股市掉頭接人？這一輪牛市和以前並不一樣

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作者 |智谷趨勢內部研判

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股市：即使遭遇調整，行情仍未結束

股市賺的錢只能來自三個方面：

1. 賺上市公司盈利增長的錢，最良性；

2. 賺央媽放水的錢，最普遍；

3. 賺別人虧的錢（股民零和博弈），最殘酷。

現階段無疑還是第三種，情緒推動，行情靠新資金新股民入場支撐。早信吃肉，後信買單。

智谷趨勢研究員老肥認爲，真正的牛市是股債雙牛，而非現在的股債蹺蹺板，股市抽債市的血。不過按當下的情緒級別，即使遭遇調整，行情仍未結束，新質生產力可能是後續行情的主線，多關注雙創板塊。參考歷史，一個觀察行情結束的技術指標是：主要指數是否有效跌破20日均線。

行情見頂的另一個指標是官方態度

當前行情明顯是政策市，觀察行情是否見頂的另一個指標是官方態度：是否從呵護轉爲壓制。

智谷趨勢研究員牛叫獸分析，參照歷史，官方通常用四種方式遏制股市過熱，力度根據市場熱度依次升級：

1. 風險提示，有官方背景的媒體或官員出面警示；

2. 熱門股停牌覈查，交易所針對漲幅過大的妖股，視情況實行停牌；

3. 調整規則，如調整印花稅，IPO提速等；

4. 動用國家機器，比如動用公安或司法力量，抓人、進駐，整治違規違法行爲（2015年曾出現）。

目前已經觸發第一則，銀行間市場協會副會長出來提示風險，明確說央行不是下場入市，不要盲目跟風炒作。接下來需關注交易所對熱門妖股的監管舉措，觀測官方對行情的態度。

本輪市場熱度能持續多久，

短期依然看政策面

本輪市場熱度能持續多久，短期依然看政策面。

本月的人大常委會值得關注，市場在觀察是否有超預期的財政政策出臺。但智谷趨勢研究員路口大爺分析，財政政策要達到超預期效果需要：

1. 發力夠規模（中央財政有空間，目前財政無表態）；

2. 發力有持續性，淡化對地方債風險的強調（政治局會議定調有變，比如無提及包括地方債在內的任何風險，淡化安全目標；發改委提及“研究開展項目審覈自主權試點”）；

3. 發力向民生傾斜（目前民生社保政策無此苗頭，近期延遲退休、養老金等政策的爭議較大）。

拉動股市上漲的財富效應固然可以改善預期，但只能是引子，要真正引爆對基本面的信心，開啓長牛，還需要政策面更大的轉變：

1. 財稅改革調節分配矛盾；

2. 改善營商環境讓企業敢投資；

3. 加碼民生保障讓居民安心生活消費。

支撐樓市短暫回春的三股力量

節前一連串大招，砸出了難得的樓市黃金週。

國慶長假期間，一線城市新房成交量集體暴漲，深圳以超6倍領漲，上海廣州翻倍，北京漲近3倍；二手房，深京上成交量分別翻了3、2、1倍。

二線城市也明顯回暖。

智谷趨勢樓市團隊分析，支撐樓市短暫回春的有三股力量：

一是政策力度空前（一線鬆綁發房票）；

二是房價跌出性價比（百城二手房連續半年全跌）；

三是股市火爆帶來財富效應（有人已經想落袋爲安）。

鑑於高層對樓市定位沒有改變，經濟基本面改善有限，這一輪的熱度持續時間怕是很難堅持到明年，但有望超過“5.17”新政以及香港全面撤辣。

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趨勢研判142期（1009-1016）

全文摘要：

1、股市：即使遭遇調整，行情仍未結束

2、牛叫獸：行情見頂的另一個指標是官方態度

3、本輪市場熱度能持續多久，短期依然看政策面

4、當前一大隱憂是今年財政支出進度明顯偏慢

5、支撐樓市短暫回春的三股力量

6、國慶消費整體不錯，預期改變在影響消費

7、石破茂當選，對中國來說是最不壞的選擇

8、高鐵、高速公路之後，多地開始重倉水運新基建

9、當下“逆天改命”的路徑是什麼？

10、中國正在試圖鞏固與特斯拉的戰略關係