先探投資週刊／黃啓乙：從全球輪胎大漲下看正新、建大

【文／黃啓乙】對投資人而言，最重要的還是看產業的趨勢，以及成長性，不論是電子或傳產，都有其不同利基所在，不論是黑貓、白貓，只要能抓老鼠，就是好貓！

有人統計，自七月以來，在臺股之中，電子股佔大盤成交比重呈現下滑的趨勢，反倒是所謂的傳產股成交量比重明顯上升！在臺股之中，電子股一直是最重要的產業，至於傳產股的分量雖然低於電子股，但對一個投資人而言，最重要的還是看產業的趨勢，以及成長性，不論是電子或傳產，都有其不同利基所在，不論是黑貓、白貓，只要能抓老鼠，就是好貓！不過，電子股與傳產股，特性上還是有些不同。

應該可以這樣來說，電子股之中，尤其是這些年以來，相類似的產業，或者是同業之間，基本上是呈現互相殺戮的情況，很少有所謂共生共榮！除了ＤＡＲＭ、面板產業之外，通常是Ａ公司好，Ｂ公司可能受到影響！

電子、傳產特性大不同

舉例來說，一樣是作ＰＣ、ＮＢ代工，廣達訂單多了，也許緯創或仁寶的訂單就少了！當和碩搶到蘋果的代工訂單，鴻海就會有影響。

不僅國內的電子業是如此，今年來，中國手機零組件相關業者，也在搶食臺灣相關公司的訂單，尤其是比亞迪搶單的動作更大，對臺灣業者而言也形成不小壓力。所以，電子產業的特性，尤其是同業之間基本很少有共生、共榮的現象！

相對的，傳統產業則有不同的特性，當一個產業趨勢好轉時，基本上是雨露均霑。如：水泥、鋼鐵、航運，甚至近年來崛起的自行車、成衣、汽車零組件，再到隱形眼鏡，皆是如此！

更有趣的是，臺灣股市之中，尤其是傳統產業之中有很多「兄弟股」，雖然之間沒有持股關係，只因爲身處同一個產業，它們都會呈現比價上漲的互動關係。這種組合愈來愈多。

在塑化股之中，有臺苯、國喬；紡織股之中，具代表性的有儒鴻、聚陽；輪胎股有正新、建大；百貨股有統一超、全家；保全股有中保、新保；自行車有巨大、美利達；製鞋股有寶成、豐泰；隱形眼鏡產業有精華光、金可。

上述這些「兄弟股」組合，在過去一、二年以來，大多有不錯的表現，這正是一種傳統產業中共生、共榮的現象。

再以自行車雙雄來看，巨大在過去兩年來，由九六·八元漲到二三九元，美利達亦由六、七○元漲到二一九·五元，呈現強烈多頭的型態！過去一、兩年來，臺股指數就在七、八千點進行大箱型波段，但不論是巨大或者美利達，股價都可以不斷大漲，創下歷史新高，令人刮目相看。

其實不只是臺灣兩大自行車股可以不斷大漲，其實在國際股市也看到了自行車股大漲的現象！

在韓國有一家公司─SAM CHULY BICYCLE（024950.KS），或可翻譯成三千里自行車株式會社，這家公司主生產自行車，是韓國最大的自行車的製造商，在韓國的市佔率高達六○％，該公司並生產摺疊腳踏車、登山車、比賽型腳踏車，而且以Appalanchia、BLACKCAT、KENIA等品牌在市場銷售。

韓國自行車股也大漲

如果把韓國三千里自行車的股價走勢，與臺灣的巨大、美利達來對照，可發現十分雷同，兩年前該公司的股價由五三六○韓元起漲，到今年已刷下歷史新高紀錄，來到二○四五○萬韓元，連漲幅都與巨大、美利達相當。這又證明了一件事情，傳統產業多有共生、共榮的特殊性！

所以，當我們在觀察傳統產業股的時候，除了個別公司的業績、潛力之外，也可以看一看國際上的同業，股價是如何表現？

就如同今年以來《先探週刊》一而再再而三提到的汽車零組件股，美國車市逐漸復甦，中國車市也傳出佳績的雙乘加持下，無論是福特、通用汽車的股價不斷創下近年新高，相關的汽車零組件股，更是一一大漲而上。

看到這種現象，《先探週刊》也多次報導分析、推薦不少汽車零組件相關個股，例如多次提到的帝，該公司是全球最大的ＡＭ車燈製造廠商，該公司的股價，自從《先探週刊》開始報導之後，由六○多元漲到上週，已突破九○元關卡，似乎還有再向百元以上挑戰之可能。前兩期週刊提到的三星、皇田，在短線上亦大漲而上。

可以發現，研究汽車相關零組件產業，如果從國際上相關公司，再回來看臺股，可能更可以看清楚產業內涵。

近期國際上不少汽車輪胎股，出現集體上漲的走勢，這對臺灣正新以及建大，是不是又會帶來新的驅動力？似可以特別注意！

若以國際著名的輪胎股──米其林來看，二○一一年底，該公司的股價爲四五·三一五歐元，如今已不斷創下新高，漲到上週的七四·九六歐元。(全文未完)

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