華爾街到陸家嘴精選｜美股反彈 未來波動加劇？哪些行業被對衝基金看好？AMD、亞馬遜都在買買買 AI圈投資火熱

①美股反彈趨勢明顯 或再次進入高位震盪階段 市場關注全球央行年會及英偉達財報

美股週一收高，道指連續第五個交易日上漲，標普500指數與納指錄得八連漲。美國7月領先經濟指標指數下降，但未發出衰退信號。本週市場重點關注美聯儲會議紀要與鮑威爾週五在傑克遜霍爾全球央行年會上的講話。高盛經濟學家Jan Hatzius將美國未來一年發生經濟衰退的預測概率從25%下調至20%，理由是上週的零售銷售和申請失業救濟數據強勁。他表示，如果9月6日發佈的8月非農就業報告看起來不錯，他們可能將美國經濟衰退的預測概率進一步下調至15%。瑞銀私人財富管理公司常務理事Greg Marcus表示，雖然市場幾乎已完全從月初對經濟衰退的過度擔憂中恢復過來，但預計在今年剩餘時間內美股還將保持高度波動性。摩根大通認爲，引發股市兩年來最大跌幅的突然拋售，可能預示着市場未來的走勢。

評論員徐廣語：美股近期整體呈現反彈趨勢，對於經濟基本面預期的修正基本上完成。目前市場可能再次進入高位震盪的階段，等待進一步消息的刺激。8月還有兩個重要的議題需要關注：1）本週後期的全球央行行長年會將對整體經濟進一步評估。2）英偉達在月底的年報非常重要。

②高盛：對衝基金開始買入美股 經濟增長擔憂緩解

高盛機構經紀業務的最新數據顯示，對衝基金在上週後半程對美股市場進行了買入操作。這一行爲主要受到零售數據超出預期的影響，同時積極的業績報告也有助於緩解市場對增長的擔憂。在宏觀產品方面，指數和ETF上週顯示出輕微的淨買入趨勢。具體到板塊層面，能源、房地產、公用事業和醫療保健板塊在上週的淨買入量最大；而工業、非必需消費品、信息技術和金融板塊則出現了淨賣出的情況。數據顯示，對衝基金在上週以去年12月以來最快的速度拋售工業股，同時連續第四周買入能源股，顯示出它們正押注哪些經濟板塊可能因預期中的美聯儲降息而蓬勃發展。報告稱，能源股是高盛美國機構經紀業務中淨買入最多的股票，對衝基金在上週連續第四周買入石油、天然氣和消耗性燃料以及能源設備及供應的股票，對衝基金目前持有的能源股比例是今年以來最高的。

評論員徐廣語：在經歷了快速調整後，美股整體行業資金的情況也在變化，信息科技行業雖然反彈很快，但資金方面仍有高位減持的情況，說明市場分歧很大。流入相對較多的是黃金、能源、房地產，而金融、工業板塊的流出均比較明顯。

東北證券首席投資顧問郭峰：目前A股仍然處於價值和成長的輪動階段，昨日四大行股價創新高的同時，華爲概念股也開始活躍。

③AMD豪擲49億美元收購AI服務器“龍頭”產商ZT Systems 其客戶包含英偉達

AMD同意以49億美元現金加股票的方式收購服務器製造商ZT Systems，ZT Systems將成爲AMD數據中心解決方案業務集團的一部分。AMD預計，到2025年底，該交易將在非GAAP收入基礎上實現增值。據悉，ZT Systems擁有超過15年爲全球最大的雲公司設計和部署數據中心AI計算和存儲基礎設施的經驗，該公司的設計、集成、製造和部署能力使其成爲AI訓練和推理基礎設施的領先提供商之一。值得注意的是，英偉達一直是ZT Systems的客戶，後者曾爲GB200 GPU產品進行AI服務，兩家公司處於上下游關係。AMD被視爲英偉達在人工智能處理器領域最接近的競爭對手。AMD預計其新的MI系列加速器芯片今年將帶來超過45億美元的新收入。這使得它領先於除了英偉達外的所有其它競爭者，但仍遠遠落後於英偉達。分析師預計，英偉達本財年的數據中心收入將達到1000億美元。但AMD的這次收購將幫助雲和企業客戶顯著加快大規模部署由AMD提供支持的AI基礎設施，即讓AMD提供基於跨芯片、軟件和系統創新的領先AI訓練和推理解決方案。AMD股價隔夜收漲4.52%，雖然今年漲幅僅僅略超5%，但近年來的增長已使其市值達到2500億美元，是其另一個競爭對手英特爾的兩倍多。

