人行逆回購放量 仍穩字當頭

在全球通膨增溫之際，各界關注大陸貨幣政策走向。中國人民銀行在持續近4個月進行人民幣（下同）100億元逆回購操作後，24日突然放量展開300億元逆回購，相當於淨投放200億元。人行突然調整步調，引發討論，但專家認爲，該操作是爲穩定季末流動性，大陸仍維持「穩字當頭」的貨幣政策。

人行24日公告，爲維護半年末流動性平穩，展開300億元逆回購操作，期限爲7天，中標利率維持2.2％。由於24日有100億元逆回購到期，故人行實現淨投放200億元。這是人行自3月份以來，首度打破百億逆回購操作規模。

華爾街見聞報導，隨稅期擾動減弱，人行超預期的淨投放，使市場資金面鬆動。市場回購利率下行，隔夜利率大跌35個基點，重回約1.8％。

市場人士分析，受稅期等因素影響，市場資金面自18日以來略微收緊，貨幣市場利率小幅走高，較短期流動性波動更敏感的隔夜回購利率波動因此加大，但更具代表性的DR007則保持穩定。

報導分析，臨近2021上半年末，市場流動性供需收緊，人行流動性投放規模將會適時調整，以穩定季末流動性。過往每逢6月，人行都會以逆回購操作等工具加大中短期流動性投放，本次的逆回購操作並未明顯放量，凸顯貨幣政策「穩字當頭」訴求。市場預期，隨人行適時加大流動性投放，資金面平穩度過半年末應無懸念。