拓邦股份接待3家機構調研，包括匯添富基金、國壽資產、申萬證券

2024年11月8日，拓邦股份披露接待調研公告，公司於11月7日接待匯添富基金、國壽資產、申萬證券3家機構調研。

公告顯示，拓邦股份參與本次接待的人員共2人，爲董事會秘書文朝暉，證券部楊橋橋。調研接待地點爲公司會議室。

據瞭解，拓邦股份的海外產值佔比從去年的約16%提升至約21%，其中越南和印度生產基地已實現規模化量產和穩定運營，墨西哥及羅馬尼亞工廠也已實現量產。公司暫未對海外工廠規劃做重大變動，主要根據客戶需求逐步擴產，並會密切關注海外局勢變化，調整投資節奏。在新能源業務方面，公司以儲能和新能源車充電業務爲主，今年以來儲能產品銷售量恢復增長，同時推出新產品，如陽臺微型儲能、高壓機架家儲、智能充電樁、工商業光儲充等。公司在電機領域已建立完整的技術能力，未來將在人形機器人、工業機器人領域加大空心杯電機、伺服電機的技術投入和應用拓展。

據瞭解，拓邦股份在新能源儲能領域的競爭優勢包括市場空間大、市場競爭格局未完全確立、電池價格下降加快應用場景的打開，以及依託技術和產品平臺優勢，增強自主整機產品力，加強營銷、渠道、品牌力。公司在BMS、充電樁等核心產品已形成頭部客戶基礎，未來逐漸導入系統解決方案應用，擴大部件和整機產品應用。公司設定的業績考覈指標綜合考慮了多方面因素，2025至2027年3年的收入、扣非淨利潤的考覈增速平均值分別達到15%、20%，旨在調動管理層、核心骨幹完成業務穩健增長的積極性，確保公司未來發展戰略和經營目標的實現。

據瞭解，拓邦股份的員工持股計劃和期權的費用影響不大，初步預估的費用合計約1.17億元左右（分3年攤銷）。實際費用受授予日股價等因素會有些變動，但對公司利潤的影響不大。

調研詳情如下：

一、投資者提出的問題及公司回覆情況

問題 1:海外工廠產值佔比情況?大選後,公司海外工廠擴產的計劃?

回覆:公司海外產值佔比從去年全年的約16%提升到約21%,海外產值整體顯著增長。其中,越南和印度生產基地已實現規模化量產和穩定運營,產能快速提升;墨西哥及羅馬尼亞工廠已實現量產,目前進入產能爬坡及運營優化階段。截至三季度末,印度和越南的產值已超去年全年,墨西哥產值過億,同比大幅增長;羅馬尼亞從去年投產至今已實現千萬級產值。大選剛結束,公司暫未對海外工廠規劃做重大變動,主要根據客戶需求逐步擴產,未來會密切關注海外局勢的變化,調整優化投資的節奏。

問題2:新能源各細分業務的進展情況?

回覆:公司新能源業務以儲能和新能源車充電業務爲主,其中儲能細分場景包括大儲、工商業儲能、家儲、便攜儲等,今年以來公司原有儲能產品銷售量恢復增長,同時增強產品力、完善產品品類,推出陽臺微型儲能、高壓機架家儲、智能充電樁、工商業光儲充等新產品;前三季度內,實現大儲和工商儲的BMS產品、移動電源等快速增長;充電場景的充電槍、充電樁貢獻增量。行業從“以價換量”的發展正逐步切換至技術升級的態勢發展。公司將持續發揮“一芯一雲3S”核心技術,完善部件及整機產品品類,擴大在目標市場的市佔率。

問題3:人形機器人目前主要是空心杯電機應用,未來會拓展其它電機應用嗎?

回覆:公司在電機領域,重點圍繞電機的高效、低噪聲、高精度、高穩定持續創新,建立了從電機設計和仿真、測試和驗證到規模化製造的完整技術能力,形成了直流無刷電機(BLDC)、空心杯電機、步進電機、伺服電機等數十個先進的電機產品平臺。公司的電機技術已在電動工具、自動化設備、智能電器、新能源汽車、機器人等領域廣泛應用。未來在人形機器人、工業機器人領域,將加大空心杯電機、伺服電機的技術投入和應用拓展。

問題4:公司在新能源儲能領域的競爭優勢?在製造、產能、渠道、品牌上是否比同行有優勢?

回覆:一是在足夠大的市場空間,可拓展空間大。新能源賽道是個增量和容量都很大的行業,其中的儲能應用目前佔比較高,未來隨着能源革命、低碳需求增加,儲能應用及市場有望逐年增長,公司目前已進入核心的應用場景,市佔率不高,有較大的可拓展空間。二是市場競爭格局未完全確立。行業發展速度快,除了少數領域形成頭部企業高集中度,在多數領域尚未形成頭部效應,公司單從製造、產能、渠道、品牌方面看壁壘都不是最高的,但隨着行業從消費者教育進入到產業爆發的時代,行業需求及機會充分展現,除了一些大機會,還會有很多細分場景機會,需要發揮定製化、柔性化、系統解決方案優勢。三是電池價格的下降加快應用場景的打開。全球各地因電力供需、國家政策等因素,在國內、歐美、東南亞、新興市場對儲能需求仍然較大,需要企業根據不同地區在不同階段的需求變化快速響應。四是公司依託技術和產品平臺優勢,增強自主整機產品力,加強營銷、渠道、品牌力,綜合能力不斷提升。在BMS、充電樁等核心產品已形成頭部客戶基礎,未來逐漸導入系統解決方案應用,擴大部件和整機產品應用。

問題 5:關於公司業績考覈指標的設定是如何考慮的?會不會偏保守?券商盈利預測2025年和2026年比公司目標高?

回覆:公司設定期權和員工持股計劃的考覈目標,綜合考慮了經濟形勢、國際貿易、行業發展、公司戰略、歷史業績以及業務規劃等多方面因素,2025至2027年3年的收入、扣非淨利潤的考覈增速平均值分別達到15%、20%。本次股權激勵和員工持股計劃的推出,一方面旨在充分調動管理層、核心骨幹完成業務穩健增長的積極性,確保公司未來發展戰略和經營目標的實現。同時,公司也考慮到了激勵對象、公司、股東三方的利益,旨在通過股權激勵計劃的有效實施,激發核心人員積極性,保障公司可持續增長。

公司的目標與券商預測之間的差異主要源於不同的評估角度和預期,公司的目標更側重於內部管理和激勵機制的有效性。

問題6:公司員工持股計劃和期權的費用影響?

回覆:實際費用與授予日公司股價相關,根據公司草案公告,初步預估的員工持股計劃和期權的費用合計約1.17億元左右(分3年攤銷),對公司利潤的影響不大。實際費用受授予日股價等因素會有些變動。

本文源自：金融界

作者：靈通君