工商社論》關注人民銀行政策對通膨和成長的影響
面對新冠病毒的攻擊，大陸經濟正在進入逆流的深水區，中國國家統計局公佈元月份消費者物價指數，相較於去年同期上漲5.4％，通貨膨脹率創下八年來的新高，其中食品價格暴漲20.6％，豬肉價格年增116％，大陸食品價格上漲壓力在去年不斷累積，元月武漢肺炎引發全國封城的爭搶民生物資潮，疫情推波助瀾，產生火上添油的效果。
2月23日，大陸中央電視臺宣讀國家主席習近平針對武漢病毒的後續工作指示：「加大政策調節力度，努力實現今年經濟社會發展目標任務」，強調要變壓力爲動力、善於化危爲機，有序恢復生產生活秩序，強化「六穩」舉措，加大政策調節力度，努力實現今年經濟社會發展目標任務。
習近平指示「努力實現今年經濟社會發展目標」，2020年是大陸全面建成小康社會和「十三五」規劃收官之年，預計全年經濟總量將達到人民幣100兆元，人均國民所得突破1萬元，在此目標下，GDP年增率仍將確保在6％之上。去年底中共中央經濟工作會議再次強調「穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期」的六穩政策，在23日習近平講話以及之前人民日報的評論員文章中，也不斷強調確保六穩以及實現經濟社會發展目標，顯示中共中央正在努力擺脫武漢病毒的干擾，加大政策力度讓經濟活動恢復正常。
值得我們觀察的重點，首先是中央與地方政府同步加速恢復工廠生產，例如深圳市已經全面取消企業復工必須覈實備案審批的規定，放鬆爲「企業備案承諾」。企業復產復工應該滿足防控機制到位、員工排查到位、設施物資到位、內部管理到位等「到位」要求，無需等待政府相關單位的實地查驗，都由企業自行完成後報備即可。
加速企業復工是穩定經濟最重要的工作，工業與商業活動必須儘速恢復原有秩序，才能同時達到穩就業、穩金融、穩投資、穩外貿、穩外資、以及最重要的穩預期的核心政策目標。過去一個月全國封城的壓力下，大陸各省市啓動戰時調控機制，確保封城地區民生物資穩定供應，但是畢竟缺乏市場機制的調節，物價飆升的狀況俯拾即是，六穩目標當中，「穩預期」，亦即確保全國民生物價穩定，是達成今年經濟社會發展目標最重要的基石。
大陸物價上漲的壓力的確令人難以忽視，元月底曾經發生某超市遭到政府懲罰的新聞，上海徐彙區某間超市遭當地市場監管局處罰人民幣2百萬元，主因是該超市疏於控制菜價，生菜、小白菜、雞毛菜分別漲了近7倍、4倍和3倍。除了食品價格之外，元月份的美髮、家政服務、車輛修理與保養等服務類價格也上漲了5.2％、4.7％和4.6％。
2019年的通貨膨脹率受到豬肉價格暴漲而節節高升，中國人民銀行一方面必須緩和經濟下行的壓力，另一方面又面臨蠢蠢欲動的通貨膨脹，央行貨幣寬鬆的態度極爲謹慎，降準與寬鬆銀根都採取目標性的定向寬鬆政策，小心翼翼不刺激通貨膨脹預期心理，但是整體物價上漲的壓力仍然持續累積中。
5.4％的通貨膨脹率所以令人警醒，因爲大陸從1990年代末期，長期維持2％至3％的通貨膨脹率，即使房地產價格在全國各大城市翻倍上漲，仍然持續了超過20年維持溫和增長的物價，除了2008年、2011年曾經出現5％的物價指數年增率，絕大多時間都在2％上下，未曾超過1％至3％的區間。因此，2019年至今通貨膨脹率穩定上揚的趨勢，讓各界擔心物價是結構性的問題，不敢掉以輕心。
過往三個月，央行先是爲了充分供應春節所需要的資金調度高峰，之後又因爲武漢肺炎封城所造成金流窒息壓力，多次調降存款準備金率、運用公開市場操作釋放大量短期融通資金，同時也調降指標利率，在農曆春節的季節性因素、以及央行寬鬆的政策下，元月份大陸信貸餘額暴增人民幣3.34兆元，貨幣供給額M2突破200兆元大關，如果加上社會信貸，整體社會融資餘額暴增人民幣5.07兆元，社會融資餘額爲256.36兆元，年增率達10.7％。
由於央行在2月份爲了維持金融穩定，祭出更爲鉅額的資金，龐大的資金對於物價將有直接的刺激，必須物價監管單位緊盯供貨通路，嚴防炒作。人民銀行在2月19日發佈《2019年第四季度中國貨幣政策執行報告》，特別緊盯物價，認爲「新冠肺炎可能對物價形成擾動，必須密切監測分析」。不過央行也認爲「大陸總供求基本平衡，不存在長期通貨膨脹或是通縮的基礎。」
通貨膨脹率升破5％的確是個警訊，特別是在新冠肺炎的干擾下，物價穩定的工作難度更加嚴峻，我們應該密切觀察工廠與商業全面復工之後，民生物資供需的狀況，臺灣在病毒防疫雖然做得滴水不漏，但是經濟金融層面與大陸的密切往來，必然受到大陸波動的衝擊，大陸六穩執行的成效，將直接衝擊臺灣，有關單位必須提高警覺，務求臺灣經濟平穩前行。