金種子酒總經理何秀俠：會適當調整明年增長預期｜酒業財報觀察

21世紀經濟報道記者肖夏 重慶報道

“市場普遍反饋，今年收錢難，金種子經銷商也遇到資金困難的情況。”

在10月30日下午召開的金種子酒（600199.SH）2024年第三季度業績說明會上，有投資者問金種子酒經銷商有沒有反饋打款難？金種子酒總經理何秀俠作出如上回應。

金種子酒本週披露的三季報顯示，第三季度營收1.39億元，同比下滑54.4%，歸母淨利潤-1.1億元；前三季度實現營收8.06億元，同比下滑近25%，前三季度的歸母淨利潤轉負，虧損9952.6萬元。

這是今年上半年扭虧爲盈後，金種子酒再次轉虧。在30日的業績說明會上，投資者除了關注業績大幅下滑的解釋，也在詳細瞭解不同價格帶產品的具體情況。

金種子酒今年營收下滑有一部分非經營因素。

爲聚焦白酒主業，今年金種子酒剝離醫藥業務，將藥業子公司金太陽藥業掛牌出售，醫藥銷售業務停止後收入大幅減少。去年金太陽藥業貢獻超過4億元的收入，今年上半年減少到只有1億元。

不過金種子酒的白酒主業收入也出現了下滑。

百元以下的低端酒是金種子酒的營收主力，第三季度只有不到6000萬元，同比少了一半，100元至500元的中端酒第三季度也只有3100多萬元，500元以上的高端酒第三季度收入1072.7萬元，也都少於去年同期。前三季度，金種子酒的白酒銷售收入爲6.53億元，也稍低於去年前三季度。

白酒主業下滑的具體原因是什麼？

金種子酒在業績說明會上解釋，一是行業週期調整導致行業整體銷售沒達預期；二是公務招待、消費降級等對團購客戶及消費影響近期明顯；三是業務操作層面，表現爲底盤產品“柔和、祥和”價值鏈優勢在下降，公司基於費用考慮沒有及時調整，導致終端進貨意願不足，銷量下降；四是部分市場銷售隊伍市場微觀運營能力存在問題，業務聚焦不透。

引入華潤投資和管理團隊後，金種子酒近年主要在大衆價格帶探索“啤白融合”，藉助華潤優勢的啤酒渠道推廣光瓶酒等產品，做大底盤。但低端酒爲何今年未能如預期保持增長？

何秀俠解釋有三方面原因：春耕漲價導致價值鏈優勢降低、投入方式影響餐飲狀態導致部分客戶餐飲場所覆蓋降低、由於市場預期經銷商及終端存貨意願低。

對於接下來的底盤產品策略，何秀俠表示，柔和、祥和、金6、頭號種子（68元金蓋頭號+48元銀蓋頭號）等會持續推廣，暫時不會再新增產品。

金種子酒近年另一方向是強化馥合香標籤，馥合香系列產品推新升級。

在上半年的2023年度暨2024年一季度業績說明會上，何秀俠透露，今年馥合香的銷售目標是5億元。不過目前來看，這一目標今年要達成有較大難度。今年前三季度，金種子酒的中高端產品共計收入約2.2億元，這當中還包括了少部分馥合香系列以外的產品。

白酒消費端疲軟，導致酒企之間的競爭加劇，爭奪經銷商回款成了酒企今年的重要任務。有投資者關注，金種子酒有沒有遇到經銷商資金池被其他頭部品牌佔用的情況？

何秀俠表示，公司專銷客戶不存在經銷商，但混合銷售客戶經銷商頭部品牌話語權強勢壓貨力度大，會擠壓經銷商的資金池。她介紹，爲了提升經銷商的積極性和信心，金種子酒的馥合香系列在價值鏈設計時，爲順價銷售，與同價位競品對比有明顯優勢，並且費用及時覈銷，儘量減少經銷商的資金佔用。

針對投資者關注明年整體的任務量，何秀俠表示，2025年市場規劃增長預期會根據市場情況進行適當調整。

金種子酒已經確定了春節旺季的方案，即將於11月全面啓動。“底盤聚焦戰略策略市場做覆蓋做存貨做消費者促銷；馥合香聚焦宴席、菸酒店狀態及動銷支持提升銷售份額。”何秀俠介紹。

金種子酒30日報收12.78元/股，跌2.14%，市值約84億元。