黑天鵝事件 全球高收益債券受拖累
▲近期嘉能可股價崩跌三成，引發投資人拋售高收益債券。（圖／達志／示意圖）
近期全球最大商品交易商嘉能可（Glencore）股價崩跌三成，引發了期貨商品市場跌勢，投資人擔憂會演變成商品版雷曼兄弟事件，恐慌情緒使得投資人一度拋售高收益債券，統計整週各類高收益債券指數報酬率，全球高收益債跌1.01%，美國高收益債跌1.78%、歐洲高收益債跌0.57%、亞洲高收益債跌0.63%。統一投信指出，以各類高收益債券指數累積2015年來報酬率來看，全球高收益債跌2.95%、美國高收益債跌3.07%、歐洲高收益債跌0.22%，只有亞洲高收益債漲1.6%，顯示亞洲市場表現相對其他區域佳，亞洲各國又以中國企業表現最突出，中資美元高收益債漲6.3%。
統一中國高收益債券基金經理人塗韶鈺表示，目前全球投資人的信心普遍看來仍脆弱，只要一發生像嘉能可這樣的黑天鵝事件，往往會因恐慌情緒擴大了短線的賣壓，因此建議要看中長線投資價值，趁市場價格遭壓抑時，買進長線看好的標的。
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塗韶鈺指出，中資美元高收益債券長線看好，背後有大陸四大利好政策支撐，首先，大陸爲配合「一帶一路」戰略目標、幫助企業走出去，於9月14日發佈通知取消了企業發行外債的額度審批限制，改爲總量限額內的備案登記，此開放增加了中國企業在境外美元債市場融資的便利，有助降低財務成本，也有利於大陸經濟的長遠發展。
第二個利好政策是房市鬆綁，塗韶鈺表示，大陸爲了推動經濟增長，對房市政策持續放鬆，尤其近日對首購戶房貸成數的下調，配合消費旺季來臨，房產商獲利前景動能增強，以中資美元高收益債各產業表現，也是由地產商領漲。
塗韶鈺說，另外兩大利好政策，第一是中央方面延續降息、降準的貨幣寬鬆；這有助企業更容易取得低廉資金成本，對營運獲利提供正面展望，預估降息基調將至少持續至2016年；二是擴大推展地方政府債務置換，9月份中國財政部下發第三批地方政府債務置換計劃，規模1.2兆人民幣，今年總計3.2兆規模超過預期，此舉有利增加地方政府財力，推動基礎設施投資回穩，同時能降低債信風險。
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