評論員徐廣語：AMD收購ZT Systems是其在AI領域的重要佈局，不僅擴充了自身的技術實力和人才團隊，還能借助ZT Systems的經驗和客戶資源，加速其AI基礎設施的推廣和應用，大大加強AMD從芯片研發到服務器部署服務客戶的一體化能力。合併後，AMD有望進一步縮小與英偉達的差距。英偉達在AI芯片市場佔據領先地位，其提供的端到端計算基礎設施具有很大優勢。而AMD通過收購ZT Systems，能夠獲得世界級的系統設計和解決方案專業知識，結合自身的高性能芯片，將更有實力與英偉達競爭。這也意味着AI芯片行業的競爭將愈發激烈。

東北證券首席投資顧問郭峰：半導體市場價值巨大，A股半導體產業景氣度回升。

④亞馬遜斥資8000萬美元收購Xperi子公司Perceive 深化邊緣AI技術戰略佈局

亞馬遜宣佈已與芯片製造商和AI模型壓縮公司Perceive達成收購協議，交易金額爲8000萬美元現金。Perceive是上市公司Xperi位於加州聖何塞的子公司，專注於爲邊緣設備提供大型人工智能模型的邊緣推理解決方案。Xperi持有Perceive約76%的股份。亞馬遜表示，對Perceive的收購將建立在其對邊緣技術和定製硅片的現有投資之上，旨在提升設備性能和速度，並加強其在大型語言模型和多模式體驗方面的努力。此次收購將通過亞馬遜的設備與服務部門進行，該部門包括Alexa語音助手、Fire TV以及Echo智能揚聲器和顯示器。Xperi股價隔夜收漲16.03%，亞馬遜收漲0.66%。Xperi表示，預計交易將於今年年底完成。

評論員徐廣語：亞馬遜收購Perceive主要是爲了深化其在邊緣AI技術領域的戰略佈局。Perceive專注於爲邊緣設備提供大型人工智能模型的邊緣推理解決方案，其技術能讓大型AI模型在邊緣設備上運行，而這些邊緣設備通常在網絡邊界上以有限的功率、處理、連接和存儲運行。亞馬遜網絡服務雲部門多年來一直在開發用於雲計算和人工智能工作負載的定製硅片，而Perceive的加入有望與現有業務形成協同效應，推動亞馬遜在邊緣AI領域的發展，增強其在該領域的競爭力。

東北證券首席投資顧問郭峰：A股高分紅板塊強者恆強，資金避險情緒明顯。高科技板塊景氣度改善，部分積極型資金已開始佈局。

⑤全球銅供應風波暫消退！必和必拓與旗下最大銅礦區工會簽署三年協議

必和必拓與旗下位於智利的全球最大銅礦產區Escondida的工會週日簽署了一項三年協議，從而消除了可能威脅全球銅供應的銅礦進一步罷工的風險。Escondida礦區每年的銅產量超過100萬噸，約佔全球銅開採總量的5%，是全球最大的單一銅供應商。該地由多個全球知名礦產公司所有，其中必和必拓擁有一半以上的股份。

評論員徐廣語：必和必拓上週的罷工對市場產生了一定影響，引發了對銅供給不足的擔憂，如今達成協議，全球銅供應風險暫時解決。目前，銅的價格已經趨於穩定，另一個原因是科技公司對於新項目的擴張開始降溫。

東北證券首席投資顧問郭峰：製造業復甦帶動需求回暖，疊加海外新興市場工業化提速，銅價仍有上漲空間。