王忠民：長期主義的“加速器”
文｜《中國企業家》記者 譚麗平
編輯｜米娜
圖片來源｜會議現場
12月9日~10日，由《中國企業家》雜誌社主辦的“第二十一屆中國企業領袖年會”隆重舉行。在首日舉辦的開幕主旨演講環節，深圳市金融穩定發展研究院理事長、全國社會保障基金理事會原副理事長王忠民作了主題演講。
從王忠民的演講中，你將獲得以下核心要點：
1.如果前面的企業已經做成了生態級的公司，它要讓自己基業長青，讓自己的生命可以延續、可持續不斷，它應該給它所有後來的新的投資企業、新的創新企業，提供一個“加速器”的平臺。
2.今天沒有一家企業敢說，我在一個產業鏈、一個供應鏈當中完成了所有的部分，如果你要完成所有的部分，對不起，你慢了。這個時候你會發現我們有1釐米寬卻有萬米深的專業垂直細分。而我爲別人的器皿去生產，這個產業鏈足夠長、足夠深，才能說，我們今天把長期主義做到了顆粒度無限延小、鏈接鏈無限延長。
3.我們今天是來頂禮膜拜“長期主義”，我們只用給出它的社會踐行和實踐的邏輯時，會有無數新的加速器、無數新的加速容器和加速邏輯場景，它是堅實的、有效的、可持續的。
以下爲王忠民的演講實錄（有刪減）：
謝謝“致敬長期主義”能夠邀請我這個長期投資人，在這兒分享一些我的觀點。
如果我們去看社保基金，社保基金要做的一件事情，就是如何讓我們今天工作的人和明天退休以後的資產，在長久期的投資當中得到“時間的玫瑰”，最後讓長期的生命、長期的經濟和長期的養老金可持續、可聯動。所以我今天選擇了一個長期主義相對加速的主題，叫“長期主義的加速器”。
如果我們今天在座的企業家，以企業的社會公司制度邏輯做幾十年、上百年，會發現我們在這個企業容器的公司制度當中，會給出不同的新制度和新邏輯。我們今天比較點讚的是合夥制，你進來以後就不是奔着經營現金流，而是奔着資本現金流、長期的程序成長。一個公司如果能做到100年以上，你每一塊錢的一股，能漲幾百倍、幾千倍、幾萬倍，這是長期主義在合夥制的每一個資本原點當中的社會實踐，而合夥制的法律、公司，乃至稅收、投資邏輯、資本的組合邏輯，纔是最好的加速器的容器。
再把這個思維放到一個全社會的投資和企業經營的角度當中看。我們過去的開發區都叫“孵化器”，今天突然全部用的是一個詞叫“加速器”，它怎麼加速的呢？是我們出現了另一個企業層面和加速器當中的新邏輯——“CVC”。
如果前面的企業已經做成了生態級的公司，它要讓自己基業長青，讓自己的生命可以延續、可持續不斷，它應該給它所有後來的新的投資企業、新的創新企業提供一個加速器的平臺。
你在我這個平臺當中，如果去做新的創新開發、新的產業鏈的延展，甚至我們在手機應用當中，做一個新APP、新邊界、新邏輯的時候，他會說你來吧，不用付費我給你全部開源，你沒掙錢的時候我一分錢都不收，當你開始在裡邊掙到錢了我給你分潤，分潤的時候我分小頭、你分大頭，你再做得好我就投資你，你再做得更好，成爲我的平臺當中、產業鏈當中有效結構的時候，我就全資收購你。用這種投資的CVC邏輯，纔是讓公司制度和創新制度之間邁向明天、邁向百年持久性的長期主義——用了加速的邏輯去實現、去爆發、去成長。
把此邏輯放到我所在的領域，你會發現原來全是自有投資、國有投資。我今天用另一個資金的組合模態看看我們能夠放多大、走多深，母基金、產業引導基金、國有資金、民營資本、社會資本，不同貨幣狀態的資本，如果我在母基金當中，只做LP就可以把所有的社會資本包容在一個有限責任的合夥的多級當中，而我選擇一個市場當中最有管理才能的GP去管它，它又投最專業的細分的垂直的基金，基金再去投我們今天所有創業企業的不同階段，如果投在最早期我就叫天使投資人，如果投在風險期我就叫VC投資人，如果你盈利的部分我們就叫PE投資人，我們還推動IPO，這個時候你會發現，基金這樣一種新模態纔是我們用長期主義投資的邏輯架構，實現當下最快速的創新的加速器。
