人行逆回購 降準時間近了

香港經濟日報22日報導，爲化解地方債務，大陸政府年內計劃發行2兆元置換存量隱性債務地方債正快馬加鞭實施，截至22日上午最新公告，11月15日啓動發行開始，已發及待發的置換存量隱性債務地方債規模已逾8,500億元，超過計劃規模的4成。

多位大陸專家稍早表示，短期內較大規模的地方債供給，加上年底資金壓力通常較大，將對資金面和資金預期造成擾動，但人行已預告擇機降準，將有助緩解資金緊張狀況，尤其減輕對銀行資金面造成的壓力。此外，人行還可能透過其他流動性管理工具，如逆回購等手段，對衝再融資專項債發行帶來的流動性緊張。

人行22日開展7天期逆回購操作，規模較上一日增加1,650億元至6,351億元，但當日有近兆元逆回購到期，單日轉爲淨回籠3,459億元，終結此前連續四天淨投放。累計本週淨投放688億元，也是連續第二週淨投放。上週人行向市場放水2,671億元。

對於人行何時將準，中航信託宏觀策略分析師劉長江表示，感覺人行降準的「子彈」不會這麼早打出來，也要考慮人民幣匯率。等美元穩定下來再降準，對人民幣衝擊會小一點。且真正的衝擊在明年，美國新任總統川普上臺後，必須給明年全國「兩會」（人大、政協會議）和川普的關稅「留點子彈」。