理財週刊／聶建中：財政懸崖之路 先甘後苦或先苦後甘

自二○○六年二月接任美國聯準會主席，柏南克一大貢獻，是創造出一個將被歷史記憶留名的「財政懸崖」(fiscal cliff)智慧名詞，意指二○一三年美國財政赤字將會如懸崖般陡然直線下落。此新術語正成爲歲末全球公衆話題。

然而，最近太多媒體的擴大再擴大解釋，把此懸崖看成了萬丈深淵；但真實的它，我覺得只不過是一個稍稍有點深度的小陰溝罷了。

回想二○一一年八月初，爲避免主權債務危機發生，美國民主與共和兩黨在提高美國債務上限的那場激烈爭辯得到最終共識決，做出了嚴正的加稅、減支計劃，在無法共同達成完備的減支方案下，美國將自二○一三年起啓動十年內削減一．二兆美元聯邦財政開支的「自動減支機制」。看起來，這不早就是兩黨共識的必然結果嗎？爲何沸沸揚揚談論不已？

蓋因美國自動削減機制金額龐大，此財政支出的猛然緊縮，勢將骨牌效應至企業僱傭與投資力道遽降，而民間消費下滑，個人稅負和醫療支出恐將上升，進而影響經濟層面及民間生活，再推及全球，將造成病情惡化已久的全球金融市場持續衰退隱憂。也因此，柏南克及美國財政部長，甚至國際貨幣基金(ＩＭＦ)主席均對此發出嚴正警訊，視財政懸崖爲繼歐債危機後，下一個經濟危機可能引爆點。

的確，全球經濟龍頭的美國，其財政瘦身計劃將引發全球經濟再次衰退的隱憂。但財政瘦身減支，才真可達到縮小財政赤字進而減少債務危機的未來隱憂。雖然「勤儉經濟學」揹着二十一世紀應以強化「內需」市場之偉大真理而馳，但此刻防堵美國主權債務危機的可能發生，似乎惟以瘦身減支爲最佳良策。

美國政府面臨「財政懸崖」窘境，嘗試尋求短暫解套的各項方案祭出，我覺得都不切實際，畢竟今日未成之事，明日將需更努力促成。我若是政策擬定者，會選擇「先苦後甘」之路，替代未來苦日子更難過的任何「先甘後苦」方案。

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