我們再往下走，今天在所有的產業鏈中，沒有一家企業敢說我在一個產業鏈、一個供應鏈當中完成了所有的部分，如果你要完成所有的部分，對不起，你慢了，這個時候你會發現我們有1釐米寬卻有萬米深的專業垂直細分。這個專業垂直細分採用了一個我們今天在新時代產業鏈當中的“專業化”，而我爲別人的器皿去生產，這個產業鏈足夠長、足夠深，才能說是，我們今天把長期主義做到了顆粒度無限延小、鏈接鏈無限延長。最後每一個點都能得到自己在長期主義當中的分潤和成長，而自己的分潤成長，卻能帶動其他產業鏈當中的有序成長和發展邏輯，這纔是我們今天走向長期主義的最專業的細分投資邏輯。
我們做投資人的時候，你不做這樣的容器和成長的邏輯，我就不投你，因爲你只有這樣才能走向明天、走向後來、走向永生。
把這個邏輯放在我們今天最有刺激力的一個數據，科研。如果一個公司即使做到了生態級的公司，你說所有的研究都是我做的，對不起，你一定慢了，因爲不僅是創新人才，關鍵是你不知道社會的邊際需求當中最刺激性的在哪兒。你只用改變一下我們今天奔向明天的、長期的邏輯，讓你所有的投資走天使和VC投資的邏輯，然後分佈在今天全社會其他的創新點當中，會發現這些創新點當中即使90%失敗、10%成功，但10%成功的部分卻捕捉住了未來的基因和成長，且他成長的規模居然可以把90%的失敗全部覆蓋掉。
社會技術創新、商業模式創新的社會機會成本，用這樣一種新容器居然可以做到社會失敗的機會成本幾乎爲零。而真正投資人失敗的機會成本幾乎爲零。如果失敗的機會成本內外都爲零的時候，社會的技術和商業的創新一定會實現，而恰好是這種容器給我們提供的。
今天大家一定會注意到一個詞，對我們在座的企業家尤爲有吸引力，“註冊制”，你沒上市就可以追求IPO。我們今天每一個省、每一個地方都說我的上市公司有多少，當然在上市公司之前是說獨角獸有多少，我們現在要看到，註冊制這樣一個現代IPO的新制度邏輯，今天我們已經全面實施了。IPO對於我們今天致敬長期主義，恰好是用拉長任何一個公司的節點，初創也好、獨角獸也好、盈利也好、沒盈利也好，你在自己的產業鏈當中迭代也好、多次迭代也好，任何變化在長期主義面前任何的衝擊變化和微量變量，都可以在IPO這個市場當中。
只要你說的是真的、你乾的是真的，乾的是讓投資人能夠看得懂、聽得進、願意投資的東西，你就基於信息披露的邏輯去上市吧，會發現居然我們用二級市場社會制度的容器推動全社會當中最創新，而且明天有可能敗在前進的時間的線路，居然可以用新的資本的組合方式去發展。
我今天還想給大家一點刺激大腦皮層的事情。如果你向前奔赴長期主義，前邊做的事情用投資人的角度、用股權的角度、用合夥的邏輯出了一些問題，奔向明天有可能羈絆重重，我們有沒有一個容器可以讓這種東西重新起步、從零起步、從新的邊際變量起步？
一個很專業的詞彙奔涌而出：SPV（特殊目的公司），你跟過去的法律糾紛、財務糾紛、銷售糾紛等一切糾紛當中割斷吧，新的一塊資本在新的容器裡邊，法需關係、財務關係，一切關係清清楚楚、明明白白，這個公司只有一個特殊目的，這個特殊目的是隻做一個公司的構架，它可以讓你重新起步，跟過去可以斷裂。
如果我們今天在註冊制的邏輯當中，找一個最新的註冊制中上市的姿態的話，特殊目的載體公司居然可以在公司還沒有實際的標的資產的時候，就可以上市了，上市融資以後拿這個去收購標的資產，而只佔標的資產5%~7%的股權，共同奔向明天和未來。
我們會發現，一個特殊目的的乾乾淨淨的公司的殼的狀態，不僅可以和過去割斷，可以大家爲新的特殊目的，有效的把生產要素的各種資源、各種創新組織在其中，還可以用公司制度、基金的投資制度和奔赴明天的上市的融資制度，奔向可持續的明天。
我們今天是來頂禮膜拜“長期主義”，我們只用給出它的社會踐行和實踐的邏輯時，會有無數新的加速器、無數新的加速容器和加速邏輯場景，它會是堅實的、有效的、可持續的，而且是加速時間裂變的所有微觀因子，都會攜起手來奔赴明天。