陸央行出手調控 7是人民幣對美元匯率貶值底部？
▲人民幣對美元匯率近3個月連續貶值，促使大陸央行出手調控。（圖／CFP）
大陸爲了調控人民幣走勢，促使中央銀行在3日將遠期售匯業務外匯風險準備金率恢復到20%，此一消息讓離岸人民幣兌美元匯率跌破6.90，在岸人民幣也回升至6.83左右。
《證券時報》分析指出，「央行將遠期售匯業務外匯風險準備金率從0恢復到20%，主要目的是爲了抑制近幾個月來人民幣的快速貶值。在過去的4個月裡，在岸人民幣兌美元匯率累計跌幅已達8.5%，近幾日人民幣貶值速度呈現加快態勢，央行此時出手，也是對市場貶值預期的及時修復」。
根據該報導的說法，大陸央行之所以會選擇提高遠期售匯業務外匯風險準備金率來穩定匯率，是因爲企業通過遠期購匯能在一定程度上規避未來匯率風險，不過企業並不會立刻購匯，只是先與銀行簽訂遠期執行協定，但對銀行來說，簽訂好協定後，爲了對衝自身面臨的風險，通常會在即期外匯市場買入外匯，人民幣因此會面臨拋盤和貶值的壓力，簡單來說就是遠期售匯簽約規模放量，會對即期匯率形成負反饋，加速貶值預期的自我實現。
▲中國人民銀行。（圖／CFP）
大陸央行所說的順週期羊羣效應，意即「貶值預期、遠期售匯簽約規模、即期匯率」三者之間循環往復與不斷強化，所以提高遠期售匯風險準備金率，就是在增加企業遠期購匯的成本，從而抑制即期匯率的貶值。
對整個是市場來說，這種方式的好處在於，通過價格手段使得交易成本擡升，引導市場行爲的自發調節，既不屬於明令限制某項外匯交易的資本管制，也不屬於央行直接消耗外匯儲備、拋出美元買入人民幣的干預舉措。
包括《證券時報》在內的多家大陸媒體都猜測，央行選擇匯率逼近7之時出手穩定匯率，實際上也是向市場釋放信號，正如市場臆測，無論是政策層面還是市場層面，7在很大程度上是一個難以突破的心理價位。