醫健中報掃描｜智飛生物業績下降25.31%，國內疫苗企業集體承壓，誰能跑出來？

21世紀經濟報道見習記者李佳英 廣州報道

近期，疫苗行業並不平靜，賽諾菲旗下巴斯德流感疫苗被傳暫停接種，猴痘疫苗熱度高漲……一衆疫苗企業披露的2024年中報再爲水面投下石子。

8月30日，智飛生物發佈2024年中報稱，實現營收182.58億元，同比下降25.31%；歸母淨利潤22.34億元，同比下降47.55%；扣非淨利潤22.3億元，同比下降47.04%。

在智飛生物營收淨利雙降之際，沃森生物與萬泰生物亦未能倖免，分別於2024年上半年錄得營業收入14.33億元和13.66億元，同比降幅分別爲33.88%和67.19%，淨利潤更是大幅縮減。

對於一衆企業的業績下滑，業內認爲是低價HPV疫苗需求萎縮、銷售不及預期等因素導致。在此背景下，企業紛紛調整策略，例如，智飛生物宣佈撤回部分疫苗註冊申請，加大帶狀皰疹疫苗等新品的市場推廣力度。

企業紛紛差異化競爭，誰將把握下一個明星單品，獨佔鰲頭？

業績齊降

財報顯示，智飛生物在2024年上半年實現主營業務收入182.58億元，較去年同期下降了25.31%。這一數據反映出公司在上半年面臨的市場競爭壓力及業務調整挑戰。同時，淨利潤爲22.34億元，同比下降了47.55%，盈利能力正在減弱。

進一步分析，智飛生物在2024年第二季度的業績表現更爲嚴峻。單季度內，主營業務收入僅爲68.63億元，同比下降了48.29%，顯示出相關疫苗需求正萎縮或其產品競爭力下降。

曾因HPV疫苗站在風口的數家疫苗企業，都正面臨業績下滑挑戰。

2024年上半年，沃森生物實現營業收入14.33億元，同比下降33.88%；淨利潤僅爲1.71億元，同比大幅下降62.53%。萬泰生物的業績表現同樣不容樂觀，2024年上半年營業收入跌至13.66億元，跌幅約67.19%；淨利潤更是大幅下滑至2.60億元，同比下降84.70%。

多家疫苗企業也曾對外指出，業績下滑主要受雙價HPV疫苗受九價疫苗擴齡及市場競爭影響，銷售表現不及預期。

目前，國產二價HPV疫苗的價格普遍呈現下降趨勢，單價從此前的數百元級別逐步降至目前的20餘元。根據山東省公共資源電子交易平臺披露的採購信息，沃森生物的二價HPV疫苗單支中標價降至27.5元。

在業內看來，HPV價格戰預計在未來一段時間內仍將持續。面對價格戰壓力，一衆疫苗企業不得不調整市場策略，或選擇退出不再具備優勢的賽道，或加大研發力度以推出更高價位的新類型疫苗產品，或優化生產成本以提高競爭力。

“如果項目僅停留在表面上的高大上，而實際產出無法實際顯著超越現有疫苗，那麼這樣的項目很可能面臨夭折的風險。”有疫苗專家對21世紀經濟報道記者指出，疫苗合作項目要想成功，必須實現真正的優勢互補，填補技術或市場上的空白。

智飛生物也曾於2024年8月15日公告稱，撤回了四價流感病毒裂解疫苗（西林瓶包裝）的註冊申請。四價流感病毒裂解疫苗（預灌封包裝）的註冊申請被保留，仍處於技術審評階段。

在費用控制方面，21世紀經濟報道記者梳理財報發現，智飛生物2024年上半年銷售費用約11.16億元，雖然較上年同期已經下降5.90%，但銷售淨利率爲僅12.30%，低於沃森生物同期的18.03%與萬泰生物的19.46%。

尋覓下一個明星單品

聚焦至產品策略，“疫苗茅”光環之下，智飛生物正面臨着明星單品增長驅動乏力的考驗，此前助推其業績攀升的多款明星代理品種簽發量卻持續走低。

財報顯示，在2024年上半年，智飛生物代理HPV疫苗的批簽發量及增長率與2023年同期相比，表現出明顯的分化趨勢。

具體而言，四價HPV疫苗在2024年上半年的批簽發量僅爲46.60萬支，與2023年同期的626.67萬支相比，下降了92.56%，顯示出該產品在市場上的供應量大幅縮減。相反，九價HPV疫苗則表現出強勁的增長勢頭，同期批簽發量達到1827.17萬支，較2023年的1467.82萬支增長了24.48%。

值得注意的是，2024年8月26日，國家藥監局藥品審評中心官網顯示，萬泰生物九價HPV疫苗上市申請獲得受理，該疫苗也成爲了首款申報上市的國產九價HPV疫苗。

在國產疫苗攻城之際，代理商身份的智飛生物如何守住增長還有待時間觀察，但無疑已經站在了尋找新增長極的十字路口。

智飛生物選擇的是帶狀皰疹疫苗，其代理的GSK重組帶狀皰疹疫苗在2024年上半年的批簽發量達到160.69萬支。2023年10月，智飛生物與GSK就重組帶狀皰疹疫苗達成獨家經銷和聯合推廣協議，未來三年採購金額超206億元。關於這款新引入的代理產品，智飛生物在2024年半年報中透露，重組帶狀皰疹疫苗於2024年3月取得首批批簽發證明，目前正處於市場推廣起步階段。

從批簽發量來看，帶狀皰疹疫苗異軍突起。上述統計結果顯示，2024年上半年，帶狀皰疹疫苗整體批簽發量呈現出井噴式增長，批簽發批次總計49批次，同比增長226.67%。在這次市場搶攻備戰中，百克生物與GSK已備足“子彈”。百克生物的帶狀皰疹減毒活疫苗同比增長130%至23批次，GSK以420%的飛躍式增長，斬獲了26批次。

這一冷一熱的對比，不僅揭示了疫苗市場內部的激烈競爭與快速變化，也顯示着行業風向標的悄然轉向。華安證券指出，疫苗行業素來以技術爲核心，品種爲王道。唯有擁有強大創新能力、手握重磅單品的公司，才能在這場沒有硝煙的戰爭中脫穎而出，佔據更高的市場份額。

帶狀皰疹疫苗被稱爲老年人疫苗“三件寶”之一，另外兩項便是流感疫苗與肺炎疫苗。8月26日，賽諾菲旗下巴斯德流感疫苗被暫停接種的消息廣爲流傳。之後，賽諾菲表示，考慮到疫苗效力有可能受影響，目前的暫停供應爲預防性舉措。

疫苗行業瞬息萬變，多款明星疫苗產品先後遭遇降價、效力不足等困境，支撐疫苗企業業績回暖的下一個支點或許還有待企業繼續尋覓。