大儲景氣高企，25年特高壓建設有望加速 | 投研報告

華安證券近日發佈電力設備行業週報：大儲景氣高企，25年特高壓建設有望加速。

以下爲研究報告摘要：

主要觀點：

電動車：寧德時代打造“巧克力換電生態”，建議配置高盈利底公司

寧德時代打造“巧克力換電生態”，碳酸鋰現貨價格持續回落，建議繼續配置盈利穩定的鋰電池、結構件環節，對正極、負極和電解液等有望改善的環節加大布局。

光伏：2024年1-11月國內光伏新增裝機206GW，同比+26%

2024年11月國內光伏新增裝機25GW，同比+17%，環比+22%；2024年1-11月國內光伏新增裝機206GW，同比+26%；後續市場對漲價落地實際情況反應更爲敏感，對政策細節反應或鈍化。

風電：江蘇省啓動7.65GW海上風電項目競配

2024年1-11月，國內風電裝機51.75GW，同比+25%，其中11月新增裝機5.59GW，環比-17%。海風項目開工超預期刺激板塊情緒，市場交易風電基本面拐點向上預期。重點關注海風受益標的。

儲能：大儲景氣高企，關注PCS環節

大儲市場處於快速發展期，傳統市場放量，新興市場崛起，產業鏈環節有望直接受益。大儲處於快速發展期，關注PCS及變壓器環節。

電網設備：國網特高壓第六次設備招標公佈產品採購細節

其中包含大同-天津南交流特高壓和甘肅-浙江直流特高壓項目，特高壓項目如期推進，作爲逆週期調節的重要投資環節，2025年特高壓建設有望提速，建議關注特高壓相關環節的佈局機會。

人形機器人：智元實現規模化量產，佈局有望進入T鏈的tier1

我們認爲人形機器人是AI技術最重要的應用方向之一，建議佈局有望進入特斯拉機器人產業鏈的tier1廠商以及主業有支撐的關鍵零部件。

新技術：夯實基礎設施，推動低空經濟創新發展

發展低空經濟，可助力生產、運輸等領域轉型發展。建議關注低空產業鏈中整機制造與基建。

氫能：近期氫能產業發展態勢強勁，多地積極佈局

氫能板塊投資有望迎來窗口期，建議重點關注制氫、儲運等環節。

風險提示

新能源汽車發展不及預期；相關技術出現顛覆性突破；產品價格下降超出預期；產能擴張不及預期、產品開發不及預期；原材料價格波動。（華安證券 張志邦,劉千琳）

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