度的紡織業、手機制造業都面臨着考驗，多家制造業巨頭紛紛停產，每週損失或達到40億美元，疫情對印度製造業構成的壓力非常大。
印度成爲此輪全球疫情的“震中”，儘管疫情確診數量已經見頂回落，但死亡病例居高不下。印度5月31日的確診病例爲15.3萬，單日新增死亡病例仍超過3000例，累計死亡接近33萬例，疫情防控的壓力仍非常大。由於超半數地方政府長時間封城，印度的製造業正面臨着嚴峻的考驗。
首當其衝的便是製藥產業。印度這一輪疫情幾乎席捲了當地的全部製藥大省，首都新德里、北方邦、馬哈拉施特拉邦等醫藥產業雲集的區域，無一不是疫情重災區。據海外媒體報道，由於大規模的封城措施，製藥公司基本停擺，印度向歐洲等地區出口藥物的供應鏈已處於崩潰狀態。
印度有着“世界藥廠”稱號，據統計，印度的化學藥生產量已居世界第四位，是全球最大的仿製藥供應國，印度生產了全球近20%的仿製藥。原料藥與產業鏈上下游聯繫最緊密，目前印度醫藥中間商和原料藥企業開工率僅爲30%左右。
3月以來，因原料藥庫存告急，印度頻頻採取特殊舉措。3月4日，印度政府開始禁止26種原料藥和藥劑的出口，包括撲熱息痛、替硝唑和紅黴素等常見抗生素。
中國原料藥產能
佔全球三成
根據Clarivate數據，中國目前已成爲全球第一大原料藥生產國與出口國，提供全球約30%的原料藥產能。業內人士指出，印度對中國的原料藥，客觀上是存在依賴性的。隨着中國的疫情形勢好轉，各地復工復產陸續開展，原料藥供需矛盾有所緩解。
國海證券研報表示，本輪印度疫情的二次暴發，更加凸顯了中國原料藥整體制造產業鏈的穩定性和效率，短期來看全球增加了相關原料藥在中國的採購量，長期來看提升了中國在製藥產業鏈的供應商地位。在行業產能擴張和技術積累的雙重帶動下，未來有望形成歐美+印度雙轉移疊加帶來的行業超預期增長。
此次新冠疫情成爲全球原料藥產業一次很好的壓力測試，反映出我國原料藥產業優良的供應能力。東吳證券研報指出，主流原料藥企業近年來通過擴產，不斷順應下游仿製藥逐漸拓寬的需求端，預計收入和利潤有望邁入高增區間。
低於近十年均值
受上述消息刺激，近期原料藥板塊持續受到資金關注。本週一，A股原料藥概念股美諾華、昂利康、哈三聯等3股漲停，原料藥巨頭億帆醫藥、博騰股份、華海藥業大漲超5%。截至5月31日，A股原料藥概念股市值合計超9300億元，哈三聯、瑞普生物、九洲藥業、博騰股份、安科生物等5股近一個月內創下歷史高點。週二原料藥概念繼續衝高，昂利康再度封死漲停，浙江震元、通化金馬、潤都股份、溢多利、博騰股份等盤中漲超3%。
從歷史估值情況看，截至5月31日，化學原料藥板塊市盈率爲39倍，低於近十年曆史估值均值40倍。數據顯示，原料藥概念股中滾動市盈率低於30倍的有26只，京新藥業、現代製藥、新華製藥、哈三聯、天士力等市盈率相對較低，均不到20倍。
今年一季度末，社保基金重倉部分原料藥股票，其中誠意藥業、衆生藥業、同和藥業、九典制藥、瑞普生物等5股持倉佔流通股比例超2%。
未來哪些原料藥概念股有望繼續保持高增長？根據5家以上機構一致預測數據，有11股2021年、2022年、2023年淨利潤均有望同比增長20%以上。這些概念股普遍都是行業龍頭類公司，除美諾華外市值均超過100億元。司太立今後三年平均增速有望達到52%，是這11股中增速最高股票。