市場傳聞寧德時代減產，碳酸鋰收盤主力漲7.91% | 碳酸鋰機構要評

2024.9.11

中信期貨：大廠停產消息發酵，鋰價全線大漲【逢高做空】

2024年9月11日，碳酸鋰期貨主力合約一度上漲7.9%至7.85萬元/噸，SMM電池級碳酸鋰現貨均價上漲0.095萬元至7.34萬元/噸。當前處於需求旺季，近期海外礦企減產和降低資本開支的消息頻傳，今日寧德選廠停產消息預計影響5-6千噸月產量，推動鋰價快速反彈。

目前正值需求旺季，供應減量可能帶來短期庫存下降，但長期供應過剩的局面難以改變。雖然當前需求較強，但10月排產預期下降，之後國內下游需求趨於走弱，且歐美新能源車銷量不及預期，市場對未來需求存憂。

供應方面，周度產量來看國內維持大體穩定，今日市場傳寧德選礦停產，可能會導致客供比例下降，短期內造成現貨市場偏緊，此外，市場也有傳言另一冶煉廠或將因成本壓力而減產。減停產企業成本處於行業較高的水平，預計長期影響有限。

整體來看，鋰價上漲受停產消息推動，但長期供應過剩明顯，鋰價或仍將維持震盪磨底走勢。在超額產能出清之前，鋰價都難有趨勢性上漲行情，本次上行高度也將有限，一旦價格上漲超過8萬，又會有大量企業進入套保。操作上建議關注逢高空或者買入看跌期權的機會。

風險因素：需求超預期；供應擾動

南華期貨：供給側擾動，盤面大幅上漲【觀望】

市場傳聞寧德時代減產，盤面大幅拉漲。若減產落地將改變短期平衡，疊加旺季排產高增，盤面存在反彈空間。但長期依然存在過剩預期，盤面拉漲後8-8.5萬元/噸將極大誘發鹽廠的套保意願。在長期預期市場價格重心下移的情況下，關注上方套保壓力和後續投機空單進場可能，關注寧德減產是否落地以及實際影響。

大越期貨：供強需弱格局未有改變，盤面預計仍將在低位調整【偏空頭】

供給側產量持續處於高位，關注供給端擾動，預計9月排產或有所下調；下游需求略有起色，8月新能源汽車產銷均有較大增幅，對盤面有所支撐；6%品位鋰輝石CIF價持穩，現貨價格或已觸底；雅寶競拍鋰礦在7.3-7.7萬元左右，對盤面價格有所引導；供強需弱格局未有改變，盤面預計仍將在低位調整。

中輝期貨：供強需弱格局未有改變，盤面預計仍將在低位調整【橫盤震盪】

我國碳酸鋰供應整體充足，國內碳酸鋰產能仍處於釋放階段。供應端，9月碳酸鋰國外進口資源減少，國內供應減量，供需過剩格局逐步好轉，但高庫存狀態對鋰價仍存在一定壓制，可見基本面雖有改善但向上驅動不足。需求端，隨着傳統旺季的到來，多數廠商受儲能需求支撐排產增加，且冶煉廠生產積極，需求向好。目前悲觀情緒正逐漸消退，若庫存得到有效去化，或將出現一個強烈的企穩信號，短期預計碳酸鋰價格在區間內繼續震盪運行。

光大期貨：碳酸鋰底部擡升，漲幅一度超7%【觀望】

週三碳酸鋰盤面進一步走強，盤中漲幅一度超7%。在前期碳酸鋰價格下行的背景下，近日碳酸鋰上游廠家減產的聲音逐漸增加。對於行業龍頭寧德時代來說，若出現大幅減產勢必影響客供量和客供比例，下游正極廠則將增加市場採購增加，或對碳酸鋰成交起到明顯提振效果。不過目前寧德未接到明確通知要全部停產，還需謹慎對待今日上漲。

從碳酸鋰需求層面來看，9月旺季正極排產環比均呈現小幅增加，鋰電池產量環比亦有增加，然而市場採購情緒不佳，長協和客供佔比仍然處於較高水平，外採需求釋放有限。若減產未實質性落地或持續時間較短後又復產，碳酸鋰供過於求的格局或難有改變。只是臨近雙節備貨，市場採購或有階段性轉好，碳酸鋰倉單走低，總庫存連續兩週下降，基本面邊際轉好或拉動價格觸底回升。不過在上下游去庫後，其他環節庫存小幅增加，或意味着終端消費節奏依然不佳，在節日備貨效應過去後，謹防價格回調風險。

金瑞期貨：短期預計短期內預計碳酸鋰以寬幅震盪運行爲主【逢高做空】

鹽湖季節性減產，但鋰輝石產鋰產能有增產趨勢，總體9月產量或小幅增長。需求方面9月進入傳統旺季，磷酸提鋰排產預期上有明顯增長。進口方面，受智利出口中國鋰鹽量下降影響，9月進口量預計明顯減少。總體上看，受進口減少和需求增長，預計9月平衡有明顯改善，但目前客供和長協比例較高，需求向鋰價傳導有阻礙，後續關注下游採購情況，短期預計短期內預計碳酸鋰以寬幅震盪運行爲主，運行區間【70000， 75000】元/噸，後續關注供需情況變化。

投資策略：逢高沽空

風險提示：9月供需格局有好轉