歐央行“按兵不動”，降息或等6月

鑑於歐元區經濟持續面臨下行風險，且通脹整體回落態勢良好，外界普遍預計歐洲央行將於6月開始降息。

北京時間4月11日晚，歐洲央行公佈4月利率決議，將主要再融資利率、邊際借貸利率和存款機制利率分別維持在4.50%、4.75%和4.00%不變，符合預期。

歐洲央行表示，如果委員會對通脹前景的最新評估、潛在通脹的動態以及貨幣政策傳導的力度，能夠進一步增強其對通脹正以持續的方式向目標靠攏的信心，那麼降低當前貨幣政策限制水平將是合適的。“如果我們相信通脹率將達到2%，利率可能會下降”。

歐元區今年3月通脹率爲2.4%，接近其設定的2%的目標。歐央行表示，通脹繼續下降主要受食品和商品價格通脹的下降影響。大多數核心通脹指標正在放緩，工資增速也在逐漸趨緩。當前價格壓力，令服務價格通脹維持在高水平。

歐央行強調，不預先設定特定的利率路徑，將繼續採取依賴數據和逐次會議的方法來確定適當的限制性利率水平和持續時間。

今年以來，歐元區經濟持續低迷，已連續第六個季度陷入停滯。截至3月，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）已經連續21個月處於萎縮區間。

鑑於歐元區經濟持續面臨下行風險，且通脹整體回落態勢良好，外界普遍預計歐洲央行將於6月開始降息。

歐央行行長拉加德在記者會上表示，等到6月份會出現更多的數據和信心，絕大多數委員會成員希望屆時再作出是否降息的決定。

對於近期美聯儲降息延後的預期，拉加德表示，歐央行不依賴美聯儲的決策，不對其他央行可能採取的行動進行猜測。

凱投宏觀經濟學家傑克·艾倫·雷諾茲表示，歐洲央行在其貨幣政策聲明中的最新指引表明，歐洲央行很有可能在6月的下次會議上降息。之前聲明中有關利率需要“在足夠長的時間內”保持在當前水平的措辭已經替換成“利率水平對降低通脹做出了重大貢獻”。

歐洲央行還表示，如果最新的通脹前景增加了人們對通脹降至2%的信心，“那麼降低當前貨幣政策限制水平將是合適的”，這並沒有明確說明歐洲央行何時降息，但由於歐洲央行將在6月份更新其通脹預測，這是最明顯的時機。

隨着歐美經濟表現分化，美聯儲降息預期推遲後，歐央行今年降息次數有望超過美聯儲，歐元跌向美元平價的預期升溫。今年以來，歐元兌美元下跌超1.5%至1.085美元。

美國銀行策略師評估指出，如果美聯儲今年維持利率不變，而歐央行實施三次25個基點降息，歐元兌美元可能重回1:1的平價。如果出現新的能源衝擊，歐元可能會進一步下跌。

摩根大通全球外匯策略負責人Samuel Zief表示，相對於美聯儲，歐央行的每一次額外降息都可能導致歐元兌美元匯率下跌1%。