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炒股少煩惱
最近幾個交易日，A股維持震盪，不過市場交易氛圍依然活躍，融資餘額也持續攀升。與此同時，多家外資機構發聲，繼續唱多中國股市。
高盛集團的策略師最新預計，在美國總統大選後的2—3個月內，中國股市將上漲。德意志銀行集團亞太區公司研究主管Peter Milliken也表示，近期中國股市的反彈不是曇花一現，而是標誌着新一輪行情的開啓。瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，大量場外資金等待入場，若A股市場出現回撤，錯過近期市場反彈的場外資金或將藉機加倉。
值得關注的是，國家統計局今日還公佈了一個超預期的利好數據，即製造業PMI重回擴張區間。彭博社指出，中國工廠活動在經歷了五個月收縮後意外擴張，這表明最近的刺激措施可能已經開始提振增長勢頭。
二級市場上，今日，A股市場交投活躍，券商、多元金融板塊大幅走強，截至記者發稿時，哈投股份、第一創業、天風證券、陝國投A等漲停，東方財富漲超7%。地產、半導體等板塊也集體反彈。
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外資機構看漲
數據顯示，自9月低點以來，A股的滬深300指數已累計上漲約23%，成爲過去三個月全球表現最好的主要指數之一。
隨着美國大選臨近，全球投資者正在準備迎接波動，中國投資者也不例外。不過，週三，高盛集團的策略師在一份報告中表示，中國的經濟刺激措施創造了所謂的“政策看跌期權”，保護中國股市的投資者免受下跌的影響。
高盛集團指出，“在過去兩週特朗普風險重新定價期間，中國股市並未遭遇拋售，這表明其具有韌性，我們認爲，大選後，中國風險情緒可能會轉爲看漲。”高盛集團稱，中國股票將在美國總統大選後的兩到三個月內上漲。不過，他們也警告稱，如果前總統特朗普獲勝，市場可能會出現“下意識反應”。
在9月以來的這波行情中，高盛集團已多次表態看好中國股市。10月5日，高盛集團將中國股票的評級上調至“超配”，並稱相關政策措施落實後，中國股市有望再上漲15%—20%。當時，高盛集團的策略師們稱，中國股票的估值仍低於歷史平均水平，收益可能會改善，全球投資者的倉位仍然較低。高盛將MSCI中國的目標價從66提高到84，將滬深300指數的目標價從4000點提高到4600點。隨後在10月7日，高盛集團繼續發佈研報看好A股，並列出了應該買入中國資產的十大理由，其中包括：中國央行推出結構性貨幣工具支持資本市場，釋放出強烈的政策信號；中國股市的估值仍遠低於全球主要股市；企業盈利前景略有改善等。
日前，德意志銀行集團亞太區公司研究主管Peter Milliken也表示，近期中國股市的反彈不是曇花一現，而是標誌着新一輪行情的開啓。Peter Milliken認爲，港股和A股已沉寂數年，影響股市的負面因素已逐步消退，尤其在中國全面開展寬鬆刺激政策的當下，制約消費的因素也會逐步減弱。
Peter Milliken在報告中表示，就目前市場環境而言，股票相較銀行存款更具吸引力，隨着這些資金流入實體經濟和股市，未來企業盈利水平和估值倍數也將隨之提升，滬深300指數及恆生指數的市值或將增加10萬億美元。他補充道：“從全球來看，中國股票目前仍然處於低配的狀態，如同幾年前的能源股一樣，中國股票或被投資者們過分低估。”
Peter Milliken指出，市場對中國增長的擔憂忽略了一個事實，即中國是GDP增長和製造業大國，同時擁有大量全球領先企業，但目前的股市規模卻依舊相對較小。他在報告中表示，目前全球市值高度集中在美股，美股佔全球股市的市值份額是其全球GDP份額的2.3倍，這一水平已接近全球股市集中度峰值。隨着時間的推移，亞洲股市必將受益。
Peter Milliken預計，隨着全球各類資金的流入，壓制已久的恆生指數及滬深300指數有望在這一上升週期中突破新高。
瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊表示，短期內由政策寬鬆所帶來的市場上行動量依然存在，但市場上行斜率或逐步放緩，雙向波動幅度會有所加大。大量場外資金等待入場，若A股市場出現回撤，錯過近期市場反彈的場外資金或將藉機加倉，從而限制了市場潛在的回調幅度。
孟磊認爲，中期來看，市場能否延續趨勢性上行，取決於財政等相關政策的力度以及企業盈利復甦的節奏。9月下旬以來的政策寬鬆傳導至實體經濟和企業盈利可能需要一定的時間。若經濟基本面逐步改善，盈利乘勢而上，A股市場的上行空間或將進一步被打開。建議投資者觀察A股市場每日成交金額、每日融資餘額、月度新增投資者數量以及周度新發公募基金規模來追蹤A股市場短期情緒的變化。
摩根士丹利亞洲首席經濟學家陳艾亞認爲，當前中國推出的一系列政策會給經濟發展帶來積極的影響，如穩定房地產價格、提振市場信心等。
超預期的利好數據
今日上午，國家統計局發佈的數據顯示，10月份，製造業採購經理指數（PMI）爲50.1%，比上月上升0.3個百分點，製造業景氣水平回升。10月份，非製造業商務活動指數爲50.2%，比上月上升0.2個百分點，回升至臨界點以上。
10月份，綜合PMI產出指數爲50.8%，比上月上升0.4個百分點，表明我國企業生產經營活動總體擴張有所加快。
國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，10月份，隨着一攬子增量政策加力推出以及已出臺的存量政策效應逐步顯現，我國經濟景氣水平繼續回升向好。
10月份製造業採購經理指數（PMI）超出了市場預期，彭博社調查的經濟學家的預測中值爲49.9。彭博社指出，中國工廠活動在經歷了五個月收縮後意外擴張，這表明最近的刺激措施可能已經開始提振增長勢頭。9月下旬，中國央行大幅降息並採取措施提振房地產市場，預計中國政府將在下週備受期待的會議上宣佈其財政政策支持的更多細節。刺激措施可能有助於中國實現全年5%左右經濟增長目標。
東方金誠國際信用評估有限公司首席宏觀分析師王青表示，儘管國慶長假停工給製造業表現帶來一定季節性下行壓力，但在強有力的穩增長政策帶動下，市場信心和經濟運行得到明顯的提振。王青表示，目前還有一部分一攬子增量政策“在路上”，11月和12月製造業PMI還有上行空間。
國金證券分析師張弛表示，隨着後續“一攬子政策”陸續落地，預計未來一個季度國內宏觀、中觀到微觀層面均有望迎來邊際改善。從10月份的高頻數據來看，中微觀層面改善跡象已經出現，包括乘用車銷量增速擡升、國內執行航班數量擡升、一線城市商品房成交同比上漲、建材價格上漲等。維持對本輪“反彈”行情樂觀態度。
銀河證券策略分析師蔡芳媛在其最新研報中表示，此前A股大漲的兩個主導因素中的政策預期帶來的催化邊際減弱，但仍是當前影響市場的主要因素。11月有多個重要會議需關注，十四屆全國人大常委會第十二次會議11月4日至8日在北京舉行，預計11月8號之後會有大規模增量政策落地；另外需要關注十一月美國大選情況，但外因結果並不會改變我們的趨勢。
蔡芳媛指出，短期內的市場波動性將受到多重因素共振的影響，然而影響A股中期趨勢的根本是國內基本面+預期管理。隨着A股三季報披露完畢，業績端要轉向看其邊際變化。今年業績差的板塊及公司，三季報已經把利空出盡，其中消費板塊有困境反轉的可能，明年有可能業績好轉，後面看政策刺激拉動基本面改善。未來伴隨政策加碼，A股估值中樞有望持續擡升。11月配置的投資策略應當聚焦受益於政策助力的成長型價值股。11月建議佈局科技、軍工、非銀、消費等板塊裡的價值股。
來源：券商中國
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責編：謝伊嵐
校對：趙燕
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