借款暴增45億 傳化智聯開賣資產
12月1日晚間，傳化智聯股份有限公司（下稱“傳化智聯”）發佈公告稱，同意將濰坊傳化陸港物流有限公司（下稱“濰坊傳化”）100%的股權和傳化智聯子公司所持有其的全部債權轉讓給青島盛世金澳商業管理有限公司（下稱“盛世金澳”），轉讓價格1.8億元。
需要指出的是，隨着債務的不斷增加，傳化智聯欲通過剝離資產實現“減負”。
剝離虧損資產
根據公告，公司控股子公司傳化物流集團有限公司（下稱“傳化物流”）與盛世金澳簽署了股權轉讓協議，擬將孫公司濰坊傳化100%的股權和傳化物流持有其的全部債權轉讓給盛世金澳。
天眼查信息顯示，盛世金澳成立於2020年8月，經營範圍涵蓋了商業綜合體管理服務、房地產諮詢、房地產評估、房地產經紀等業務。截至2020年9月底，盛世金澳暫未開展任何業務，營業收入、淨利潤、總資產、總負債、應收賬款等均爲0元。
至於標的公司的情況，截至2019年底（經審計），濰坊傳化總資產爲7.77億元，實現淨利潤-87.19萬元，經營活動產生的現金流量淨額爲-1.41萬元，業績處於虧損。
此外，本次轉讓價格合計1.8億元（具體包括100%股權對價1.48億元、持有的債權對價爲3294.38萬元）。據悉，截至2020年9月底，傳化物流合計向標的提供了3294.38萬元的借款。根據協議安排，這部分的債權對價需由盛世金澳在2020年12月底前支付。
上市公司表示，據初步計算，此次出售將產生收益約9900.53萬元，有利於優化資產結構，降低公司的投資和經營風險。
需要指出的是，就在一個多月前，該公司剛宣佈出售另一家孫公司部分股權。
今年10月，控股子公司傳化物流與漢盛控股、亙欣科技簽訂了股權轉讓協議，約定將所持杭州富陽傳化物流基地有限公司（下稱“富陽傳化”）60%的股權轉讓給兩家企業，交易作價1.59億元。與濰坊傳化虧損不同的是，富陽傳化2019年處於盈利，淨利潤爲1401.06萬元（出售富陽傳化將產生股權收益約1.3億元）。
依賴政府補助
公開信息顯示，傳化智聯最初主要經營印染助劑、化纖油劑、活性染料、合成橡膠等四大業務，並於2004年在深交所上市。與許多公司類似，在傳統主營業務遇到“瓶頸”之時，傳化智聯也選擇了靠併購來實現業務的轉型。
2015年，傳化智聯通過發行股份購買資產和募集配套資金等方式，斥資200億元從控股股東傳化集團的手中收購了傳化物流，而這個收購價格與傳化物流歸屬於母公司所有者權益的賬面值（42.47億元）相比增值率爲375%。
將傳化物流“置入麾下”後，公司又陸續着手收購鑫達源物流65%股權、德峰物流60%股權、淄博公路港49%股權等，進軍公路物流業務。
“公司將在原有專用化學品研發、生產及銷售業務的基礎上，增加公路物流網絡平臺運營業務，構建‘物流+互聯網+金融服務’的全新生態系統。”這是彼時收購傳化物流之時，傳化智聯許下的願景。
根據財報，2015年至2019年，傳化智聯的營業收入由53.4億元增長至202.8億元，淨利潤也從6.18億元增至16.38億元；其中，2019年，物流業務的銷售收入已佔公司總收入67.73%。
不過，查閱明細後可以發現，政府補助在公司淨利潤中起到了很大的作用。2017年至2019年，傳化智聯計入當期損益的政府補助爲7.69億元、13.66億元、15.39億元，分別在當期淨利潤中佔比達142.41%、151.95%、93.95%。
記者注意到，公司的政府補助主要得益於公路港業務。以2019年爲例，在與收益相關的政府補助中，傳化智聯的公路港現代物流服務補助項目收到的政府補助爲7.78億元，公路港平臺經營補助項目收到了3.68億元。
需要指出的是，隨着規模的擴大，公司的借款也在不斷增加。截至2020年9月底，傳化智聯借款共計86.9億元，是2019年末（41.25億元）的2.1倍，比2019年末增長45.65億元。其中短期借款高達44.25億元；而另一邊，公司期末現金及現金等價物餘額僅33.19億元。
業內人士認爲，此次轉讓旗下資產也將可幫助傳化智聯回籠一部分資金。