機構解讀6月CPI、PPI數據：物價運行平穩 全年通脹可控
人民網北京7月12日電 （楊曦）國家統計局日前公佈的6月份CPI和PPI數據顯示，我國經濟保持穩定恢復，消費市場供應總體充足，居民消費價格運行平穩；國內大宗商品保供穩價政策效果初步顯現，市場供求關係趨於改善，工業品價格漲勢有所趨緩。
2021年6月份，全國居民消費價格（CPI）同比上漲1.1%，漲幅比上月回落0.2個百分點。從環比看，CPI下降0.4%，降幅比上月擴大0.2個百分點。
機構普遍分析，豬肉價格下降是拖累6月份CPI的主因。在收儲政策的提振下，豬肉價格已經止跌，接下來CPI有望企穩回升，年內通脹壓力不大。
財信國際經濟研究院李沫認爲，豬週期是6月CPI回落的主因，受生豬集中出欄供給增加但需求季節性回落影響，豬肉同比降幅擴大12.7個百分點至36.5%，拉動CPI下降約0.8個百分點。往後看，服務業恢復、價格傳導大概率將帶動核心CPI中樞回升，但消費緩修復和豬肉壓制作用仍然存在，年內CPI通脹壓力不大。
“進入夏季，蔬菜、鮮果集中上市，菜價、果價持續下跌，6月CPI基本符合預期。”浙商證券發佈的研報表示，豬肉價格持續下探，拖累CPI食品項。從供給端來看，生豬產能已基本恢復至17年底的水平；從需求端來看，夏季是豬肉傳統消費淡季，豬價下探難以在短時間內提振豬肉消費熱情。隨着豬肉儲備收儲工作的開展，市場恐慌情緒得到緩解，豬肉價格短期內已出現築底特徵，預計短期內豬價有望震盪回升。
華西證券分析師孫付預計，未來一段時間，隨着豬肉價格企穩回升以及大宗價格維持震盪，CPI將會逐步回升，三季度有望升至1.7%附近，PPI三季度將回落至8%附近。他認爲，三季度，隨着國內保供穩價政策調整以及資源品供給國的疫情得到改善，大宗商品價格上漲勢頭將會趨緩；四季度後，伴隨需求降溫、海外政策調整，價格有望回調。
PPI環比同比漲幅均回落 三季度或高位震盪
2021年6月份，全國工業生產者出廠價格（PPI）同比上漲8.8%，漲幅比上月回落0.2個百分點。從環比看，PPI上漲0.3%，漲幅比上月回落1.3個百分點。
業內認爲，當前需求端有走弱趨勢，但供給端約束依然存在，三季度PPI或繼續在高位波動。
“6月出廠價格PPI同比小幅回落，但購進價格同比漲幅進一步擴大，表明企業的盈利壓力依然較大。由於消費需求疲弱，雖然生產資料PPI環比正增長，但生活資料PPI環比負增長，PPI環比上漲的行業比例顯著回落至50%。”興業銀行首席經濟學家魯政委預計，展望第三季度，PPI同比或繼續在高位波動。雖然隨着房地產和基建投資的下滑，鋼材、銅等商品的需求已經出現走弱，但供給端的約束依然存在，對價格形成一定的支撐。
李沫分析，受翹尾因素以及保供穩價政策下金屬價格漲勢暫歇的影響，6月PPI同比漲幅收窄0.2個百分點，持續上行勢頭得到明顯遏制。往後看，拉長的全球商品需求恢復週期和受限的供給能力，決定了此輪大宗商品週期持續時間偏長，三季度PPI繼續高位震盪的概率偏高。
“7月7日國務院常務會議要求，繼續幫助企業緩解大宗商品價格上漲對生產經營的影響，進一步加大對中小微企業的支持力度，適時運用降準等貨幣政策工具，促進實體經濟融資成本穩中有降，表明後續PPI和CPI之間的剪刀差逐步收斂，全年通脹可控。”國金證券分析師段小樂表示。