開源證券：牛市進入二階段

開源證券發佈研報表示，DDM三要素支撐牛市進入第二階段；同時2025年國內要素>海外要素，2025年股市“以我爲主”，股權投資時代已開啓。 牛市第二階段策略覆盤，高市淨率、高市盈率、高價股、績優股表現優異。即在牛二階段：績優定價迴歸，無需過分恐高。 大類風格：①科技成長：分子端溫和，分母端強修復是上佳環境；②核心資產與港股：先點狀（政策支持）後鋪開（盈利復甦）；③穩定高股息：強超額收益階段已過，關注長期價值，從優化中尋求超額；④週期：關注全球需求變化和國內新一輪供給側改革。