波動調整下，解碼長期主義的勝出之道

（原標題：波動調整下，解碼長期主義的勝出之道）

2023年以來，波動調整成爲權益投資的主調。進入下半年，權益投資樂觀情緒雖有所擡升，但熱門賽道近期亦出現回落調整，在指數與行業雙雙回調的節奏中，投資者似乎已經難以找到投資方向。

如何應對市場的波動不休？如果短期難以辨別方向，我們或許可以從歷史的長河中去回溯，尋找背後的原理和規律。短期波動難以避免，下跌之後保持耐心，堅持長期主義、踐行價值投資，是被歷史無數次驗證過穿越市場震盪的方法。

用“望遠鏡”看投資

如果截取短的時間維度，波動和震盪是市場的主旋律，所謂短期大跌也時有發生。據wind數據顯示，在2013年7月1日到2023年6月30日的這十年間，滬深300指數單日跌幅超過3%的天數有56天，其中有18天的單日跌幅超過5%。尤其是2015年7月27日和2015年8月24日兩天，滬深300指數分別下跌了8.56%和8.75%；離現在最近的2020年2月3日，疫情因素導致春節後開市股市大跌，滬深300指數當天下跌7.88%，市場恐慌氣氛達到極點。

在這種恐慌氣氛中，很多人往往難以堅持選擇“割肉”離場。但如果以高度的定力和耐心穿越市場的迷霧，卻能看到不一樣的風景——從長期來看，波動和風險終會被時間平抑。據wind統計，在2013年7月1日到2023年6月30日的這十年間，滬深300指數在波動中依然實現了74.61%的收益；而如果將時間再拉長一些，自基日（2003年12月31日）以來截至2023年7月19日，滬深300指數的累計漲幅高達283.56%。

誠然，震盪是權益市場的常態，波動難以預測也難以避免。但在經濟形勢長期向好的基本面之下，股市擁有良好的長期增長動能。如果能夠克服短期波動帶來的困擾，用“望遠鏡”看投資，堅持長期持有，或許就能收穫市場成長帶來的“時間的玫瑰”。

與專業者同行

每當市場震盪、情緒浮躁之時，“讓子彈多飛一會兒”似乎都成了投資者靜待和堅守的信條。但這句話有一個先決條件：首先你得找到好的“子彈”。尤其是最爲考驗覈心實力的主動權益投資。

專業機構對長期主義的信念以及自身具備的投研能力，是長跑勝出的一大助力。公募基金在這一方面具有無可比擬的優勢。據銀河數據統計，自2013年7月1日至2023年6月30日的十年時間裡，股票基金、混合基金平均淨值增長率分別爲137.11%、192.55%，遠高於同期滬深300指數74.61%的累計漲幅；如將時間維度拉得更長，自2008年7月1日至2023年6月30日，十五年間，滬深300指數累計漲幅37.6%，股票基金、混合基金淨值增長率分別爲99.04%、178.14%。公募基金的專業優勢充分凸顯。

以銀行系旗艦基金公司工銀瑞信爲例，自2005年6月成立以來即堅持以投研賦能聚力長跑，陪伴投資者在長期主義中獲得回報。剛剛披露的基金二季報顯示，該公司旗下首隻偏股混合型基金、有着“工銀瑞信長子”之稱的工銀核心價值A，自2005年8月31日面世至今近18年時間裡，經歷了2007年的大牛市、2008年的大熊市、2015年的牛市、2016年到2018年的震盪下跌等幾輪牛熊轉換，也經歷了多位基金經理接力掌管，依託公司投研平臺優勢，以穩健的投資風格與領先的投資策略，累計獲得了901.28%的收益，大幅超越同期業績比較基準收益率達597.14%。截至2023年7月31日，工銀核心價值A累計回報達937.43%，累計分紅超128億元，讓長期持有的“鐵粉”充分享受到時間的玫瑰散發的芳香。

好的業績離不開平臺的支持。工銀瑞信2005年成立至今，堅持投資者利益至上，久久爲功，努力提升價值回報，形成了“投研平臺化”、“投研一體化”、“人才梯隊完善”的平臺優勢，不斷爲產品組合投資管理提供強有力的持久支撐。據晨星數據統計，截至2023年6月30日，工銀瑞信旗下15只權益類基金成立以來的累計收益超過200%，在市場的變換中爲持有人收穫了可持續的長期價值。其中優秀的代表諸如：專注於信息賽道力爭把握信息產業變化趨勢和新技術發展方向的工銀信息產業A，成立以來也經歷了牛市、熊市、震盪市等不同市場考驗，不到10年時間裡累計收益已達307.66%，超越同期業績比較基準收益率達229.93%。還有工銀量化策略A、工銀主題策略A、工銀戰略轉型主題A、工銀金融地產A……這些長跑業績優秀的基金包含不同風格、覆蓋多個行業賽道，爲投資者提供了多元化、個性化的投資選擇。

華爾街傳奇人物盧西恩·胡伯爾（Lucien O. Hooper）有一句名言：“給我留下深刻印象的，是那些整天很放鬆的長線投資者，而不是那些短線的、經常換股的投機者。”以工銀瑞信爲代表的公募基金，以優秀的長跑業績告訴我們長期主義的力量，行穩致遠、細水長流這些乍看平常的詞彙，卻是能激勵我們在投資中走得更遠的方式。堅持長期投資，陪着優質的基金一同“長跑”，以日積月累、久久爲功來應對市場的起伏變幻，或許就是投資這門課更好的答案。